2025年第二季度，中欧小盘成长混合基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动、资产配置等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额增长显著，权益投资占比维持高位，这些变化对基金的业绩及未来走向产生重要影响。以下将对中欧小盘成长混合基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益增长显著

各指标表现差异较小

中欧小盘成长混合基金分为A、C两类份额，在2025年第二季度主要财务指标呈现出一定特点。从数据来看：

可以看出，C类份额在本期已实现收益和本期利润上高于A类份额，这表明C类份额在本季度的盈利表现相对突出。而加权平均基金份额本期利润二者差异较小，期末基金资产净值C类份额明显高于A类，反映出C类份额的资产规模更大。期末基金份额净值A类略高于C类，显示出A类份额单位净值相对优势。

基金净值表现：各阶段跑赢业绩比较基准

净值增长率优势明显

1. A类份额：过去三个月净值增长率为16.05%，同期业绩比较基准收益率为4.18%，超出11.87%；过去六个月净值增长率26.02%，业绩比较基准收益率10.62%，超出15.40%；过去一年净值增长率56.82%，业绩比较基准收益率34.96%，超出21.86%；过去三年净值增长率29.97%，业绩比较基准收益率2.72%，超出27.25%；自基金合同生效起至今净值增长率29.96%，业绩比较基准收益率2.18%，超出27.78%。
2. C类份额：过去三个月净值增长率15.87%，同期业绩比较基准收益率4.18%，超出11.69%；过去六个月净值增长率25.64%，业绩比较基准收益率10.62%，超出15.02%；过去一年净值增长率55.89%，业绩比较基准收益率34.96%，超出20.93%；过去三年净值增长率27.65%，业绩比较基准收益率2.72%，超出24.93%；自基金合同生效起至今净值增长率27.64%，业绩比较基准收益率2.18%，超出25.46%。

整体来看，无论是A类还是C类份额，在各个阶段的净值增长率均大幅跑赢业绩比较基准，显示出该基金在过往不同时间段内良好的投资管理能力和业绩表现。

投资策略与运作：紧跟市场节奏，把握结构性机会

市场波动中灵活调整

回顾二季度，A股市场波动与上涨并存。4月关税冲击致上证指数宽幅震荡后修复；5月政策与外交双重拐点，金融、光模块领涨；6月受地缘冲突与联储鸽派表态影响，市场震荡上行。基金在投资策略上，紧密跟踪市场风格变化，在大盘价值与科技成长交替领涨、行业分化显著的情况下，抓住大金融与科技双主线。

从因子表现看，量价、成长、盈利预测类表现较优，价值和质量类逊色；风格因子方面，小市值因子、低波动因子表现不错。基金管理人依据市场这些变化，灵活调整投资组合，以适应市场节奏，为获取收益奠定基础。

基金业绩表现：两类份额远超业绩比较基准

季度内收益突出

本报告期内，基金A类份额净值增长率为16.05%，同期业绩比较基准收益率为4.18%；基金C类份额净值增长率为15.87%，同期业绩比较基准收益率为4.18%。两类份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，表明基金在本季度投资运作成效显著，成功抓住市场机会，为投资者创造了较高的收益。

资产组合情况：权益投资主导，债券投资稳健

权益资产占比超九成

1. 整体资产配置：报告期末，基金总资产为519,678,951.42元。其中权益投资金额为477,457,681.51元，占基金总资产的比例高达91.88%；固定收益投资金额为6,076,234.52元，占比1.17%；银行存款和结算备付金合计32,411,348.21元，占比6.24%；其他资产3,733,687.18元，占比0.72%。
2. 权益投资主导：权益投资在基金资产中占据绝对主导地位，反映出基金对股票市场的看好以及通过股票投资获取收益的策略倾向。高比例的权益投资在市场上涨时可能带来较高收益，但同时也伴随着较高风险，市场下行时基金净值可能面临较大波动。
3. 债券投资稳健：固定收益投资主要为债券，金额为6,076,234.52元，占比1.17%，投资品种为国家债券（24国债15）。债券投资起到一定的稳健资产组合、降低风险的作用，在市场不稳定时提供一定的稳定性。

行业投资组合：制造业占比近七成

行业分布集中于制造业

1. 行业分布情况：报告期末按行业分类的股票投资组合显示，制造业公允价值为354,892,898.13元，占基金资产净值比例达68.65%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值48,988,920.37元，占比9.48%；批发和零售业公允价值11,520,190.23元，占比2.23%；科学研究和技术服务业公允价值12,573,389.90元，占比2.43%等。
2. 制造业主导：制造业占比近七成，表明基金在行业配置上高度集中于制造业。制造业涵盖众多领域，可能与基金对制造业内部分行业的成长前景、盈利预期等因素有关。但这种高度集中的行业配置，若制造业整体面临困境，基金业绩可能受到较大冲击。其他行业相对分散配置，一定程度上分散风险，但占比较小对整体业绩影响有限。

股票投资明细：前十股票占比相对分散

个股配置较为均衡

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

可以看出，前十名股票中，占基金资产净值比例最高的联赢激光仅为0.84%，整体占比相对分散。这种配置方式一定程度上分散了个股风险，避免因个别股票大幅波动对基金净值产生过大影响。但同时，若没有突出表现的个股，可能在市场行情好时难以获取超额收益。

开放式基金份额变动：两类份额均有增长

申购赎回推动份额变化

1. A类份额：报告期期初基金份额总额152,896,027.37份，期间总申购份额48,844,582.17份，总赎回份额48,546,159.04份，期末基金份额总额153,194,450.50份，较期初略有增长。
2. C类份额：报告期期初基金份额总额198,988,707.52份，期间总申购份额149,715,989.29份，总赎回份额99,664,710.57份，期末基金份额总额249,039,986.24份，增长较为明显。

整体来看，两类份额在本季度均呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可度有所提升。C类份额增长更为显著，可能与C类份额的收费模式、市场宣传等因素有关。申购赎回的变动也反映出投资者根据市场情况和自身需求对基金份额进行调整。

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