中欧周期优选混合发起季报解读:份额赎回与收益增长并存
创始人
2025-07-19 21:25:58
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主要财务指标解读

各份额收益与利润情况

中欧周期优选混合发起基金在2025年第二季度,A类份额本期已实现收益为5,945.64元,本期利润达257,216.22元;C类份额本期已实现收益1,494.14元,本期利润36,453.84元 。从数据来看,A类份额无论是已实现收益还是本期利润都远高于C类份额。加权平均基金份额本期利润方面,A类为0.0220元,C类为0.0300元 。期末基金资产净值A类是12,977,030.57元,C类为1,057,592.30元 ,期末基金份额净值A类为1.1111元,C类为1.1008元 。

主要财务指标 中欧周期优选混合发起A 中欧周期优选混合发起C
本期已实现收益(元) 5,945.64 1,494.14
本期利润(元) 257,216.22 36,453.84
加权平均基金份额本期利润(元) 0.0220 0.0300
期末基金资产净值(元) 12,977,030.57 1,057,592.30
期末基金份额净值(元) 1.1111 1.1008

基金净值表现解读

净值增长率与业绩比较基准对比

  1. A类份额:过去三个月,净值增长率为2.15%,业绩比较基准收益率为1.96%,净值增长率标准差为1.44%,业绩比较基准收益率标准差为1.26%,A类份额净值增长率高于业绩比较基准0.19个百分点 。过去六个月,净值增长率7.98%,业绩比较基准收益率4.28%,差值达3.70个百分点 。过去一年,净值增长率0.40%,业绩比较基准收益率6.02%,落后业绩比较基准5.62个百分点 。自基金合同生效起至今,净值增长率11.11%,业绩比较基准收益率14.95%,落后3.84个百分点 。
  2. C类份额:过去六个月,净值增长率7.65%,业绩比较基准收益率4.28%,高于业绩比较基准3.37个百分点 。过去一年,净值增长率 -0.18%,业绩比较基准收益率6.02%,落后6.20个百分点 。自基金合同生效起至今,净值增长率10.08%,业绩比较基准收益率14.95%,落后4.87个百分点 。
阶段 中欧周期优选混合发起A 中欧周期优选混合发起C
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④ 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ ①-③ ②-④
过去三个月 2.15% 1.44% 1.96% 0.19% 0.18% - - - - -
过去六个月 7.98% 1.23% 4.28% 3.70% 0.20% 7.65% 1.23% 4.28% 3.37% 0.20%
过去一年 0.40% 1.38% 6.02% -5.62% 0.13% -0.18% 1.38% 6.02% -6.20% 0.13%
自基金合同生效起至今 11.11% 1.23% 14.95% -3.84% 0.08% 10.08% 1.23% 14.95% -4.87% 0.08%

从数据可以看出,短期(三个月、六个月)内,该基金A、C类份额净值增长率表现较好,超过业绩比较基准,但长期(一年、自合同生效起至今)来看,均落后于业绩比较基准,投资者需关注基金长期业绩能否改善。

投资策略与运作分析解读

聚焦资源方向挖掘机会

2025Q2关键变量是关税冲击,对全球经济产生影响,但我国产业结构已变,科技和高端制造业逐渐成为经济支柱。基金投资流程方面,长期看好“科技安全”“资源安全”“现金流安全”三个方向 。中观行业聚焦资源方向,挖掘受益于全球供应链重构的材料,关注有色、化工等细分子行业 。微观企业选择上,关注具备长期价值、资源储量/产量增长或价值低估的公司 。2025Q2保持新能源金属、铝、黄金持仓,增持铜矿/原油公司,增配化肥农药行业。基金投资策略紧跟宏观经济形势变化,试图在资源领域寻找投资机会,但全球经济和行业变化存在不确定性,投资效果有待持续观察。

