线上消费ETF季报解读：份额降12.41%，净值增长率超基准0.21%
2025年第二季度，工银瑞信中证线上消费主题交易型开放式指数证券投资基金（简称“线上消费ETF”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额、净值表现等方面出现了一些变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润236.83万元
线上消费ETF在2025年第二季度的主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,256,779.40元 |
| 本期利润 | 2,368,261.23元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0359元 |
| 期末基金资产净值 | 48,060,352.03元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8518元 |
本期已实现收益为125.68万元，本期利润达236.83万元，显示基金在该季度内整体运营取得了一定盈利。期末基金资产净值为4806.04万元，期末基金份额净值0.8518元，投资者可结合这些数据评估基金资产价值及份额价值。需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率4.11%
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.11% | 2.13% | 3.90% | 2.16% | 0.21% | -0.03% |
| 过去六个月 | 11.36% | 2.18% | 11.37% | 2.21% | -0.01% | -0.03% |
| 过去一年 | 48.19% | 2.45% | 48.41% | 2.49% | -0.22% | -0.04% |
| 过去三年 | 16.62% | 2.12% | 15.96% | 2.16% | 0.66% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.82% | 2.00% | -19.40% | 2.04% | 4.58% | -0.04% |
过去三个月，基金净值增长率为4.11%，业绩比较基准收益率为3.90%，基金跑赢业绩比较基准0.21%，标准差略低于业绩比较基准，波动稍小。过去一年，净值增长率48.19%，但略低于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -14.82%，而业绩比较基准收益率为 -19.40%，基金表现优于业绩比较基准。
累计净值增长率变动
从基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动比较来看，基金整体走势与业绩比较基准基本一致，但在不同阶段存在一定偏离。如近三个月跑赢业绩比较基准，显示基金管理人在该阶段投资运作取得一定成效。
投资策略与运作：聚焦指数化投资，严控跟踪误差
报告期内，基金跟踪误差主要源于申购赎回、成份股票停牌及指数成份股调整。基金管理人坚持指数化投资策略，运用定量分析技术应对这些因素，努力将跟踪误差控制在较低水平。指数型基金旨在紧密跟踪标的指数，跟踪误差控制至关重要，关乎基金能否实现与标的指数表现一致的长期投资收益。投资者需关注后续基金管理人控制跟踪误差的效果，若跟踪误差过大，可能导致基金收益与预期偏离。
基金业绩表现：本季度净值增长率4.11%
报告期内，基金净值增长率为4.11%，业绩比较基准收益率为3.90%，基金实现了超越业绩比较基准的收益。这一成绩得益于基金管理人的指数化投资策略及对跟踪误差的有效控制，在一定程度反映了基金在该季度的良好运作。但单一季度业绩不能完全代表基金长期表现，投资者应结合多期业绩及市场环境综合评估。
基金资产组合：权益投资占比98.04%
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 47,234,929.92 | 98.04 |
| 其中：股票 | 47,234,929.92 | 98.04 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
权益投资占基金总资产比例高达98.04%，且全部为股票投资，显示基金高度聚焦股票市场，契合股票型指数基金定位。这种资产配置使基金收益受股票市场波动影响大，市场向好时可能获取较高收益，市场下行时也面临较大风险，投资者需具备一定风险承受能力。
股票投资组合：信息技术服务业占比70.22%
指数投资按行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 795,192.00 | 1.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,574,238.00 | 5.36 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 33,750,103.86 | 70.22 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,454,214.00 | 5.11 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 964,056.06 | 2.01 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 6,697,126.00 | 13.93 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 47,234,929.92 | 98.28 |
信息传输、软件和信息技术服务业公允价值占基金资产净值比例达70.22%，为主要投资行业。批发和零售业、文化、体育和娱乐业等也有一定配置。行业集中度较高，信息技术服务业发展对基金业绩影响重大，该行业波动可能导致基金净值较大起伏，投资者需关注行业动态。
期末股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002230 | 科大讯飞 | 93,400 | 4,471,992.00 | 9.30 |
| 2 | 002517 | 恺英网络 | 109,100 | 2,106,721.00 | 4.38 |
| 3 | 002558 | 巨人网络 | 86,320 | 2,032,836.00 | 4.23 |
| 4 | 002261 | 拓维信息 | 64,000 | 1,980,800.00 | 4.12 |
| 5 | 300251 | 光线传媒 | 93,600 | 1,897,272.00 | 3.95 |
| 6 | 300418 | 昆仑万维 | 56,200 | 1,890,006.00 | 3.93 |
| 7 | 002555 | 三七互娱 | 98,800 | 1,708,252.00 | 3.55 |
| 8 | 300058 | 蓝色光标 | 225,800 | 1,481,248.00 | 3.08 |
| 9 | 300002 | 神州泰岳 | 125,200 | 1,477,360.00 | 3.07 |
| 10 | 601933 | 永辉超市 | 290,000 | 1,421,000.00 | 2.96 |
科大讯飞占基金资产净值比例最高，为9.30%。前十大股票投资涵盖信息技术、传媒、零售等领域，与行业投资组合相呼应。投资者需关注这些个股表现及权重变化对基金业绩的影响，若个股突发不利消息，可能波及基金净值。
开放式基金份额变动：期末份额5642.49万份，较期初降12.41%
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 64,424,924.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 17,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 56,424,924.00 |
报告期期初基金份额总额为6442.49万份，期末为5642.49万份，减少800万份，降幅12.41%。期间总申购份额900万份，总赎回份额1700万份，赎回份额高于申购份额，或反映部分投资者在该季度选择离场。份额变动可能影响基金规模及投资运作，若份额持续下降，基金管理人或需调整投资策略应对。
2025年第二季度，线上消费ETF在净值增长方面取得一定成绩，跑赢业绩比较基准，但份额出现下降。投资者应综合考虑基金各方面表现、市场环境及自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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