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（来源：研报虎）

　　价格：本周钢材价格上涨。截至7月18日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3270元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为3430元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价格为3380元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3730元/吨，较上周升50元/吨。普中板20mm价格为3360元/吨，较上周升30元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨。

　　利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-19元/吨，-7元/吨和+7元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化+11元/吨。

　　产量与库存：截至7月18日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量868万吨，环比降4.53万吨，其中建筑钢材产量周环比减4.45万吨，板材产量周环比降0.08万吨，螺纹钢本周减产7.6万吨至209.06万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为182.67万吨、26.39万吨，环比分别-7.07万吨、-0.53万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增8.15万吨至920.93万吨，钢厂总库存415.55万吨，环比降10.02万吨，其中，螺纹钢社库增10.67万吨，厂库降7.78万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量206.17万吨，环比降15.33万吨，本周建筑钢材成交日均值9.37万吨，环比下降5.59%。

　　投资建议：稳增长方案即将出台，钢铁产能有望优化。7月18日，工信部在国新办新闻发布会上表示，钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。参照上一轮稳增长方案的内容，本轮方案或将再次从供需两端出发，改善行业的竞争格局，超低排放改造、极致能效或将成为本轮方案的有力抓手。同时，中钢协也提出，坚持严控增量与畅通退出，着力破除“内卷式”竞争。在稳增长、“反内卷”等政策的推动下，尾部产能面临竞争压力，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：1)普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2)特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份（维权）；3)管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动