2025年第二季度，富国创业板两年定期开放混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本报告将从主要财务指标、基金净值表现、投资策略运作、业绩表现、资产组合、股票投资组合、份额变动等多个维度，对本基金2025年第二季度报告进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。

主要财务指标：本期利润3764.36万元，已实现收益为负

本基金在2025年4月1日至2025年6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。

本期已实现收益为 -20,819,470.77元，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。而本期利润为37,643,604.87元，这得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润为正。期末基金资产净值为847,139,841.39元，期末基金份额净值为1.2208元，反映出基金资产和份额价值的情况。

基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准2.45个百分点

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

本基金在不同时间段的净值增长表现与业绩比较基准收益率存在差异。

过去三个月，基金净值增长率为4.65%，业绩比较基准收益率为2.20%，基金跑赢业绩比较基准2.45个百分点，且净值增长率标准差略高于业绩比较基准收益率标准差，显示出一定的波动。过去一年，基金净值增长率达24.19%，同样跑赢业绩比较基准，表明基金在长期也具备一定的投资优势。自基金合同生效起至今，基金累计净值增长率为22.08%，大幅超过业绩比较基准收益率 -7.12%，体现了基金长期投资策略的有效性。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在长期的增长趋势上明显优于业绩比较基准，进一步证明了基金管理团队在资产配置和投资决策上的能力。

投资策略与运作：二季度大幅加仓海外算力和游戏板块

二季度市场波动剧烈，贸易战影响逐步在股价中体现，随后市场出现反弹。本基金一季度末因担心贸易战黑天鹅降低仓位，二季度随着靴子落地进行了较大幅度加仓。主要加仓的海外算力和游戏两个板块，有着各自的逻辑。 海外算力方面，需求明显好转，光模块和PCB估值处于相对历史低位，且海外云服务厂商的资本开支对2025 - 2026年维持乐观。游戏板块则受益于国内情绪消费和陪伴式消费需求复苏，竞争格局相对缓和，买量成本走低，估值处于历史较低位置。基金管理人认为随着贸易战逐步消弭，市场企稳，将进入高质量品种的选股阶段，继续收集有前景的企业，争取更好回报。

业绩表现：本季度份额净值增长率4.65%，跑赢基准

本报告期内，本基金份额净值增长率为4.65%，同期业绩比较基准收益率为2.20%，基金成功跑赢业绩比较基准，这与基金在二季度适时调整仓位，加仓海外算力和游戏板块的投资策略密切相关，显示出基金管理人对市场节奏的把握能力。

基金资产组合：权益投资占比91.21%

资产组合情况

报告期末，基金资产组合呈现出权益投资占主导的特点。

权益投资金额为775,692,835.83元，占基金总资产的91.21%，表明基金在二季度对权益市场的看好。而固定收益投资为零，银行存款和结算备付金合计占比8.75%，其他资产占比0.04%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为56,113,909.22元，占资产净值比例为6.62%，显示出基金对港股市场的适度参与。

股票投资组合：制造业占比超五成

境内股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高。

制造业公允价值达452,705,125.97元，占基金资产净值比例为53.44%，反映出基金对制造业企业的重点布局。信息传输、软件和信息技术服务业占比9.56%，文化、体育和娱乐业占比2.16%等，体现了基金在行业配置上的多元化。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票集中在通信服务和信息技术行业，通信服务行业公允价值占比5.68%，信息技术行业占比0.95%，整体占基金资产净值比例为6.62%，是基金资产配置的重要补充。

股票投资明细：宁德时代占净值比例8.51%

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代位列第一。

宁德时代公允价值为72,128,614.50元，占基金资产净值比例8.51%，东方财富占比8.13%等，这些股票的选择与基金聚焦创业板高成长性企业以及关注创新趋势的投资策略相契合。

开放式基金份额变动：报告期内份额无变动

报告期期初与期末基金份额总额均为693,943,129.23份，期间总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为零，表明基金份额在二季度保持稳定，投资者对基金的持有信心相对稳定。

综合来看，本基金在2025年第二季度通过适时调整投资策略，在复杂市场环境下取得了较好的业绩表现。然而，市场波动依旧存在，投资者仍需关注基金后续投资策略的调整以及市场风险对基金净值的影响。

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