大成创业板两年定开混合季报解读：利润下滑与净值表现不佳
大成创业板两年定开混合基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中本期利润大幅下滑，净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
各指标表现不佳
本季度大成创业板两年定开混合A和C的主要财务指标均呈现不佳态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 大成创业板两年定开混合A | 大成创业板两年定开混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -282,077.90 | -234,452.26 |
| 本期利润（元） | -912,289.71 | -447,139.29 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0018 | -0.0026 |
| 期末基金资产净值（元） | 448,897,270.60 | 147,464,387.82 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8698 | 0.8528 |
大成创业板两年定开混合A和C本期已实现收益均为负，分别为 -282,077.90元和 -234,452.26元，本期利润同样为负，A类为 -912,289.71元，C类为 -447,139.29元。加权平均基金份额本期利润A类是 -0.0018元，C类是 -0.0026元。期末基金资产净值A类为448,897,270.60元，C类为147,464,387.82元，期末基金份额净值A类0.8698元，C类0.8528元。整体显示出本季度基金在收益获取方面面临困境。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
近阶段净值增长率落后
- 大成创业板两年定开混合A 在不同阶段，该基金A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率相比差距较大。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.21% | 4.68% | -4.89% |
| 过去六个月 | -2.47% | 7.75% | -10.22% |
| 过去一年 | 5.40% | 30.12% | -24.72% |
过去三个月，净值增长率为 -0.21%，而业绩比较基准收益率为4.68%，差值达 -4.89%；过去六个月，净值增长率 -2.47%，业绩比较基准收益率7.75%，相差 -10.22%；过去一年，净值增长率5.40%，业绩比较基准收益率30.12%，差距高达 -24.72%。 2. 大成创业板两年定开混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.30% | 4.68% | -4.98% |
| 过去六个月 | -2.65% | 7.75% | -10.40% |
| 过去一年 | 5.00% | 30.12% | -25.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.72% | 6.57% | -21.29% |
C类份额过去三个月净值增长率 -0.30%，与业绩比较基准收益率4.68%相差 -4.98%；过去六个月净值增长率 -2.65%，业绩比较基准收益率7.75%，差值 -10.40%；过去一年净值增长率5.00%，业绩比较基准收益率30.12%，差距 -25.12%；自基金合同生效起至今，净值增长率 -14.72%，业绩比较基准收益率6.57%，相差 -21.29%。可见，C类份额在各阶段同样落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：增加内需方向布局
二季度策略调整
二季度，鉴于外部环境存在较大不确定性，基金增加了内需方向布局，如部分医疗耗材等领域。这些领域长期需求刚性，头部企业竞争优势明显，政策及价格风险释放充分。这一策略调整旨在应对外部环境变化，寻求更稳定的投资收益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本季度业绩落后
本报告期内，大成创业板两年定开混合A的基金份额净值增长率为 -0.21%，同期业绩比较基准收益率为4.68%；大成创业板两年定开混合C的基金份额净值增长率为 -0.30%，同期业绩比较基准收益率为4.68%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现未达预期。
基金资产组合：权益投资占比高
资产配置情况
- 整体配置 报告期末基金总资产为598,006,047.04元，其中权益投资（股票）金额为513,013,678.79元，占基金总资产的比例高达85.79%；固定收益投资204,113.42元，占比0.03%；银行存款和结算备付金合计84,684,454.34元，占比14.16%；其他资产103,800.49元，占比0.02%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 513,013,678.79 | 85.79 |
| 固定收益投资 | 204,113.42 | 0.03 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 84,684,454.34 | 14.16 |
| 其他资产 | 103,800.49 | 0.02 |
| 合计 | 598,006,047.04 | 100.00 |
- 港股投资 本基金通过深港通交易机制投资的港股公允价值为6,008,958.33元，占期末基金资产净值的比例为1.01% ，在整体资产中占比较小。
股票投资组合：制造业占比突出
行业分布情况
- 境内股票投资 从境内股票投资组合行业分布看，制造业公允价值416,757,496.11元，占基金资产净值比例69.88%，占比突出；其次是金融业，公允价值33,494,670.00元，占比5.62%；农、林、牧、渔业公允价值25,975,803.40元，占比4.36%；卫生和社会工作公允价值14,810,203.20元，占比2.48%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 25,975,803.40 | 4.36 |
| B | 采矿业 | 1,920,828.00 | 0.32 |
| C | 制造业 | 416,757,496.11 | 69.88 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,224,102.00 | 0.21 |
| J | 金融业 | 33,494,670.00 | 5.62 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,053,597.70 | 1.35 |
| Q | 卫生和社会工作 | 14,810,203.20 | 2.48 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,493,685.00 | 0.25 |
| 合计 | 507,004,720.46 | 85.02 |
- 港股通投资股票 港股通投资股票集中在医疗保健行业，公允价值6,008,958.33元，占基金资产净值比例1.01%。
股票投资明细：宁德时代居首
前十股票情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，宁德时代数量212,700股，公允价值53,647,194.00元，占基金资产净值比例9.00%，位居第一；中集车辆数量3,373,500股，公允价值27,426,555.00元，占比4.60%；东方财富数量927,800股，公允价值21,460,014.00元，占比3.60%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 212,700 | 53,647,194.00 | 9.00 |
| 2 | 301039 | 中集车辆 | 3,373,500 | 27,426,555.00 | 4.60 |
| 3 | 300059 | 东方财富 | 927,800 | 21,460,014.00 | 3.60 |
| 4 | 300453 | 三鑫医疗 | 2,582,600 | 20,789,930.00 | 3.49 |
| 10 | 600993 | 马应龙 | 601,660 | 17,014,944.80 | 2.85 |
开放式基金份额变动：份额无明显变化
两类份额稳定
大成创业板两年定开混合A和C在报告期内，份额总额均未发生变化。A类报告期期初与期末基金份额总额均为516,066,349.08份；C类报告期期初与期末基金份额总额均为172,921,838.05份。这表明本季度投资者对该基金的申购与赎回操作较少，基金份额相对稳定。
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