华泰保兴尊益利率债6个月持有债券季报解读：利润增长300%，份额增长10%
2025年第二季度，华泰保兴尊益利率债6个月持有债券型基金表现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从业绩表现到资产组合，诸多方面都呈现出不同程度的变动。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润大幅增长
各指标表现差异明显
本季度，华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,239,298.72 | 344,008.63 |
| 本期利润（元） | 8,520,943.00 | 2,381,491.35 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0384 | 0.0339 |
| 期末基金资产净值（元） | 292,185,723.42 | 90,219,708.98 |
| 期末基金份额净值 | 1.1296 | 1.1267 |
A类份额本期已实现收益为1,239,298.72元，C类份额为344,008.63元；A类本期利润达8,520,943.00元，C类为2,381,491.35元。本期利润较已实现收益增长幅度较大，A类增长约600%，C类增长约600%，表明公允价值变动收益对利润贡献显著。加权平均基金份额本期利润A类为0.0384元，C类为0.0339元。期末基金资产净值A类为292,185,723.42元，C类为90,219,708.98元 ，期末基金份额净值A类1.1296元，C类1.1267元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A和C在不同阶段的净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.40% | 0.84% | 2.56% | 3.35% | 0.84% | 2.51% |
| 过去六个月 | 2.34% | -0.65% | 2.99% | 2.24% | -0.65% | 2.89% |
| 过去一年 | 10.31% | 2.45% | 7.86% | 10.12% | 2.45% | 7.67% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.96% | 3.88% | 9.08% | 12.67% | 3.88% | 8.79% |
过去三个月，A类净值增长率3.40%，跑赢业绩比较基准2.56个百分点；C类净值增长率3.35%，跑赢业绩比较基准2.51个百分点。过去一年，A类净值增长率10.31%，C类10.12%，均大幅领先业绩比较基准。
投资策略与运作：顺应经济形势布局
把握利率债机会
2025年二季度，中国经济向好，工业增加值、社消、投资等数据表现良好，政策上宏观调控力度加大，货币政策适度宽松。债券市场收益率先下行后平稳，信用债强于利率债。本基金沿着高质量增长方向，积极关注流动性好的利率债配置和交易机会，组合运行状况良好。
基金业绩表现：实现正增长
两类份额均跑赢基准
截至报告期末，华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A份额净值为1.1296元，本季度份额净值增长率为3.40%，同期业绩比较基准收益率为0.84%；C份额净值为1.1267元，份额净值增长率为3.35%，同期业绩比较基准收益率为0.84%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：高度集中于固定收益
固定收益投资占比近98%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 376,012,691.82 | 97.82 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 5,000,630.14 | 1.30 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 569,464.33 | 0.15 |
| 8 | 其他资产 | 2,801,722.97 | 0.73 |
| 9 | 合计 | 384,384,509.26 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为376,012,691.82元，占基金总资产比例高达97.82%，主要为债券投资。买入返售金融资产占1.30%，银行存款和结算备付金合计占0.15%，其他资产占0.73%，未涉及权益、基金、贵金属及金融衍生品投资。
股票投资组合：未持有股票
专注债券投资
本基金本报告期末未持有股票，投资重点聚焦于债券市场，符合债券型基金的定位。
债券投资组合：国债占主导
国债与金融债为主要配置
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 321,681,072.64 | 84.12 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 54,331,619.18 | 14.21 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 376,012,691.82 | 98.33 |
债券投资组合中，国家债券公允价值321,681,072.64元，占基金资产净值比例84.12%；金融债券公允价值54,331,619.18元，占比14.21%，其中政策性金融债占全部金融债。未持有企业债券、企业短期融资券等其他债券品种。
前五名债券投资明细：国债集中配置
特别国债与附息国债占大头
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2400004 | 24特别国债04 | 1,311,000 | 147,803,769.70 | 38.65 |
| 2 | 230009 | 23附息国债09 | 1,100,000 | 140,031,232.24 | 36.62 |
| 3 | 09230220 | 23国开清发20 | 200,000 | 23,879,813.70 | 6.24 |
| 4 | 2500002 | 25超长特别国债02 | 200,000 | 20,154,830.60 | 5.27 |
| 5 | 2400006 | 24特别国债06 | 100,000 | 10,664,320.65 | 2.79 |
前五名债券投资中，24特别国债04和23附息国债09占比较大，公允价值分别为147,803,769.70元和140,031,232.24元，占基金资产净值比例分别达38.65%和36.62%。
开放式基金份额变动：呈现增长态势
申购赎回推动份额增长
| 项目 | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券A | 华泰保兴尊益利率债6个月持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 231,185,191.97 | 65,774,932.35 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 88,750,865.11 | 19,478,553.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 61,279,152.92 | 5,179,723.40 |
| 报告期期末基金份额总额 | 258,656,904.16 | 80,073,762.86 |
A类份额期初231,185,191.97份，期间总申购88,750,865.11份，总赎回61,279,152.92份，期末达258,656,904.16份，增长约12%；C类份额期初65,774,932.35份，期间总申购19,478,553.91份，总赎回5,179,723.40份，期末80,073,762.86份，增长约22%。整体来看，两类份额均因申购大于赎回实现增长。
综合来看，华泰保兴尊益利率债6个月持有债券在2025年第二季度凭借对利率债的合理配置取得了较好业绩，资产组合稳定，份额有所增长。但投资者仍需关注债券市场波动风险，尤其是利率变动对债券价格的影响。
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