平安鼎泰混合季报解读：已实现收益降100%，份额总额降4.13%
2025年7月21日，平安基金管理有限公司发布平安鼎泰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2025年第2季度报告。报告期内，该基金多项关键指标出现显著变化，其中本期已实现收益降幅高达100%，基金份额总额下降4.13%。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。
主要财务指标：已实现收益大幅下滑
收益利润指标反差明显
报告显示，平安鼎泰混合基金本期已实现收益为 -20,780,839.64元，而本期利润为1,458,149.36元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这意味着公允价值变动收益在一定程度上弥补了已实现收益的亏损。加权平均基金份额本期利润为0.0079元。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -20,780,839.64元 |
| 本期利润 | 1,458,149.36元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0079元 |
| 期末基金资产净值 | 252,310,616.40元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4027元 |
从数据来看，已实现收益的大幅亏损值得关注，尽管本期利润为正，但已实现收益的不佳表现或暗示基金在传统投资收益获取方面面临挑战。
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三月净值增长不及业绩基准
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较中，过去三个月，基金净值增长率为0.64%，业绩比较基准收益率为1.61%，基金跑输业绩比较基准0.97%。不过，在过去六个月、一年、五年及自基金合同生效起至今等时间段，基金净值增长率相对业绩比较基准收益率有不同程度的领先。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.64% | 1.61% | -0.97% |
| 过去六个月 | 8.16% | 0.73% | 7.43% |
| 过去一年 | 11.14% | 9.93% | 1.21% |
| 过去三年 | -22.81% | 2.07% | -24.88% |
| 过去五年 | 34.37% | 11.13% | 23.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.27% | 38.00% | 2.27% |
短期的跑输可能与市场短期波动及基金仓位调整等因素有关，投资者需结合长期表现综合判断基金的业绩稳定性。
投资策略与运作：二季度小幅加仓
市场震荡中把握结构性机会
2025年二季度市场窄幅震荡，上证指数上涨3.26%，创业板指上涨2.34%，沪深300上涨1.25%。基金基本维持之前组合结构，整体提升了一定仓位。基金经理认为一些优质公司的估值水平仍具吸引力，政策利好不断，市场风险偏好有望维持，且无风险收益率持续下降，预计会有资金入市带来结构性机会，因此积极寻找符合产业趋势、行业景气度高及竞争力强的优质公司配置。
此次加仓动作体现了基金对市场结构性机会的积极把握，但市场震荡背景下，仓位提升也意味着风险的增加，若市场走势不及预期，基金净值可能面临较大波动。
基金业绩表现：小幅跑输业绩基准
二季度净值增长低于业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.4027元，本报告期基金份额净值增长率为0.64%，而业绩比较基准收益率为1.61%，基金小幅跑输业绩比较基准。这与前文提到的近三个月基金净值表现相呼应，进一步说明二季度基金在市场环境下的业绩表现相对欠佳。
虽然长期来看基金有一定的业绩积累，但短期的业绩波动可能影响投资者信心，投资者需关注基金后续能否调整策略以提升业绩表现。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，现金类资产作补充
报告期末，基金总资产为253,448,519.64元。其中权益投资（股票）金额为234,627,608.11元，占基金总资产的比例高达92.57%；银行存款和结算备付金合计18,063,539.33元，占比7.13%；其他资产757,372.20元，占比0.30%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 234,627,608.11 | 92.57 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 18,063,539.33 | 7.13 |
| 其他资产 | 757,372.20 | 0.30 |
| 合计 | 253,448,519.64 | 100.00 |
如此高的权益投资占比表明基金风险偏好较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。一旦股市下行，基金资产净值可能面临较大回撤风险。
行业股票投资：集中于多行业
多行业布局，制造业与金融业占比突出
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业。其中制造业公允价值为95,597,817.43元，占基金资产净值比例37.89%；金融业公允价值91,984,642.00元，占比36.46%；采矿业公允价值28,622,667.00元，占比11.34%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 95,597,817.43 | 37.89 |
| 金融业 | 91,984,642.00 | 36.46 |
| 采矿业 | 28,622,667.00 | 11.34 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,914,580.68 | 3.53 |
| 房地产业 | 4,982,921.00 | 1.97 |
基金在行业配置上相对集中于制造业和金融业，这两个行业的发展态势将对基金业绩产生关键影响。若行业出现不利变化，如制造业面临成本上升、金融业监管政策收紧等，基金净值可能受到冲击。
股票投资明细：前十股票分散配置
前十股票各行业分布，权重相对均匀
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散。农业银行占比4.99%，中国银行占比4.88%，沪农商行占比4.79%，新易盛占比3.72%，美的集团占比3.00%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 601288 | 农业银行 | 4.99 |
| 2 | 601988 | 中国银行 | 4.88 |
| 3 | 601825 | 沪农商行 | 4.79 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 3.72 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 3.00 |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 2.59 |
| 7 | 600988 | 赤峰黄金 | 2.58 |
| 8 | 603308 | 应流股份 | 2.57 |
| 9 | 603606 | 东方电缆 | 2.17 |
| 10 | 300274 | 阳光电源 | 2.16 |
分散投资有助于降低单一股票带来的风险，但也可能在行业或个股爆发性增长时，无法充分享受收益。投资者需关注这些股票的基本面变化以及市场动态对其的影响。
开放式基金份额变动：份额总额有所下降
申购赎回导致份额总额下降4.13%
报告期期初基金份额总额为187,620,616.58份，报告期期间基金总申购份额为22,157,913.35份，总赎回份额为29,905,337.59份，报告期期末基金份额总额为179,873,192.34份，较期初下降4.13%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 187,620,616.58 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,157,913.35 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 29,905,337.59 |
| 报告期期末基金份额总额 | 179,873,192.34 |
份额的下降可能反映部分投资者对基金短期业绩或未来预期的调整。投资者在关注基金份额变动时，需结合基金业绩、市场环境等因素综合分析，判断基金未来的发展趋势。
综合来看，平安鼎泰混合基金在2025年二季度虽有积极的投资布局，但已实现收益的大幅下滑、短期业绩跑输基准以及基金份额下降等情况，都为投资者敲响了警钟。在市场震荡的环境下，投资者应密切关注基金后续的投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。
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