国寿安保高股息混合季报解读：份额赎回近16.5万份，净值增长2.85%
国寿安保高股息混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化，其中基金总赎回份额达164,591.60份，而国寿安保高股息混合A的净值增长率为2.85%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：两类份额表现各有特点
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，国寿安保高股息混合A本期已实现收益为 -208,051.24元，混合C为 -260,628.36元 ，均为负数。然而，A类本期利润为846,674.24元，C类为923,457.86元，实现了盈利。这表明虽然基金在利息收入、投资收益等扣除费用后为负，但公允价值变动收益等使得整体利润转正。加权平均基金份额本期利润A类为0.0228元，C类为0.0218元 。期末基金资产净值A类为30,518,871.13元，C类为34,325,268.00元，期末基金份额净值A类0.8220元，C类0.8104元。
| 主要财务指标 | 国寿安保高股息混合A | 国寿安保高股息混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -208,051.24 | -260,628.36 |
| 本期利润（元） | 846,674.24 | 923,457.86 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0228 | 0.0218 |
| 期末基金资产净值（元） | 30,518,871.13 | 34,325,268.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8220 | 0.8104 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月净值增长超业绩比较基准
国寿安保高股息混合A过去三个月净值增长率为2.85%，业绩比较基准收益率为1.51%，超出业绩比较基准1.34个百分点，净值增长率标准差为1.64%，业绩比较基准收益率标准差为0.83%。从更长时间维度看，过去一年A类净值增长率12.82%，与业绩比较基准收益率12.90%基本持平。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -17.80%，业绩比较基准收益率为 -2.91% 。国寿安保高股息混合C过去三个月净值增长率同样为2.85%，与A类一致，自基金合同生效起至今，净值增长率为 -18.96%。
| 阶段 | 国寿安保高股息混合A（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） | 国寿安保高股息混合C（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.34% | 1.34% |
| 过去六个月 | 6.88% | 6.88% |
| 过去一年 | -0.08% | -0.08% |
| 过去三年 | -7.91% | -7.91% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.89% | -16.05% |
投资策略与运作：把握周期品行情
上半年经济与市场环境复杂，基金调整配置
2025年上半年，中国宏观经济企稳改善但制约因素仍存，A股市场中性偏好震荡，港股市场表现优异。在此环境下，高股息基金保持平稳运行。二季度，该基金延续前期策略，除保持大金融配置外，增加有色、机械等周期品配置，把握到贵金属和工业金属行情。同时，鉴于A股市场整体表现及高股息资产情况，对港股配置进行调整以获取结构性收益。未来，基金将维持偏高仓位，把握结构性机会，适度调整行业配置。
基金业绩表现：二季度实现正增长
两类份额二季度均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，国寿安保高股息混合A基金份额净值为0.8220元，本报告期基金份额净值增长率为2.85%；国寿安保高股息混合C基金份额净值为0.8104元，本报告期基金份额净值增长率为2.78%，而业绩比较基准收益率为1.51%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在二季度较好的投资成效。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券投资占比低
报告期末，基金总资产为65,109,562.85元，其中权益投资金额为60,661,646.04元，占基金总资产的比例高达93.17%，全部为股票投资。固定收益投资金额为202,541.15元，仅占0.31%，且全部为国家债券。银行存款和结算备付金合计3,592,851.47元，占5.52% ，其他资产652,524.19元，占1.00%。可见，该基金资产配置以权益投资为主，风险偏好相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 60,661,646.04 | 93.17 |
| 固定收益投资 | 202,541.15 | 0.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,592,851.47 | 5.52 |
| 其他资产 | 652,524.19 | 1.00 |
行业股票投资组合：集中特定行业
制造业与采矿业占比较高
按行业分类的股票投资组合中，采矿业公允价值为13,954,890.00元，占基金资产净值比例为21.52%；制造业公允价值为16,943,225.00元，占比26.13%，两者合计占比近半。港股通投资股票组合中，基础材料和地产建筑业占比较大，分别为20.73%和25.17%。整体来看，基金股票投资行业集中度较高，需关注行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 13,954,890.00 | 21.52 |
| C | 制造业 | 16,943,225.00 | 26.13 |
股票投资明细：前十股票分布多行业
多行业股票构成前十投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，涉及有色、地产、机械等多个行业。如洛阳钼业占比2.92%，云铝股份占比6.21% ，华润置地占比5.99%等。基金通过分散投资于不同行业股票，一定程度上分散风险，但个别股票波动仍可能对基金净值产生影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 2 | 603993 | 洛阳钼业 | 2.92 |
| 3 | 000807 | 云铝股份 | 6.21 |
| 4 | 01109 | 华润置地 | 5.99 |
开放式基金份额变动：总赎回份额近16.5万份
份额赎回致总额微降
报告期内，国寿安保高股息混合A总赎回份额4,237.49份，混合C总赎回份额164,591.60份，无申购份额。报告期期末基金份额总额A类为37,127,025.26份，C类为42,354,860.03份。总赎回导致基金份额总额出现一定下降，或对基金规模及运作产生影响。
| 项目 | 国寿安保高股息混合A | 国寿安保高股息混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | - | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,237.49 | 164,591.60 |
| 报告期期末基金份额总额 | 37,127,025.26 | 42,354,860.03 |
综合来看，国寿安保高股息混合基金在二季度虽净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但面临份额赎回、行业投资集中等情况。投资者需结合自身风险承受能力，密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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