基金业绩表现解读

份额净值增长略超基准

本报告期内,基金A类份额净值增长率为2.15%,同期业绩比较基准收益率为1.96%;基金C类份额净值增长率为1.99%,同期业绩比较基准收益率为1.96% 。A、C类份额净值增长率均略高于业绩比较基准,显示出本季度基金投资运作取得一定成效,但优势并不显著,未来业绩的可持续性需要进一步观察。

资产组合情况解读

权益投资占比超八成

报告期末,基金总资产14,412,607.11元,权益投资12,526,981.00元,占基金总资产比例86.92%,其中股票投资也是12,526,981.00元,占比同样为86.92% 。银行存款和结算备付金合计1,427,421.63元,占9.90% ,其他资产154,392.75元,占1.07% 。权益投资占比极高,意味着基金风险暴露程度较高,若股票市场大幅波动,基金净值可能受到较大影响,投资者需关注市场风险。

项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
权益投资 12,526,981.00 86.92
其中:股票 12,526,981.00 86.92
银行存款和结算备付金合计 1,427,421.63 9.90
其他资产 154,392.75 1.07
合计 14,412,607.11 100.00

行业分类股票投资组合解读

境内外行业布局集中

  1. 境内股票投资:主要集中在采矿业和制造业,采矿业公允价值3,918,839.00元,占基金资产净值比例27.92%;制造业公允价值6,673,702.00元,占比47.55% ,两者合计占比75.47% 。其他行业均无投资。
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 3,918,839.00 27.92
C 制造业 6,673,702.00 47.55
合计 10,592,541.00 75.47
  1. 港股通投资股票:能源行业公允价值549,440.00元,占基金资产净值比例3.91% ,整体港股通投资占基金资产净值比例13.78% 。
行业 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
能源 549,440.00 3.91
合计 1,934,440.00 13.78

基金行业投资集中度高,若采矿业、制造业及港股通投资相关行业出现不利变化,基金净值可能大幅波动。

股票投资明细解读

前十股票占比分散

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序,前十名股票投资明细中,西部矿业占比7.05%,华友钴业占比6.65%,海油工程占比5.30%,南山铝业占比5.04%,藏格矿业占比5.02%,中国海洋石油占比3.91%,中国海油占比0.97%,紫金矿业占比4.61%,北方稀土占比4.38%,兴业银锡占比4.17%,雅化集团占比3.96% 。虽然没有绝对占比极高的股票,但整体较为集中在资源类相关企业,若这些企业经营或行业环境变化,对基金净值影响较大。

序号 股票代码 股票名称 占基金资产净值比例(%)
1 601168 西部矿业 7.05
2 603799 华友钴业 6.65
3 600583 海油工程 5.30
4 600219 南山铝业 5.04
5 000408 藏格矿业 5.02
6 00883 中国海洋石油 3.91
6 600938 中国海油 0.97
7 601899 紫金矿业 4.61
8 600111 北方稀土 4.38
9 000426 兴业银锡 4.17
10 002497 雅化集团 3.96

开放式基金份额变动解读

A、C份额赎回大于申购

  1. A类份额:报告期期初基金份额总额11,831,974.32份,期间总申购份额184,603.83份,总赎回份额336,667.53份,净赎回152,063.7份 。
  2. C类份额:期初份额总额1,090,533.72份,期间总申购份额1,021,455.47份,总赎回份额1,151,197.36份,净赎回129,741.89份 。
项目 中欧周期优选混合发起A 中欧周期优选混合发起C
报告期期初基金份额总额(份) 11,831,974.32 1,090,533.72
报告期期间基金总申购份额(份) 184,603.83 1,021,455.47
报告期期间基金总赎回份额(份) 336,667.53 1,151,197.36
报告期期间基金净赎回份额(份) 152,063.7 129,741.89

整体来看,A、C两类份额均呈现净赎回状态,反映部分投资者对基金预期或信心有所变化,投资者需关注份额变动对基金后续运作的影响。同时,本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况,可能引发流动性风险,投资者需谨慎对待。

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