恒越蓝筹精选混合季报解读：份额减少13.00%，净值增长率达13.54%
恒越蓝筹精选混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得投资者关注。其中，基金份额总额减少明显，净值增长率表现亮眼。
主要财务指标：本期利润近4883万元
各项指标表现
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 19,844,957.82元 |
| 本期利润 | 48,828,516.33元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1227元 |
| 期末基金资产净值 | 384,853,671.82元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0393元 |
报告期内，恒越蓝筹精选混合基金本期已实现收益为19,844,957.82元，本期利润达48,828,516.33元。加权平均基金份额本期利润为0.1227元，期末基金资产净值为384,853,671.82元，期末基金份额净值为1.0393元。本期利润较高，显示出基金在该季度较好的盈利能力。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
净值增长率远超基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 13.54% | 1.37% | 1.23% | 0.95% | 12.31% | 0.42% |
| 过去六个月 | 26.71% | 1.31% | 1.56% | 0.86% | 25.15% | 0.45% |
| 过去一年 | 49.26% | 1.48% | 13.75% | 1.07% | 35.51% | 0.41% |
| 过去三年 | 10.43% | 1.33% | -5.10% | 0.87% | 15.53% | 0.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.93% | 1.36% | -12.29% | 0.90% | 16.22% | 0.46% |
过去三个月，基金净值增长率为13.54%，而业绩比较基准收益率仅为1.23%，超出业绩比较基准12.31个百分点。过去一年，基金净值增长率达49.26%，业绩比较基准收益率为13.75%，超出35.51个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为3.93%，业绩比较基准收益率为 - 12.29%，超出16.22个百分点。各阶段基金净值增长率均大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金良好的投资管理能力。
投资策略与运作：聚焦成长板块
市场分析与策略执行
二季度，海外地缘政治风险暴露，全球市场资产价格波动率上升，美国政策实施效果存疑。国内市场经济总体平稳，消费市场回暖，5月社零单月增速达6.4%，投资增速小幅回落，制造业投资受价格和关税影响放缓，基建投资因国债和专项债维持高位。
权益市场先抑后扬，风险偏好回升。万得全A指数上涨3.9%，成长板块领涨，周期类板块领跌。基金延续自下而上投资策略，在4月关税扰动下，保留品牌势能上行胜率高的内需消费品种。科技方向虽受缺芯影响，但自主可控进程仍在推进，部分供给强约束和更新需求见底的行业也具投资价值。
基金业绩表现：份额净值增长13.54%
期末份额净值及增长情况
截至报告期末，本基金份额净值为1.0393元，本报告期基金份额净值增长率为13.54%。在二季度复杂的市场环境下，基金取得了较好的业绩增长，为投资者带来了较为可观的收益。
基金资产组合：权益投资占比81.29%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 315,297,172.20 | 81.29 |
| 其中：股票 | 315,297,172.20 | 81.29 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 72,503,688.36 | 18.69 |
| 8 | 其他资产 | 51,982.29 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 387,852,842.85 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为315,297,172.20元，占基金总资产的81.29%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计72,503,688.36元，占比18.69%，其他资产51,982.29元，占比0.01%。权益投资占比较高，反映出基金的风险偏好相对较高，注重通过股票投资获取收益。
股票投资组合：多行业布局
境内外行业分布
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 36,888,226.00 | 9.59 |
| C | 制造业 | 170,355,804.72 | 44.27 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 7,842,584.00 | 2.04 |
| F | 批发和零售业 | 5,072,412.00 | 1.32 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 232,132,513.20 | 60.32 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 42,151,640.00 | 10.95 |
| 日常消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | 14,845,325.00 | 3.86 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 16,499,860.00 | 4.29 |
| 通信服务 | 9,667,834.00 | 2.51 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 83,164,659.00 | 21.61 |
境内股票投资中，制造业占比最高，达44.27%，采矿业占9.59%。港股通投资股票中，非日常生活消费品占10.95%，医疗保健占3.86%，信息技术占4.29%。基金在境内外股票投资中呈现多行业布局特点，通过分散投资降低风险。
股票投资明细：前十股票集中
前十股票情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 128,000 | 31,120,640.00 | 8.09 |
| 2 | 832982 | 锦波生物 | 57,969 | 20,634,645.24 | 5.36 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 43,600 | 19,280,356.00 | 5.01 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 971,200 | 18,938,400.00 | 4.92 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 113,086 | 15,977,920.94 | 4.15 |
| 6 | 00981 | 中芯国际 | 360,500 | 14,693,980.00 | 3.82 |
| 7 | 688361 | 中科飞测 | 161,174 | 13,569,239.06 | 3.53 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金对部分股票的投资较为集中。如泡泡玛特占比8.09%，锦波生物占比5.36%。这种集中投资可能带来较高收益，但也伴随着较高风险，若这些股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：份额减少13.00%
份额变动详情
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 402,619,656.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 20,734,805.62 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 53,052,419.19 |
| 报告期期末基金份额总额 | 370,302,042.86 |
报告期期初基金份额总额为402,619,656.43份，期间总申购份额20,734,805.62份，总赎回份额53,052,419.19份，期末基金份额总额为370,302,042.86份，份额减少了32,317,613.57份，减少比例约为13.00%。基金份额的减少可能与投资者对市场预期变化、自身资金需求等多种因素有关。
综合来看，恒越蓝筹精选混合基金在2025年二季度业绩表现较好，净值增长率大幅跑赢业绩比较基准，但基金份额有所减少。投资者在关注基金业绩的同时，也需留意份额变动及投资集中等潜在风险。
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