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1.市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，增量资金有望持续入场。当前WIND全A趋势线位于5300点附近，赚钱效应值为3.76%，显著为正，即使遭遇短期颠簸，在赚钱效应为正的背景下，建议耐心持有或逢低加仓；

2.戴维斯双击本周超额基准1.49%，本年累计绝对收益23.31%；沪深300增强本周超额基准0.65%，本年累计超额收益16.17%；净利润断层本周超额基准-0.65%，本年累计绝对收益33.56%；

如何在上行趋势中应对颠簸？

市场整体（wind全A指数）：上行趋势

估值水平（wind全A指数）：较低水平

仓位建议：80%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离4.04%，距离绝对值显著大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，增量资金有望持续入场。短期而言，未来一段时间会进入重大宏观事件的验证窗口，包括美联储的议息以及中美关税的节点，可能对市场风险偏好有所压制，指数也会有所颠簸，但在上行趋势市场中，当前WIND全A趋势线位于5300点附近，赚钱效应值为3.76%，显著为正，即使遭遇短期颠簸，在赚钱效应为正的背景下，建议耐心持有或逢低加仓。

行业配置：中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和港股证券以及恒生消费，目前趋势尚未破坏，此外受益反内卷的光伏板块仍有脉冲机会；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注军工和AI应用。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

上周周报(20250713)认为：市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，增量资金有望持续入场，WIND全A趋势线位于5240点附近，赚钱效应值为3.50%，显著为正，显示市场仍有望继续震荡上行。 最终wind全A如期上行，全周上涨1.4%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000上涨1.74%，中盘股中证500上涨1.2%，沪深300上涨1.09%，上证50上涨0.28%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括通信、医药，通信上涨7.02%，综合金融、房地产表现较弱，综合金融下跌4.12%。上周成交活跃度上，汽车资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于5348，120日线收于5140点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值由上周的3.04%扩大至4.04%，距离绝对值继续大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。

市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，增量资金有望持续入场。短期而言，未来一段时间会进入重大宏观事件的验证窗口，包括美联储的议息以及中美关税的节点，可能对市场风险偏好有所压制，指数也会有所颠簸，但在上行趋势市场中，当前WIND全A趋势线位于5300点附近，赚钱效应值为3.76%，显著为正，即使遭遇短期颠簸，在赚钱效应为正的背景下，建议耐心持有或逢低加仓。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和港股证券以及恒生消费，上行趋势仍在延续，此外受益反内卷的光伏板块仍有脉冲机会；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注军工和AI应用。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于70分位点附近，属于中等水平，PB位于30分位点附近，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80%。

择时体系信号显示，均线距离4.04%，距离绝对值显著大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，增量资金有望持续入场。短期而言，未来一段时间会进入重大宏观事件的验证窗口，包括美联储的议息以及中美关税的节点，可能对市场风险偏好有所压制，指数也会有所颠簸，但在上行趋势市场中，当前WIND全A趋势线位于5300点附近，赚钱效应值为3.76%，显著为正，即使遭遇短期颠簸，在赚钱效应为正的背景下，建议耐心持有或逢低加仓。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和港股证券以及恒生消费，目前趋势尚未破坏，此外受益反内卷的光伏板块仍有脉冲机会；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注军工和AI应用。同时，目前仍在延续上行趋势走势的A股银行以及黄金股依旧值得关注。

戴维斯双击本周超额基准1.49%

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戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

今年以来，策略累计绝对收益23.31%，超额中证500指数16.78%，本周策略超额中证500指数1.49%。本期组合于2025-05-06日开盘调仓，截至2025-07-18日，本期组合超额基准指数3.65%。

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净利润断层策略

策略简述

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。

策略在2010年至今取得了年化29.49%的收益，年化超额基准27.47%。本年组合累计绝对收益33.56%，超额基准指数27.03%，本周超额收益-0.65%。

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沪深300增强组合

策略简述

根据对优秀基金的归因，投资者的偏好可以分为：GARP 型，成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子，寻找估值低并且盈利能力强的股票；以PE与增速的分位数之差构建PEG因子，寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为16.17%；本周超额收益为0.65%；本月超额收益为1.26%。