瑞达行业轮动混合A：瑞达行业轮动混合型证券投资基金2025年第2季度报告
瑞达行业轮动季报解读：份额净值增长超5%，投资结构有变化
2025年第2季度，瑞达行业轮动混合型证券投资基金在净值增长和投资结构上呈现出较为显著的变化。其中，基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率差值明显，投资组合中各资产类别占比也有所调整。这些变化对于投资者深入了解该基金的运作情况及未来投资方向具有重要意义。
主要财务指标：两类份额表现各有特点
本季度瑞达行业轮动A和C两类份额在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 瑞达行业轮动A | 瑞达行业轮动C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -447,118.84 | -84,746.01 |
| 本期利润（元） | 2,854,188.55 | 510,320.03 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0567 | 0.0540 |
| 期末基金资产净值（元） | 47,897,236.64 | 8,606,187.70 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9520 | 0.9136 |
从数据来看，瑞达行业轮动A本期利润相对较高，达到2,854,188.55元 ，而C类份额为510,320.03元。不过，两者本期已实现收益均为负，A类为 -447,118.84元，C类为 -84,746.01元，这表明基金在利息收入、投资收益等扣除费用后的余额为负，但公允价值变动收益使得本期利润转正。
基金净值表现：增长率远超业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
在不同时间段，瑞达行业轮动基金两类份额的净值增长率均显著高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 瑞达行业轮动A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③差值 | 瑞达行业轮动C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.33% | 1.27% | 5.06% | 6.28% | 1.27% | 5.01% |
| 过去六个月 | 3.34% | 1.08% | 2.26% | 3.24% | 1.08% | 2.16% |
| 过去一年 | 19.45% | 13.64% | 5.81% | 19.24% | 13.64% | 5.60% |
| 过去三年 | - | - | - | 6.42% | -5.83% | 12.25% |
| 自基金合同生效起至今 | - | - | - | -8.64% | -13.85% | 5.21% |
过去三个月，瑞达行业轮动A净值增长率为6.33%，业绩比较基准收益率为1.27%，差值达5.06%；C类份额净值增长率6.28%，与业绩比较基准收益率差值为5.01%。这显示出该基金在短期投资中把握市场机会能力较强，跑赢业绩比较基准。
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，虽有波动，但整体差值为正，反映出长期来看基金运作相对业绩比较基准有一定优势。不过，C类份额自合同生效起至今净值增长率为 -8.64%，仍处于亏损状态，只是相对业绩比较基准 -13.85%的收益率有一定超额收益。
投资策略与运作：聚焦特定领域，维持“价值 + 成长”配置
基于对2025年A股有望震荡上行的判断，基金在股票资产配置方面重点关注科技创新、“两新”主题以及红利板块。二季度组合较长时间维持“价值 + 成长”配置结构，价值以大金融板块为主，成长则以电子、通信、军工等为主。这种配置使得股票组合整体估值水平较低，抗风险能力较高。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，瑞达行业轮动A基金份额净值为0.9520元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.33%，同期业绩比较基准收益率为1.27%；瑞达行业轮动C基金份额净值为0.9136元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.28%，同期业绩比较基准收益率为1.27%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在本季度投资运作较为成功。
资产组合情况：权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合中，权益投资占比最大。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 52,912,635.20 | 93.42 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,608,539.58 | 6.37 |
| 其他资产 | 121,110.97 | 0.21 |
| 合计 | 56,642,285.75 | 100.00 |
权益投资金额为52,912,635.20元，占基金总资产的93.42%，可见基金在本季度对权益市场的看好与侧重。银行存款和结算备付金合计占6.37%，其他资产占0.21% 。
行业分类股票投资组合：制造业与金融业占主导
境内股票投资组合行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业和金融业占比较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 1,119,860.00 | 1.98 |
| C | 制造业 | 26,834,271.20 | 47.49 |
| J | 金融业 | 21,559,494.00 | 38.16 |
| 合计 | - | 52,912,635.20 | 93.65 |
制造业公允价值为26,834,271.20元，占基金资产净值比例47.49%；金融业公允价值21,559,494.00元，占比38.16%。其他行业如采矿业占1.98%，其余行业无持仓。这表明基金在行业配置上集中于制造业和金融业，行业集中度较高。
港股通投资股票情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：前十股票涵盖多行业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，股票涉及金融、电子、通信等多个行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601688 | 华泰证券 | 211,500 | 3,766,815.00 | 6.67 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 64,100 | 3,556,268.00 | 6.29 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 7,800 | 3,449,238.00 | 6.10 |
| 4 | 601169 | 北京银行 | 502,100 | 3,429,343.00 | 6.07 |
| 5 | 600941 | 中国移动 | 30,200 | 3,399,010.00 | 6.02 |
| 6 | 603986 | 兆易创新 | 24,800 | 3,137,944.00 | 5.55 |
| 7 | 601166 | 兴业银行 | 120,600 | 2,814,804.00 | 4.98 |
| 8 | 601211 | 国泰海通 | 125,000 | 2,395,000.00 | 4.24 |
| 9 | 300274 | 阳光电源 | 35,200 | 2,385,504.00 | 4.22 |
| 10 | 600919 | 江苏银行 | 199,100 | 2,377,254.00 | 4.21 |
其中，华泰证券公允价值3,766,815.00元，占比6.67%；中国平安公允价值3,556,268.00元，占比6.29% 。这些股票的选择与基金“价值 + 成长”的配置结构相呼应，既有金融股的价值稳定作用，又有科技股的成长潜力。
开放式基金份额变动：两类份额赎回情况不同
| 项目 | 瑞达行业轮动A | 瑞达行业轮动C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 50,350,406.78 | 9,527,493.80 |
| 加：报告期期间基金总申购份额（份） | 0.00 | 0.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 38,699.47 | 107,591.42 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 50,311,707.31 | 9,419,902.38 |
瑞达行业轮动A期初份额总额50,350,406.78份，期末50,311,707.31份，赎回份额38,699.47份；C类期初份额总额9,527,493.80份，期末9,419,902.38份，赎回份额107,591.42份。C类份额赎回相对较多，投资者对两类份额的选择出现分化。
风险与机会提示
风险提示
- 行业集中风险：基金在行业配置上集中于制造业和金融业，若这两个行业出现系统性风险，如制造业受全球经济衰退影响需求下降，金融业受政策调整冲击，基金净值可能大幅下跌。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，如机构投资者持有份额占比近50%。当单一投资者大量赎回本基金后，可能造成基金资产净值大幅缩减，对本基金的继续存续产生决定性影响。同时，若单一投资者持有基金份额比例达到或超过50%，可能影响基金的投资决策和运作。
- 市场波动风险：尽管基金在本季度跑赢业绩比较基准，但市场具有不确定性。若A股市场震荡下行，与基金预期走势不符，基金净值增长可能受到抑制，投资者面临资产缩水风险。
机会提示
- 行业轮动机会：基金基于行业轮动策略，若能准确把握行业或主题轮换规律，在不同市况下相机择时，有望在未来继续实现资产增值。如继续挖掘科技创新、“两新”主题以及红利板块的投资机会，可能带来较好收益。
- 相对优势机会：从历史数据看，基金在不同时间段的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出一定的投资管理优势。若基金管理人能保持这种优势，投资者有望获得超越市场平均水平的回报。
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