国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A：国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券型证券投资基金2025年第2季度报告
国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券季报解读：净值与份额变动显著
2025年第2季度，国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券型基金在净值表现与份额变动方面呈现出较为明显的变化。本季度内，该基金A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值达 -0.92%，同时，C类份额在报告期内总赎回份额达34,316,844.09份，变动幅度较大。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，值得深入探究。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度，国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A类本期已实现收益为2,732,346.21元，本期利润为3,093,853.13元；C类本期已实现收益999,121.19元，本期利润1,115,181.97元 。从数据来看，A类份额在收益实现和利润获取上均高于C类。期末基金资产净值方面，A类为395,021,623.72元，C类为128,579,526.36元 。而加权平均基金份额本期利润，A类为0.0102元，C类为0.0088元 ，A类略胜一筹。这表明在本季度的运作中，A类份额在盈利能力上相对更为突出。
| 主要财务指标 | 国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A | 国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,732,346.21 | 999,121.19 |
| 本期利润（元） | 3,093,853.13 | 1,115,181.97 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0102 | 0.0088 |
| 期末基金资产净值（元） | 395,021,623.72 | 128,579,526.36 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1378 | 1.1260 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与基准收益率对比
过去三个月，国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A类净值增长率为0.91%，业绩比较基准收益率为1.83%，差值 -0.92%；C类净值增长率0.85%，与业绩比较基准收益率差值 -0.98% 。从更长时间维度看，过去一年A类差值 -2.63%，C类差值 -2.94% 。这显示出该基金在本季度及过去一段时间内，净值增长未能达到业绩比较基准的表现，投资收益相对欠佳。
| 阶段 | 国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A | 国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.91% | 1.83% | -0.92% | 0.85% | 1.83% | -0.98% | ||
| 过去六个月 | 1.46% | 1.91% | -0.45% | 1.33% | 1.91% | -0.58% | ||
| 过去一年 | 4.77% | 7.40% | -2.63% | 4.46% | 7.40% | -2.94% | ||
| 过去三年 | 8.36% | 13.35% | -4.99% | 7.51% | 13.35% | -5.84% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 13.78% | 15.53% | -1.75% | 12.60% | 15.53% | -2.93% |
累计净值增长率走势
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类和C类的累计净值增长率曲线均位于业绩比较基准收益率曲线下方，进一步印证了基金长期以来跑输业绩比较基准的状况。这可能与基金的投资策略、市场环境等多种因素相关，投资者需密切关注后续走势。
投资策略与运作：应对市场变化调整组合
二季度，受特朗普政府发动关税战影响，我国广谱利率下行，权益市场先受冲击后走强 。在此背景下，基金拉长了组合久期，权益方面在反弹中小幅降低仓位 。展望后市，因关税战未息、地产走弱，资金利率有望稳定，债市利率或进一步下行 。基于此，三季度基金计划在债券部分维持积极配置，加强权益方面交易机会挖掘。这表明基金管理人在根据市场变化灵活调整投资策略，以应对复杂的市场环境，力求改善基金业绩表现。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
本基金A类本报告期内净值增长率为0.91%，同期业绩比较基准收益率为1.83%；C类本报告期内净值增长率为0.85%，同期业绩比较基准收益率同样为1.83% 。A、C两类份额在本季度均未达到业绩比较基准收益率，反映出基金在本季度的投资运作成果与预期目标存在差距，投资者收益未达理想水平。这可能促使投资者重新审视该基金的投资价值与风险收益特征。
资产组合情况：债券为主，权益占比7.79%
报告期末，基金总资产556,177,847.17元 。其中，固定收益投资占比80.07%，金额445,351,529.64元，以债券投资为主 ；权益投资占比7.79%，金额43,345,513.67元 。此外，买入返售金融资产占5.03%，银行存款和结算备付金合计占1.28%，其他各项资产占5.82% 。可见，该基金资产配置以债券为核心，权益投资占比相对较小，整体风格较为稳健，但权益市场的波动仍会对基金净值产生一定影响。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 43,345,513.67 | 7.79 |
| 2 | 固定收益投资 | 445,351,529.64 | 80.07 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 28,000,000.00 | 5.03 |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,102,205.27 | 1.28 |
| 7 | 其他各项资产 | 32,378,598.59 | 5.82 |
| 8 | 合计 | 556,177,847.17 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值7,470,973.60元，占基金资产净值比例1.43%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值2,960,000.00元，占比0.57%等 。整体行业分布较为分散，没有特别集中于某一行业，一定程度上分散了行业风险，但也可能因缺乏行业集中度而难以充分享受某一行业快速发展带来的红利。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,960,000.00 | 0.57 |
| J | 金融业 | 7,470,973.60 | 1.43 |
| 合计 | 29,309,873.60 | 5.60 |
港股通投资股票
港股通投资股票中，工业公允价值5,481,731.45元，占基金资产净值比例1.05%；非日常生活消费品公允价值3,404,674.13元，占比0.65%等 。同样呈现出行业分散的特点，通过投资港股通股票，基金拓展了投资范围，但需关注港股市场特有的风险，如汇率风险、市场制度差异等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 5,481,731.45 | 1.05 |
| 非日常生活消费品 | 3,404,674.13 | 0.65 |
| 通讯业务 | 2,796,950.66 | 0.53 |
| 合计 | 14,035,640.07 | 2.68 |
股票投资明细：多行业个股布局
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了交通运输、电子、银行等多个行业 。如浙江沪杭甬占比0.69%，立讯精密占比0.66%，成都银行占比0.65%等 。这种多行业个股布局有助于分散风险，但也对基金管理人的行业研究和个股选择能力提出了较高要求。若对某些行业或个股判断失误，可能影响基金整体收益。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 00576 | 浙江沪杭甬 | 0.69 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 0.66 |
| 3 | 601838 | 成都银行 | 0.65 |
| 4 | 600926 | 杭州银行 | 0.64 |
| 5 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 0.48 |
开放式基金份额变动：A类申购赎回活跃，C类赎回较多
A类份额变动
国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A类本报告期期初基金份额总额301,757,489.65份，期间总申购份额77,536,715.41份，总赎回份额32,103,111.74份，期末份额总额347,191,093.32份 。申购赎回较为活跃，反映出投资者对该基金A类份额的关注度较高，交易意愿较强。
| 项目 | 国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 301,757,489.65 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 77,536,715.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 32,103,111.74 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 347,191,093.32 |
C类份额变动
C类期初基金份额总额129,023,134.73份，期间总申购份额19,483,165.11份，总赎回份额34,316,844.09份，期末份额总额114,189,455.75份 。赎回份额多于申购份额，导致期末份额总额下降，可能反映出部分投资者对C类份额的收益预期未达目标，从而选择赎回。
综合来看，2025年第2季度国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券型基金在净值表现、份额变动等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金后续运作时，需结合市场环境变化，谨慎评估投资风险与收益，做出合理的投资决策。同时，基金管理人也需持续优化投资策略，提升投资管理能力，以更好地实现基金的投资目标。
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