国寿安保泰然纯债债券季报解读：份额大增18.7%，净值增长率与业绩基准差 -0.16%

2025年第2季度，国寿安保泰然纯债债券型证券投资基金在复杂的经济与政策环境下，展现出一系列值得关注的表现。从基金份额的显著增长，到净值表现与业绩基准的微妙差异，诸多数据变化背后反映出基金投资策略与市场环境的相互作用。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润与资产净值双增长

本期利润与已实现收益可观

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国寿安保泰然纯债债券基金表现亮眼。本期已实现收益达17,786,759.13元，本期利润为27,630,508.40元 。这表明基金在利息收入、投资收益等方面扣除费用后，取得了较好的收益成果，且加上公允价值变动收益后，整体利润进一步提升。

资产净值与份额净值稳步上升

期末基金资产净值为3,200,562,441.39元，期末基金份额净值为1.0971元。资产净值的增长反映出基金整体资产规模的扩大，而份额净值的提升则意味着每一份基金的价值增加，为投资者带来了积极的信号。

基金净值表现：与业绩基准存在差异

近阶段净值增长率与业绩基准对比

过去三个月，基金份额净值增长率为0.90%，业绩比较基准收益率为1.06%，两者差值为 -0.16% 。过去六个月，基金份额净值增长率同样为0.90%，但业绩比较基准收益率为 -0.14%，差值变为1.04% 。过去一年，基金份额净值增长率为3.50%，业绩比较基准收益率为2.36%，差值为1.14% 。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为10.21%，业绩比较基准收益率为5.95%，差值为4.26% 。

净值增长率波动分析

从数据可以看出，基金在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率的差值波动较大。近三个月出现了低于业绩比较基准的情况，投资者需关注基金后续能否持续调整策略，缩小与业绩基准的差距。

投资策略与运作：顺应市场波动调整

宏观环境影响债市波动

报告期内，国内经济保持韧性，消费增速改善，投资结构优化，但出口受关税政策影响波动。财政政策加力提速，政府债发行节奏加快；货币政策方面，5月调降存款准备金率0.5%，调降7天OMO利率0.1% 。债市受多种因素影响，4月初市场利率快速下行，5月因中美谈判降低关税，市场风险偏好回升，利率上行，6月市场流动性充裕，利率又掉头向下。

基金策略应对市场变化

本基金二季度继续执行高等级信用债策略，在利率高点增配信用债和利率债，提升组合久期和杠杆。这种策略使得基金在利率震荡下行过程中获得相对稳健收益，显示出基金管理人对市场变化的敏锐捕捉与灵活应对。

基金业绩表现：份额净值增长但略逊基准

份额净值增长情况

截至本报告期末，本基金份额净值为1.0971元，本报告期基金份额净值增长率为0.90%。这表明基金在该季度实现了一定程度的增值，为投资者带来了正收益。

与业绩基准对比

然而，业绩比较基准收益率为1.06%，基金份额净值增长率略低于业绩比较基准。这可能引发投资者对基金投资策略有效性的思考，基金管理人需进一步优化策略，以更好地实现超越业绩比较基准的目标。

资产组合情况：债券投资占主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为4,292,292,993.16元。其中，固定收益投资占比最大，达98.20%，金额为4,214,862,852.39元 。银行存款和结算备付金合计占0.86%，金额为36,996,432.37元 ，其他资产占0.94%，金额为40,433,708.40元 。

债券投资主导的风险与机会

基金以债券投资为主，在当前市场环境下，债券市场的稳定性对基金资产的保值增值至关重要。若债券市场出现大幅波动，基金资产净值可能受到较大影响。但同时，合理的债券配置也可能为基金带来较为稳定的收益。

行业分类股票投资：无股票持仓

境内与港股通股票投资情况

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这与基金的投资策略和风险偏好有关，纯债债券型基金旨在通过债券投资获取收益，避免股票市场的高波动风险。

债券投资明细：品种多样且集中

债券品种分布

从债券品种来看，金融债券占比最大，公允价值为2,567,715,473.95元，占基金资产净值比例为80.23% ，其中政策性金融债占20.58% 。中期票据占30.35% ，同业存单占9.29% ，国家债券占4.74% ，企业债券占5.43% 。

债券投资集中风险

虽然债券品种多样，但金融债券占比较大，若金融债券市场出现不利变化，如信用风险上升、利率波动等，可能对基金资产净值产生较大影响。投资者需关注债券市场的行业动态和信用风险。

开放式基金份额变动：份额大幅增长

份额变动数据

报告期期初基金份额总额为2,418,896,756.22份，报告期期间基金总申购份额为550,345,766.34份 ，总赎回份额为51,956,705.28份 。最终报告期末基金份额总额为2,917,285,817.28份，较期初增长了约18.7% 。

份额增长影响

基金份额的大幅增长表明投资者对该基金的认可度有所提高。然而，大规模的申购可能会对基金的投资策略和运作带来一定挑战，基金管理人需合理配置资金，以应对新增资金的投资需求。

单一投资者情况：警惕大额赎回风险

单一投资者占比情况

报告期内，机构投资者中有两位在2025年4月1日 - 2025年6月30日期间，持有基金份额比例达到或超过20% 。其中一位持有份额782,790,405.07份，占比26.83% ；另一位持有份额961,630,926.05份，占比32.96% 。

大额赎回风险提示

单一投资者持有比例过高，可能存在大额赎回风险，一旦发生大额赎回，可能导致基金净值波动。此外，机构投资者赎回后，基金规模可能大幅减小，影响基金的正常运作。投资者需密切关注机构投资者的动态，以及基金管理人应对此类风险的措施。

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