国寿安保安弘纯债一年定开债券发起式：国寿安保安弘纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
国寿安保安弘纯债一年定开债券发起式季报解读：份额稳定，收益与基准微差
2025年第二季度，国寿安保安弘纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金在复杂的经济与债券市场环境下，展现出特定的运作特征与业绩表现。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润可观，资产净值增长
各项指标表现
本季度，国寿安保安弘纯债一年定开债券发起式基金主要财务指标呈现良好态势。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 7,673,748.96 |
| 本期利润 | 12,724,862.22 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0109 |
| 期末基金资产净值 | 1,221,123,524.58 |
| 期末基金份额净值 | 1.0505 |
本期已实现收益达7,673,748.96元，本期利润为12,724,862.22元，显示基金在该季度盈利状况良好。期末基金资产净值为1,221,123,524.58元，较前期有所增长，期末基金份额净值为1.0505元，表明基金资产价值提升，为投资者创造了一定收益。不过需注意，上述基金业绩指标未包含持有人交易基金的各项费用，计入费用后投资人实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准差异细微
净值增长率与基准收益率对比
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比数据如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.05% | 0.04% | 1.06% | 0.10% | -0.01% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.64% | 0.16% | -0.14% | 0.11% | 1.78% | 0.05% |
| 过去一年 | 4.35% | 0.14% | 2.36% | 0.10% | 1.99% | 0.04% |
| 过去三年 | 13.08% | 0.10% | 7.13% | 0.07% | 5.95% | 0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.14% | 0.09% | 7.94% | 0.07% | 7.20% | 0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为1.05%，业绩比较基准收益率为1.06%，二者仅相差 -0.01%，差距极为细微。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示基金长期业绩表现相对较好，但短期内与基准收益率波动紧密相关，收益稳定性需关注。
投资策略与运作分析：票息与波段操作结合
复杂环境下的策略运用
2025年二季度，国内经济运行平稳但动能边际放缓，货币政策释放逆周期稳增长信号，债券市场曲线整体窄幅波动。在此背景下，本基金以票息策略为主，维持中性久期和杠杆，持续优化持仓债券的期限、品种及结构，提高组合静态收益，做好基础配置。同时，加大利率债波段操作，增厚组合收益。这种策略在复杂多变的市场环境中，旨在平衡风险与收益，通过票息策略获取稳定收益，利用波段操作把握市场短期波动机会。
基金业绩表现：小幅落后业绩比较基准
本季度业绩情况
截至本报告期末，本基金份额净值为1.0505元，本报告期基金份额净值增长率为1.05%，业绩比较基准收益率为1.06%。基金业绩略低于业绩比较基准，差距虽小，但反映出在本季度市场环境下，基金投资组合的收益获取能力与基准相比，仍有细微提升空间。投资者需关注基金后续能否在类似市场环境中优化策略，缩小与基准的差距或实现超越。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,798,983,377.35 | 99.44 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,015,769.12 | 0.55 |
| 8 | 其他资产 | 39,707.18 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,809,038,853.65 | 100.00 |
基金资产以固定收益投资为主，占基金总资产的99.44%，金额达1,798,983,377.35元，反映出该基金作为债券型基金的风险偏好特征，注重资产稳健性。银行存款和结算备付金合计占0.55%，其他资产占比极小，整体资产配置结构体现了对流动性和稳定性的追求。
行业分类股票投资组合：无股票持仓
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有股票，亦未持有港股通投资股票投资组合。这与基金的投资策略和风险定位相符，纯债基金旨在通过债券投资获取收益，避免股票市场波动带来的风险，专注于固定收益领域，为投资者提供相对稳定的回报。
债券投资组合：品种多样，中期票据占比高
债券品种及占比
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 61,083,782.81 | 5.00 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 514,138,155.62 | 42.10 |
| 其中：政策性金融债 | 194,835,498.63 | 15.96 | |
| 4 | 企业债券 | 376,377,533.70 | 30.82 |
| 5 | 企业短期融资券 | 90,688,244.39 | 7.43 |
| 6 | 中期票据 | 756,695,660.83 | 61.97 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 1,798,983,377.35 | 147.32 |
债券投资品种多样，中期票据占基金资产净值比例最高，达61.97%，其次为金融债券占42.10%，企业债券占30.82%。这种配置结构显示基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过投资不同类型债券，平衡收益与风险关系。但需注意，各类债券受市场利率、信用风险等因素影响程度不同，投资组合的风险需持续关注。
前五名债券投资明细：优质金融与企业债券
具体债券持仓
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2228024 | 22工商银行二级03 | 1,000,000 | 103,738,356.16 | 8.50 |
| 2 | 230208 | 23国开08 | 900,000 | 92,650,906.85 | 7.59 |
| 3 | 2128039 | 21中国银行二级03 | 500,000 | 52,360,561.64 | 4.29 |
| 4 | 240203 | 24国开03 | 500,000 | 51,651,438.36 | 4.23 |
| 5 | 102381002 | 23安建控股MTN001 | 500,000 | 51,151,794.52 | 4.19 |
前五名债券投资涵盖金融机构发行的二级债券及企业中期票据，如工商银行、中国银行、国家开发银行等金融机构债券，以及安建控股的中期票据。这些债券发行主体信用状况相对较好，但仍需关注信用风险变化。同时，债券价格受市场利率波动影响，利率变动可能对基金净值产生影响。
开放式基金份额变动：份额保持稳定
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,162,385,962.24 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,162,385,962.24 |
报告期内，基金份额未发生申购、赎回及拆分变动，期初与期末基金份额总额均为1,162,385,962.24份。份额稳定有助于基金管理人稳定运作投资组合，避免因大规模资金进出带来的投资策略调整压力，但单一投资者持有比例较高可能带来潜在风险。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达82.62%（20250401 - 20250630）的情况，可能面临大额赎回风险，导致基金净值波动，且机构投资者赎回后可能使基金规模大幅减小，影响基金正常运作。
- 债券投资风险：尽管基金通过分散投资不同债券品种降低风险，但债券市场受宏观经济、货币政策、信用风险等因素影响较大。如市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降；信用风险方面，若债券发行主体信用状况恶化，可能出现违约风险，影响基金收益。
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