长江聚利债券型基金季报解读：份额大增超400%，净值增长落后近1%
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度长江聚利债券型基金A、C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：
| 主要财务指标 | 长江聚利债券型A | 长江聚利债券型C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 57,943.43 | 22,244.53 |
| 本期利润（元） | 224,429.80 | 155,815.84 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0083 | 0.0110 |
| 期末基金资产净值（元） | 30,553,504.35 | 23,251,631.21 |
| 期末基金份额净值 | 1.1207 | 1.3009 |
A类份额本期已实现收益和本期利润均高于C类，但加权平均基金份额本期利润却低于C类。期末基金资产净值A类高于C类，而期末基金份额净值C类高于A类。这表明不同份额在收益实现及资产净值表现上各有特点，投资者选择时需综合考虑自身投资期限、交易成本等因素。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
份额净值增长率与业绩比较基准对比
长江聚利债券型基金A、C两类份额在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在一定差距。
| 阶段 | 长江聚利债券型A | 长江聚利债券型C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.76% | 0.28% | 1.65% | -0.89% | 0.20% | 0.69% | 0.28% | 1.65% | -0.96% | 0.20% |
| 过去六个月 | 0.90% | 0.25% | 0.99% | -0.09% | 0.15% | 0.75% | 0.25% | 0.99% | -0.24% | 0.15% |
| 过去一年 | 3.70% | 0.31% | 5.83% | -2.13% | 0.17% | 3.39% | 0.31% | 5.83% | -2.44% | 0.17% |
| 过去三年 | -0.43% | 0.23% | 12.49% | -12.92% | 0.12% | 13.43% | 0.61% | 12.49% | 0.94% | 0.50% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.96% | 0.24% | 13.39% | -15.35% | 0.12% | 14.99% | 0.59% | 13.45% | 1.54% | 0.47% |
可以看出，过去三个月、六个月、一年及A类自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在这些阶段跑输业绩比较基准，投资效果有待提升，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类份额在长期表现上落后于业绩比较基准，而C类份额在长期表现上略优于业绩比较基准。这反映出两类份额在成立以来的整体运作效果有所不同，C类份额相对在长期为投资者创造了较好的收益，但整体仍需关注市场变化对基金业绩的持续影响。
投资策略与运作分析：市场波动中调整结构
二季度市场波动剧烈，债券市场收益率先降后调，权益市场先抑后扬。基金在这样的市场环境下，仓位变动不大，但结构向成长明显倾斜。债券层面变化不大，杠杆略有下滑。
基金经理认为单纯跟随短期宏观波动并非良策，投资应从中长期价值出发。展望三季度，基本面有压力，政策对冲或成重要交易逻辑。未来一年，中国经济下行或近尾声，优质公司价值值得长远考虑。“类红利”资产、产业转型相关科技成长以及自主可控大安全等领域被看好，泛权益资产将围绕这些方向布局。债券方面，短期有机会，但利率中长端下行有限。
整体而言，基金在复杂市场环境下积极调整投资结构，试图把握中长期投资机会，但市场不确定性仍高，投资者需关注基金在新策略下的业绩表现。
基金业绩表现：净值增长未达业绩基准
截至报告期末，A类基金份额净值为1.1207元，净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为1.65%；C类基金份额净值为1.3009元，净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为1.65%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩未达预期，未能跑赢业绩比较基准，投资者收益受到一定影响，需关注基金后续能否改善业绩，实现更好的投资回报。
基金资产组合情况：债券为主，权益占比14.05%
报告期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，金额为48,764,222.47元，占基金总资产的81.01%，其中债券投资涵盖多种品种。权益投资金额为8,459,386.23元，占基金总资产的14.05% 。银行存款和结算备付金合计2,486,727.58元，占4.13%，其他资产482,216.35元，占0.80%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 8,459,386.23 | 14.05 |
| 固定收益投资 | 48,764,222.47 | 81.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,486,727.58 | 4.13 |
| 其他资产 | 482,216.35 | 0.80 |
| 合计 | 60,192,552.63 | 100.00 |
基金以债券投资为主，符合债券型基金的特征，但权益投资也占据一定比例，增加了收益的不确定性。投资者需关注权益市场波动对基金资产净值的影响，以及基金在不同市场环境下资产配置的调整能力。
股票投资组合：行业分布较分散
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业，其中制造业占比最大，金额为7,284,855.40元，占基金总资产的13.54% 。其次为信息传输、软件和信息技术服务业，金额为482,909.83元，占0.90%等。
| 行业 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | -175,500.00 | -0.33 |
| 采矿业 | - | - |
| 制造业 | 7,284,855.40 | 13.54 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| 建筑业 | 160,020.00 | 0.30 |
| 批发和零售业 | 96,201.00 | 0.18 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 259,900.00 | 0.48 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 482,909.83 | 0.90 |
| 合计 | 8,459,386.23 | 15.72 |
行业分布较分散，一定程度上分散了行业风险，但也可能因缺乏行业集中配置而错过某些行业的爆发式增长机会。投资者需关注基金在各行业的投资比例调整，以及行业发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：个股持仓较均衡
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，持仓个股相对分散，占基金资产净值比例均不高，最高的恺英网络占比0.36% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002517 | 恺英网络 | 10,000 | 193,100.00 | 0.36 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 4,000 | 179,680.00 | 0.33 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 400 | 176,884.00 | 0.33 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 700 | 176,554.00 | 0.33 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 9,000 | 175,500.00 | 0.33 |
| 6 | 002463 | 沪电股份 | 4,000 | 170,320.00 | 0.32 |
| 7 | 688800 | 瑞可达 | 3,380 | 166,296.00 | 0.31 |
| 8 | 002993 | 奥海科技 | 4,000 | 165,880.00 | 0.31 |
| 9 | 301291 | 明阳电气 | 4,000 | 164,600.00 | 0.31 |
| 10 | 688518 | 联赢激光 | 8,000 | 163,120.00 | 0.30 |
这种较均衡的持仓结构可降低个股风险，但也可能限制了单一股票大幅上涨对基金净值的提升作用。投资者需关注个股基本面变化以及基金对个股持仓的调整情况。
开放式基金份额变动：C类份额大增超400%
报告期内，长江聚利债券型A类基金份额期初总额为27,601,177.36份，期末为27,262,942.72份，略有减少；而C类份额期初为13,758,620.78份，期末为17,873,763.14份，增长幅度超400% 。
| Col1 | 长江聚利债券型A | 长江聚利债券型C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 27,601,177.36 | 13,758,620.78 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 288,585.39 | 6,240,508.26 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 626,820.03 | 2,125,365.90 |
| 报告期期末基金份额总额 | 27,262,942.72 | 17,873,763.14 |
C类份额的大幅增长可能与投资者对该类份额的交易成本、投资期限等因素的偏好变化有关。份额的大幅变动可能对基金的投资运作产生一定影响，投资者需关注基金如何应对规模变化，保持良好的业绩表现。
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