国金量化多因子季报解读：净值增长率13.76%，权益投资占比89.81%
国金量化多因子股票型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：A、C两类份额收益显著
本基金分为国金量化多因子A和国金量化多因子C两类份额，在2025年4月1日至2025年6月30日期间，两类份额均取得了不错的收益。
| 主要财务指标 | 国金量化多因子A | 国金量化多因子C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 134,466,771.23 | 90,481,434.32 |
| 本期利润（元） | 272,737,889.17 | 188,767,732.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2830 | 0.3297 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,195,087,349.87 | 2,144,802,077.66 |
| 期末基金份额净值 | 2.4320 | 2.4065 |
国金量化多因子A本期已实现收益为134,466,771.23元，本期利润达272,737,889.17元；国金量化多因子C本期已实现收益90,481,434.32元，本期利润188,767,732.11元。期末基金资产净值方面，A类为2,195,087,349.87元，C类为2,144,802,077.66元 ，显示出基金资产规模的稳健增长。
基金净值表现：大幅超越业绩比较基准
基金份额净值增长率远超业绩比较基准
国金量化多因子A和C在不同时间段的净值增长率均大幅领先业绩比较基准。
| 阶段 | 国金量化多因子A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 13.76% | 1.30% | 1.23% | 1.26% | 12.53% | 0.04% |
| 过去六个月 | 20.02% | 1.14% | 3.14% | 1.14% | 16.88% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 143.20% | 1.29% | 43.45% | 1.18% | 99.75% | 0.11% |
| 阶段 | 国金量化多因子C | |||||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 13.65% | 1.30% | 1.23% | 1.26% | 12.42% | 0.04% |
| 过去六个月 | 19.79% | 1.14% | 3.14% | 1.14% | 16.65% | 0.00% |
| 过去一年 | 38.62% | 1.48% | 18.00% | 1.46% | 20.62% | 0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 38.50% | 1.38% | 4.29% | 1.16% | 34.21% | 0.22% |
过去三个月，国金量化多因子A净值增长率为13.76%，而业绩比较基准收益率仅1.23%，超额收益达12.53%；C类份额过去三个月净值增长率13.65%，超越业绩比较基准12.42% ，显示出基金在短期的出色表现。长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达143.20%，远超业绩比较基准收益率43.45% 。
投资策略与运作：量化策略适配性增强
二季度市场活跃度处于近五年平均水平以上但低于2024年四季度，市场风格波动较大，部分因子如贝塔值和动量切换剧烈，市值类因子波动较小。本基金采用的量化策略与风险模型适配性增强，相对收益波动降低，信息比率提升。主要得益于市场流动性较好，分散的市场机会提供均衡收益来源，利于相对收益稳定性提升。
基金业绩表现：A、C份额增长显著
截至报告期末，国金量化多因子A类份额单位净值为2.4320元，报告期净值增长率为13.76%，同期业绩比较基准增长率为1.23%；C类份额单位净值为2.4065元，报告期净值增长率为13.65%，同期业绩比较基准增长率为1.23%。两类份额均实现了较高的增长，且大幅超越业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比近九成
权益投资主导基金资产
报告期末基金总资产4,385,163,569.83元，其中权益投资（股票）金额为3,938,236,248.06元，占基金总资产比例高达89.81%。此外，买入返售金融资产86,100,000.00元，占比1.96%；银行存款和结算备付金合计282,291,392.91元，占比6.44%；其他资产78,535,928.86元，占比1.79% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,938,236,248.06 | 89.81 |
| 其中：股票 | 3,938,236,248.06 | 89.81 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 86,100,000.00 | 1.96 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 282,291,392.91 | 6.44 |
| 8 | 其他资产 | 78,535,928.86 | 1.79 |
| 9 | 合计 | 4,385,163,569.83 | 100.00 |
如此高比例的权益投资，表明基金对股票市场的看好，但同时也意味着基金风险受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。
股票投资行业分布：制造业占比近半
制造业为主要投资领域
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值达2,144,076,029.47元，占基金资产净值比例49.40%，为最大投资行业。金融业公允价值458,070,517.22元，占比10.55%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值407,454,797.83元，占比9.39% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 33,346,209.32 | 0.77 |
