中欧锐意成长混合发起季报解读：份额变动超8万份，本期利润亏损21万余元
在2025年第2季度，中欧锐意成长混合发起基金表现出一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额变动超8万份，而本期利润出现亏损，共计亏损21万余元。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？以下将深入解读该基金2025年第2季度报告。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值有别
各指标表现分化
| 主要财务指标 | 中欧锐意成长混合发起A | 中欧锐意成长混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 246,637.63 | 21,208.64 |
| 本期利润（元） | -195,578.55 | -14,451.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0193 | -0.0152 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,778,731.24 | 976,172.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0611 | 1.0436 |
从数据可见，中欧锐意成长混合发起A和C在本期已实现收益均为正，但本期利润却均为负，A类亏损195,578.55元，C类亏损14,451.82元。这表明尽管基金在利息收入、投资收益等方面有一定收获，但公允价值变动收益不佳，导致整体利润亏损。期末基金资产净值A类为10,778,731.24元，C类为976,172.83元，两类份额的资产净值规模差距明显。而期末基金份额净值A类略高于C类，分别为1.0611元和1.0436元。
基金净值表现：短期落后基准，长期有差距
近三月跑输业绩比较基准
| 阶段 | 中欧锐意成长混合发起A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -1.73% | 2.02% | 1.34% | 1.06% | -3.07% | 0.96% |
| 过去六个月 | 8.60% | 1.98% | 3.27% | 0.95% | 5.33% | 1.03% |
| 过去一年 | 21.87% | 1.89% | 14.96% | 1.12% | 6.91% | 0.77% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.11% | 1.52% | 8.19% | 0.97% | -2.08% | 0.55% |
| 阶段 | 中欧锐意成长混合发起C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 数据缺失 | 数据缺失 | 1.34% | 1.06% | 数据缺失 | 数据缺失 |
| 过去六个月 | 数据缺失 | 数据缺失 | 3.27% | 0.95% | 数据缺失 | 数据缺失 |
| 过去一年 | 20.41% | 1.88% | 14.96% | 1.12% | 5.45% | 0.76% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.36% | 1.51% | 8.19% | 0.97% | -3.83% | 0.54% |
近三个月，中欧锐意成长混合发起A净值增长率为 -1.73%，而业绩比较基准收益率为1.34%，跑输业绩比较基准3.07个百分点。过去六个月、一年，基金净值增长率表现优于业绩比较基准，但自基金合同生效起至今，A类和C类基金净值增长率均低于业绩比较基准，A类低2.08个百分点，C类低3.83个百分点，显示出长期来看基金未能达到业绩比较基准的收益水平。
投资策略与运作：科技主线布局，板块调整灵活
紧跟市场变化调整持仓
二季度市场板块表现分化，消费、军工、医药等板块有不同程度涨幅，科技板块内部分化。基金继续维持较高比例的港股互联网配置，考虑竞争环境变化，略减电商持仓，增加竞争格局稳定、经营周期向上标的及游戏板块配置，减少AI端侧配置，增加保险板块配置。同时，致力于寻找承载社会情绪的标的，挖掘情绪消费公司。这种灵活的投资策略调整旨在适应市场变化，追求资产净值的长期稳健增值。
基金业绩表现：二季度业绩欠佳
受市场波动及板块调整影响
本报告期内基金业绩出现亏损，主要受市场整体波动以及科技板块内部调整影响。如科技方面，海外推理侧虽实现商业闭环，但国内AI应用仍在探索，相关标的回调，叠加海外环境波动及电商、汽车竞争加剧，恒生科技指数回落。基金在二季度的投资策略调整虽有前瞻性，但未能完全抵消市场不利因素对业绩的影响。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,872,739.63 | 91.19 |
| 其中：股票 | 10,872,739.63 | 91.19 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 126,684.53 | 1.06 |
| 其中：债券 | 126,684.53 | 1.06 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 902,742.48 | 7.57 |
| 8 | 其他资产 | 21,237.08 | 0.18 |
| 9 | 合计 | 11,923,403.72 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达91.19%，金额为10,872,739.63元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占1.06%，银行存款和结算备付金合计占7.57%。权益投资占据主导地位，表明基金风险偏好较高，期望通过股票投资获取较高收益，但同时也面临股票市场波动带来的风险。
股票投资组合：行业分布较广，港股配置突出
境内外行业配置各有侧重
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 2,899,250.40 | 24.66 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 404,708.00 | 3.44 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,861,119.44 | 15.83 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,017,984.00 | 8.64 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,594,408.00 | 13.54 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 5,688,469.84 | 48.39 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 2,412,454.29 | 20.52 |
| 消费者常用品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 244,858.58 | 2.08 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 183,615.66 | 1.56 |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | 2,343,341.26 | 19.94 |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 5,184,269.79 | 44.10 |
境内股票投资组合中，制造业占比24.66%，信息传输、软件和信息技术服务业占15.83%等。港股通投资股票组合里，消费者非必需品和电信服务占比较高，分别为20.52%和19.94%。基金通过境内外不同行业的配置，分散风险，寻找投资机会，但需关注不同市场行业波动带来的影响。
股票投资明细：前十股票集中，腾讯等权重较大
前十股票占净值比例近五成
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,100 | 963,292.79 | 8.19 |
| 2 | 09868 | 小鹏汽车 - W | 13,900 | 894,933.01 | 7.61 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 8,300 | 831,096.51 | 7.07 |
| 4 | 603444 | 吉比特 | 2,400 | 724,680.00 | 6.16 |
| 5 | 002624 | 完美世界 | 40,100 | 608,317.00 | 5.18 |
| 6 | 603986 | 兆易创新 | 4,300 | 544,079.00 | 4.63 |
| 7 | 03690 | 美团 - W | 4,200 | 479,922.81 | 4.08 |
| 8 | 02400 | 心动公司 | 9,800 | 431,215.56 | 3.67 |
| 9 | 09626 | 哔哩哔哩 - W | 2,720 | 415,980.52 | 3.54 |
| 10 | 002352 | 顺丰控股 | 8,300 | 404,708.00 | 3.44 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，腾讯控股、小鹏汽车 - W等股票占据较大权重，前十股票合计占基金资产净值比例近五成。基金对这些股票的集中配置，旨在通过对优质个股的投资获取收益，但也面临个股波动对基金净值影响较大的风险。
开放式基金份额变动：A、C类份额有不同变化
总份额微增，A类赎回较多
| 项目 | 中欧锐意成长混合发起A | 中欧锐意成长混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,216,398.31 | 921,575.11 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 16,506.27 | 56,159.61 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 75,191.07 | 42,326.49 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,157,713.51 | 935,408.23 |
报告期内，中欧锐意成长混合发起A类份额赎回较多，净赎回58,684.8份；C类份额申购较多，净申购13,833.12份。整体基金总份额从期初的11,137,973.42份变为期末的11,093,121.74份，微幅减少44,851.68份。份额变动反映了投资者对不同份额类别的偏好变化以及对基金未来预期的调整。
综合来看，中欧锐意成长混合发起基金在2025年第2季度面临了业绩亏损、净值表现落后基准等情况，但基金管理人通过灵活调整投资策略，在权益投资主导下进行行业和个股的优化配置。投资者需关注基金投资策略的持续性和有效性，以及市场波动对基金净值的影响，谨慎做出投资决策。同时，单一投资者持有超20%份额带来的流动性风险也不容忽视。
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