中欧稳添90天滚动持有债券季报解读：份额赎回与收益差距显著
中欧稳添90天滚动持有债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度经历了较大规模的份额赎回，同时基金净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距。这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
各指标表现差异明显
本季度中欧稳添90天滚动持有债券A类和C类在主要财务指标上呈现出不同表现。从数据来看：
| 主要财务指标 | 中欧稳添90天滚动持有债券A | 中欧稳添90天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,260,641.27 | 1,385,578.45 |
| 本期利润（元） | 1,425,359.29 | 1,589,557.80 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0061 | 0.0056 |
| 期末基金资产净值（元） | 93,565,008.74 | 120,100,718.06 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0080 | 1.0074 |
A类本期已实现收益为1,260,641.27元，C类为1,385,578.45元，C类略高于A类。本期利润A类是1,425,359.29元，C类为1,589,557.80元 ，同样C类更优。加权平均基金份额本期利润A类为0.0061元，C类是0.0056元，A类稍高。期末基金资产净值A类为93,565,008.74元，C类达120,100,718.06元 ，C类规模更大。期末基金份额净值A类1.0080元，C类1.0074元，差距较小。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长与基准收益差距显现
中欧稳添90天滚动持有债券A类和C类在净值增长率与业绩比较基准收益率对比上，均未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | A类 | 0.70% | 0.03% | 1.06% | 0.10% | -0.36% | -0.07% |
| 过去三个月 | C类 | 0.65% | 0.03% | 1.06% | 0.10% | -0.41% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | A类 | 0.80% | 0.03% | 1.01% | 0.10% | -0.21% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | C类 | - | - | - | - | - | - |
过去三个月，A类净值增长率为0.70%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值 -0.36%；C类净值增长率0.65%，与业绩比较基准收益率差值 -0.41%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率0.80%，业绩比较基准收益率1.01%，相差 -0.21% 。这表明在二季度市场环境下，该基金未能达到业绩比较基准的收益水平。
投资策略与运作：顺应市场灵活调整
把握市场变化优化组合
2025年二季度宏观经济走势平稳，债券市场收益整体下行。本基金在遵循产品风险收益特征和风格前提下主动管理，应对市场及负债端变化，优化组合结构。
在债券配置上，选择优质票息资产，严控信用风险，如在利率债收益率下行阶段，积极把握交易性机会。4月因关税政策市场风险偏好下降，利率债收益率下行快，基金可能借此调整债券久期与配置结构；5月央行货币政策调整，资金面克制，收益率震荡向上，基金稳健操作；6月流动性充裕，基金继续优化组合追求平稳收益增长。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额均未跑赢业绩比较基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；基金C类份额净值增长率为0.65%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。A类和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在二季度的业绩表现未能达到预期的比较基准水平，这可能与市场环境变化以及基金投资组合调整等多种因素相关。
资产组合情况：债券投资占主导
债券投资占比超99%
报告期末基金资产组合中，固定收益投资占据主导地位，金额为238,881,843.47元，占基金总资产比例达99.16%，其中债券投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计2,014,054.48元，占比0.84%，其他资产5,020.52元，占比0.00% 。具体如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 238,881,843.47 | 99.16 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,014,054.48 | 0.84 |
| 8 | 其他资产 | 5,020.52 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 240,900,918.47 | 100.00 |
这种资产配置结构体现了债券型基金的特点，以债券投资为核心，追求相对稳健收益。
行业分类股票投资：未持有股票
境内与港股通股票均未持有
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，本基金未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这与基金的债券型属性相符，专注于债券市场投资，降低股票市场波动带来的风险，以实现稳健投资目标。
股票投资明细：无股票持仓
期末无股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细表明，本基金报告期末未持有股票。这进一步明确基金在二季度完全聚焦于债券投资领域，未涉足股票市场，投资策略较为纯粹地围绕债券展开。
债券投资组合：中期票据占比最大
各债券品种配置差异明显
报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，中期票据公允价值为107,681,815.63元，占基金资产净值比例50.40%，占比最大；企业短期融资券公允价值60,679,163.84元，占比28.40%；企业债券公允价值15,333,113.70元，占比7.18%；金融债券公允价值11,428,560.60元，占比5.35%；国家债券公允价值11,139,763.29元，占比5.21%。央行票据和可转债（可交换债）无投资。具体如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 11,139,763.29 | 5.21 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 11,428,560.60 | 5.35 |
| 4 | 企业债券 | 15,333,113.70 | 7.18 |
| 5 | 企业短期融资券 | 60,679,163.84 | 28.40 |
| 6 | 中期票据 | 107,681,815.63 | 50.40 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
基金在债券品种选择上有明显侧重，通过不同债券品种搭配构建投资组合，以平衡收益与风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额均现大规模赎回
中欧稳添90天滚动持有债券A类和C类在报告期内均经历了较大规模赎回。A类报告期期初基金份额总额277,521,706.76份，期间总申购份额4,994,499.26份，总赎回份额189,692,805.21份，期末份额总额92,823,400.81份；C类期初份额总额335,859,655.41份，期间总申购份额10,184,331.36份，总赎回份额226,822,713.75份，期末份额总额119,221,273.02份。
| 项目 | 中欧稳添90天滚动持有债券A | 中欧稳添90天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 277,521,706.76 | 335,859,655.41 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,994,499.26 | 10,184,331.36 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 189,692,805.21 | 226,822,713.75 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 92,823,400.81 | 119,221,273.02 |
大规模赎回或反映投资者对基金业绩表现、市场预期等因素的判断，投资者赎回可能基于基金未达业绩比较基准收益，或对宏观经济与债券市场后续走势预期改变。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。