国寿安保安悦纯债一年定开债券发起式季报解读：份额未变，收益增长1.00%
2025年第2季度，国寿安保安悦纯债一年定开债券发起式基金呈现出份额稳定，收益有所增长的态势。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 24,789,198.08 |
| 本期利润 | 35,781,223.76 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0103 |
| 期末基金资产净值 | 3,617,837,260.13 |
| 期末基金份额净值 | 1.0427 |
本期已实现收益为24,789,198.08元，本期利润达35,781,223.76元，期末基金资产净值为3,617,837,260.13元，期末基金份额净值1.0427元，各项指标显示基金在该季度实现了盈利与资产净值的增长。
基金净值表现：与业绩基准有差距
份额净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.00% | 0.05% | 1.06% | 0.10% | -0.06% | -0.05% |
| 过去六个月 | 0.71% | 0.06% | -0.14% | 0.11% | 0.85% | -0.05% |
| 过去一年 | 2.63% | 0.06% | 2.36% | 0.10% | 0.27% | -0.04% |
| 过去三年 | 9.68% | 0.06% | 7.13% | 0.07% | 2.55% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.40% | 0.06% | 8.30% | 0.07% | 4.10% | -0.01% |
过去三个月，基金份额净值增长率为1.00%，低于业绩比较基准收益率1.06%，差值为 -0.06%。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为12.40%，高于业绩比较基准收益率8.30%，差值为4.10% ，显示基金长期表现优于业绩基准，但短期存在差距。
累计净值增长率变动与业绩基准对比
本基金基金合同生效日为2021年11月03日，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。图示日期内，基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动相比，在不同阶段呈现出不同的差距，反映了基金在不同市场环境下的表现。
投资策略与运作：聚焦高等级信用债
2025年二季度，国内经济运行基本平稳但动能边际放缓，货币政策释放逆周期稳增长信号。在此背景下，本基金在报告期内主要配置符合合同要求的高等级信用债，以获取稳定的配置收益。
基金业绩表现：略逊于业绩基准
截至本报告期末本基金份额净值为1.0427元，本报告期基金份额净值增长率为1.00%，而业绩比较基准收益率为1.06%，基金业绩略低于业绩比较基准。
基金资产组合：债券占比近100%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,721,322,457.36 | 99.70 |
| 其中：债券 | 4,721,322,457.36 | 99.70 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 14,233,382.12 | 0.30 |
| 8 | 其他资产 | 11,173.18 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 4,735,567,012.66 | 100.00 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占比99.70%，其中债券投资达4,721,322,457.36元，占比同样为99.70%，显示基金投资风格较为稳健，以债券投资为主。
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 3,703,409,534.79 | 102.37 |
| 其中：政策性金融债 | 462,837,126.01 | 12.79 | |
| 4 | 企业债券 | 194,403,631.22 | 5.37 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 665,741,349.03 | 18.40 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 157,767,942.32 | 4.36 |
| 10 | 合计 | 4,721,322,457.36 | 130.50 |
金融债券占比最高，为102.37%，其次是中期票据占18.40%，企业债券占5.37% ，反映了基金债券投资的结构分布。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 242203 | 24中证G6 | 2,400,000 | 241,585,946.30 | 6.68 |
| 2 | 102481828 | 24汇金MTN002 | 2,300,000 | 232,506,004.38 | 6.43 |
| 3 | 212380023 | 23光大银行债03 | 2,200,000 | 227,196,603.84 | 6.28 |
| 4 | 212480013 | 24交行债01 | 2,100,000 | 212,349,410.96 | 5.87 |
| 5 | 250405 | 25农发05 | 2,000,000 | 199,182,465.75 | 5.51 |
这些债券投资构成了基金固定收益投资的重要部分，对基金收益产生重要影响。
股票投资：本季度未持有股票
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均显示，本基金本报告期末未持有股票，专注于债券投资领域。
开放式基金份额变动：份额保持稳定
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,469,523,682.42 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,469,523,682.42 |
报告期内基金份额未发生变化，期初与期末份额总额均为3,469,523,682.42份，显示投资者对该基金的持有较为稳定。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内机构投资者持有基金份额比例达100%（20250401 - 20250630），存在大额赎回风险，可能导致基金净值波动，且机构赎回后可能使基金规模大幅减小，影响正常运作。
- 业绩波动风险：尽管基金长期业绩表现优于业绩比较基准，但短期（如过去三个月）存在净值增长率低于业绩比较基准收益率的情况，投资者需关注业绩波动。
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