| B | 采矿业 | 127,311,183.77 | 2.93 |
| C | 制造业 | 2,144,076,029.47 | 49.40 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 166,561,031.12 | 3.84 |
| E | 建筑业 | 131,637,449.70 | 3.03 |
| F | 批发和零售业 | 100,186,649.03 | 2.31 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 94,309,325.60 | 2.17 |
| H | 住宿和餐饮业 | 7,063,005.42 | 0.16 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 407,454,797.83 | 9.39 |
| J | 金融业 | 458,070,517.22 | 10.55 |
| K | 房地产业 | 57,531,431.00 | 1.33 |
| L | 租赁和商务服务业 | 39,734,185.00 | 0.92 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 103,553,265.68 | 2.39 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 43,837,720.90 | 1.01 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | 1,185,021.00 | 0.03 |
| P | 教育 | 387,660.00 | 0.01 |
| Q | 卫生和社会工作 | 3,587,850.00 | 0.08 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 17,233,384.00 | 0.40 |
| S | 综合 | 1,169,532.00 | 0.03 |
| 合计 | 3,938,236,248.06 | 90.75 |
基金行业配置相对集中于制造业等行业，若这些行业发展良好，基金有望获得较高收益；但行业集中也会带来风险，若相关行业出现不利因素，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：胜宏科技占比居首
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，胜宏科技公允价值101,725,660.00元，占比2.34%，为占比最高股票。前十大股票投资涵盖科技、金融、制造业等领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300476 | 胜宏科技 | 757,000 | 101,725,660.00 | 2.34 |
| 2 | 601162 | 天风证券 | 13,752,000 | 67,797,360.00 | 1.56 |
| 3 | 300033 | 同花顺 | 238,610 | 65,142,916.10 | 1.50 |
| 4 | 002384 | 东山精密 | 1,722,000 | 65,039,940.00 | 1.50 |
| 5 | 300548 | 博创科技 | 936,300 | 62,516,751.00 | 1.44 |
| 6 | 601336 | 新华保险 | 1,023,400 | 59,868,900.00 | 1.38 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 872,540 | 59,132,035.80 | 1.36 |
| 8 | 000651 | 格力电器 | 1,314,800 | 59,060,816.00 | 1.36 |
| 9 | 688008 | 澜起科技 | 718,143 | 58,887,726.00 | 1.36 |
| 10 | 300418 | 昆仑万维 | 1,743,400 | 58,630,542.00 | 1.35 |
前十大股票投资对基金业绩影响较大，投资者需关注这些股票的市场表现和公司经营状况。
基金份额变动：C类份额申购活跃
国金量化多因子A报告期期初基金份额总额1,035,236,376.10份，期间总申购份额210,552,582.68份，总赎回份额343,195,289.26份，期末份额总额902,593,669.52份；C类份额期初368,457,569.31份，期间总申购份额672,268,065.25份，总赎回份额149,474,528.75份，期末份额总额891,251,105.81份 。
| 项目 | 国金量化多因子A | 国金量化多因子C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,035,236,376.10 | 368,457,569.31 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 210,552,582.68 | 672,268,065.25 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 343,195,289.26 | 149,474,528.75 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 902,593,669.52 | 891,251,105.81 |
C类份额申购活跃，反映出投资者对该类份额的青睐，可能与C类份额的收费模式或投资者短期投资策略有关。但份额的大幅变动可能对基金的投资运作产生一定影响，投资者需持续关注。
综合来看，国金量化多因子股票型基金在二季度表现出色，净值增长显著且超越业绩比较基准。然而，高比例的权益投资和行业集中配置带来潜在风险，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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