国泰现金管理货币市场基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至2025年6月30日止。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：本期利润可观

两类份额收益情况

本季度，国泰现金管理货币A本期已实现收益为179,832,008.38元，本期利润同样为179,832,008.38元；国泰现金管理货币B本期已实现收益为113,992.82元，本期利润为113,992.82元 。由于该基金为货币市场基金，公允价值变动收益为零，所以本期已实现收益和本期利润金额相等。期末基金资产净值方面，A类为55,810,635,073.36元，B类为37,461,491.92元。

基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负

近阶段净值表现

1. 国泰现金管理货币A：过去三个月净值收益率为0.3190%，业绩比较基准收益率为0.3366%，净值收益率落后基准收益率0.0176%；过去六个月净值收益率为0.6532%，业绩比较基准收益率为0.6695%，落后0.0163%；过去一年净值收益率为1.3843%，业绩比较基准收益率为1.3481%，超出基准收益率0.0362% 。

1. 国泰现金管理货币B：过去三个月净值收益率为0.3790%，业绩比较基准收益率为0.3366%，超出基准收益率0.0424%；过去六个月净值收益率为0.7730%，业绩比较基准收益率为0.6695%，超出0.1035%；过去一年净值收益率为1.6268%，业绩比较基准收益率为1.3481%，超出0.2787% 。

累计净值收益率走势

自基金合同生效日2012年12月11日起，国泰现金管理货币A和B在长期的累计净值收益率走势与业绩比较基准收益率走势各有波动。其中B类基金份额在一些时间段为零且停止计算相关净值，如自2020年6月18日起至2020年10月15日等多个时间段。

投资策略与运作：灵活应对市场变化

二季度市场与操作策略

二季度，央行加大中长期流动性投放，资金面总体平稳宽松，短端市场震荡下行。4月初，美国加征关税致市场避险情绪提升，债市收益率下行，随后在多种因素间反复摇摆、窄幅震荡。5月初央行降准降息，资金中枢下移，下旬银行调降存款利率，1Y存单收益率先降后升。6月初央行提前公告操作，缓解季末流动性担忧，全月资金面宽松，1Y国股存单震荡下行。

操作上，该基金采取相对灵活策略，将组合剩余期限维持在合理区间，灵活运用杠杆，维持高评级信用持仓，规避信用风险，把握短期利率震荡机会，为持有人获取稳定回报。

基金业绩表现：两类份额有差异

本季度净值增长与基准对比

本基金A类本报告期内的净值增长率为0.3190%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%，A类基金未达到业绩比较基准。本基金B类本报告期内的净值增长率为0.3790%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%，B类基金超出业绩比较基准0.0424% 。

基金资产组合：债券投资占近半

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资为28,742,842,017.98元，占比48.00%，其中债券占比相同；买入返售金融资产为14,466,278,362.09元，占比24.16%；银行存款和结算备付金合计为16,665,110,986.10元，占比27.83%；其他资产为10,020,004.12元，占比0.02% 。

债券投资组合：同业存单占比突出

按债券品种分类

1. 金融债券：摊余成本为3,356,724,909.10元，占基金资产净值比例6.01%，其中政策性金融债摊余成本2,931,160,688.93元，占比5.25%。
2. 企业债券：摊余成本1,301,268,438.22元，占比2.33%。
3. 企业短期融资券：摊余成本3,649,854,892.79元，占比6.54%。
4. 中期票据：摊余成本39,961,536.16元，占比0.07%。
5. 同业存单：摊余成本20,395,032,241.71元，占比36.52%。

前十名债券投资明细

从按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细来看，主要集中在银行同业存单等，如25广发银行CD169摊余成本998,974,975.01元，占比1.79%；25工商银行CD117摊余成本995,514,235.82元，占比1.78%等 。

开放式基金份额变动：A类减少B类增加

两类份额变动情况

本报告期期初，国泰现金管理货币A份额总额为56,769,037,959.50份，期末为55,810,635,073.36份，减少了958,402,886.14份；国泰现金管理货币B期初份额总额为16,626,986.23份，期末为37,461,491.92份，增加了20,834,505.69份 。

综合来看，国泰现金管理货币市场基金在二季度面对复杂的市场环境，通过灵活策略运作取得了一定收益。但投资者仍需关注基金净值与业绩比较基准的差异，以及基金份额变动等情况，合理评估投资风险与收益。

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