东方阿尔法瑞丰混合发起季报解读：份额申购赎回变动大，业绩表现差异明显
东方阿尔法瑞丰混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：已实现收益为负，利润表现分化
报告期内，东方阿尔法瑞丰混合发起A和C的主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 东方阿尔法瑞丰混合发起A | 东方阿尔法瑞丰混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,026,059.10 | -2,279,343.07 |
| 本期利润（元） | 45,787.83 | -10,956.81 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0028 | -0.0003 |
| 期末基金资产净值（元） | 15,445,696.25 | 35,554,159.44 |
| 期末基金份额净值 | 0.9594 | 0.9523 |
可以看出，A、C两类基金本期已实现收益均为负数，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的余额不佳。而本期利润方面，A类为正，C类为负，呈现分化。期末基金资产净值上，C类规模大于A类。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
东方阿尔法瑞丰混合发起A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.27% | 2.68% | 1.81% | 1.09% | -1.54% | 1.59% |
| 过去六个月 | 8.48% | 2.48% | 4.46% | 0.97% | 4.02% | 1.51% |
| 过去一年 | 21.11% | 2.03% | 17.70% | 1.10% | 3.41% | 0.93% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.06% | 1.59% | 7.08% | 0.93% | -11.14% | 0.66% |
东方阿尔法瑞丰混合发起C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.13% | 2.68% | 1.81% | 1.09% | -1.68% | 1.59% |
| 过去六个月 | 8.20% | 2.49% | 4.46% | 0.97% | 3.74% | 1.52% |
| 过去一年 | 20.80% | 2.03% | 17.70% | 1.10% | 3.10% | 0.93% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.77% | 1.59% | 7.08% | 0.93% | -11.85% | 0.66% |
从数据来看，过去三个月，A、C两类基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出在短期表现上未达基准。而过去六个月和一年，两类基金净值增长率超过业绩比较基准收益率，说明中期和长期有较好表现。自基金合同生效起至今，两类基金净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，反映出成立以来整体表现欠佳。
投资策略：聚焦AI应用相关领域
基金在二季度操作中，减配港股互联网龙头，因其经历一季度估值修复后价格合理。持有ERP软件服务公司，因其市占率和SaaS比率提升，具备产品优势与AI商业化潜力。加配垂类软件服务公司，因其在垂类方向有用户生态基础，AI赋能易落地。管理人持续看好AI应用方向，认为其供需两旺即将迎来爆发期。
基金业绩表现：份额净值增长低于业绩比较基准
截至报告期末，东方阿尔法瑞丰混合发起A基金份额净值为0.9594元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.27%，同期业绩比较基准收益率为1.81%；东方阿尔法瑞丰混合发起C基金份额净值为0.9523元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.13%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。两类基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现相对基准较弱。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 43,251,415.98 | 83.37 |
| 2 | 固定收益投资 | 2,825,124.82 | 5.45 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,591,483.45 | 3.07 |
| 8 | 其他资产 | 4,209,274.68 | 8.11 |
| 9 | 合计 | 51,877,298.93 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达83.37%，显示基金在二季度对权益市场的侧重。同时，通过港股通交易机制投资的港股公允价值合计20,716,072.35元，占基金资产净值的比例为40.62%，可见港股投资在基金资产中的重要地位。
股票投资组合：集中于信息传输等行业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 22,535,343.63 | 44.19 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 22,535,343.63 | 44.19 |
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,716,072.35 | 40.62 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 20,716,072.35 | 40.62 |
无论是境内还是港股通投资的股票，主要集中在信息传输、软件和信息技术服务业，反映出基金对该行业的青睐，契合其对AI应用方向的看好。
股票投资明细：多为科技相关企业
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01357 | 美图公司 | 609,000 | 5,015,059.28 | 9.83 |
| 2 | 00268 | 金蝶国际 | 308,000 | 4,336,796.46 | 8.50 |
| 3 | 300170 | 汉得信息 | 247,600 | 4,261,196.00 | 8.36 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 8,500 | 3,899,042.23 | 7.65 |
| 5 | 600588 | 用友网络 | 291,500 | 3,897,355.00 | 7.64 |
| 6 | 300378 | 鼎捷数智 | 88,700 | 3,246,420.00 | 6.37 |
| 7 | 01024 | 快手－Ｗ | 47,000 | 2,713,142.45 | 5.32 |
| 8 | 002517 | 恺英网络 | 132,500 | 2,558,575.00 | 5.02 |
| 9 | 300687 | 赛意信息 | 87,500 | 2,430,750.00 | 4.77 |
| 10 | 002315 | 焦点科技 | 38,200 | 1,745,358.00 | 3.42 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，多为科技相关企业，如美图公司、金蝶国际等，进一步体现基金投资方向与科技、AI应用的紧密联系。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
| 项目 | 东方阿尔法瑞丰混合发起A | 东方阿尔法瑞丰混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 16,580,656.23 | 35,029,085.97 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,826,948.71 | 35,830,519.95 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,308,386.23 | 33,522,713.82 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 16,099,218.71 | 37,336,892.10 |
报告期内，东方阿尔法瑞丰混合发起A和C的申购与赎回份额规模较大，C类的变动更为明显。这反映出投资者对该基金的操作较为频繁，市场对其看法存在一定分歧。
综合来看，东方阿尔法瑞丰混合发起式基金在二季度投资策略上聚焦AI应用相关领域，资产组合以权益投资为主，行业配置集中在信息传输等行业。然而，基金业绩表现相对业绩比较基准较弱，且开放式基金份额变动较大。投资者在关注基金未来发展时，需充分考虑这些因素带来的风险与机会。
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