国泰上证国有企业红利ETF发起联接基金2025年第二季度报告已发布，本季度内，该基金在份额总额、净值增长率等方面出现了较为明显的变化。以下将对季报中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：两类份额收益均增长

本季度，国泰上证国有企业红利ETF发起联接A与C两类份额的主要财务指标均呈现增长态势。

从数据可以看出，A类份额在本期已实现收益、本期利润及期末基金资产净值上均高于C类份额。这表明在本季度的运作中，A类份额凭借自身特点或投资策略，取得了相对更好的收益成果。不过，投资者需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

本季度，国泰上证国有企业红利ETF发起联接基金两类份额的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。

过去三个月内，A类份额净值增长率为2.06%，C类份额为2.01%，而业绩比较基准收益率为 -0.53%，两类份额均实现了正增长且跑赢业绩比较基准。这显示出基金在本季度的投资运作较为成功，有效抵御了市场波动带来的风险。不过，从长期数据来看，过去六个月和自基金合同生效起至今，两类份额虽跑赢业绩比较基准，但仍呈现负增长，说明在更长时间跨度内，市场环境对基金净值造成了一定压力。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效以来，国泰上证国有企业红利ETF发起联接基金的累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动趋势有所不同。从对比图及数据可以看出，基金在不同阶段通过合理的投资策略，一定程度上降低了市场波动对净值的影响，使得累计净值增长率在多数阶段优于业绩比较基准收益率。不过，市场环境复杂多变，未来基金能否持续保持这种优势，还需进一步观察。

投资策略与运作分析：应对市场波动，控制跟踪误差

上证国有企业红利指数相关标的具有分红比例高、估值低的特点，防御属性较强。然而，二季度关税冲击导致市场大幅波动，板块内银行股行情修复明显，但煤炭行业因供需关系恶化，股价承压。

在此市场环境下，本基金作为指数基金，依据对市场行情和日常申赎情况的分析判断，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，旨在为投资者提供更精准的投资工具。这表明基金管理人能够根据市场变化及时调整投资策略，以应对复杂的市场环境，努力实现基金紧密跟踪标的指数的目标。

基金业绩表现：两类份额季度内表现良好

本季度内，国泰上证国有企业红利ETF发起联接基金两类份额业绩表现良好。A类份额净值增长率为2.06%，C类份额净值增长率为2.01%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.53%。这一成绩再次证明了基金在本季度投资策略的有效性，成功克服了市场波动带来的不利影响，为投资者创造了正收益。但投资者仍需关注市场的不确定性，以及基金长期业绩的稳定性。

市场展望：红利板块中长期具配置价值

管理人认为，长期来看，国内经济向高质量发展阶段转变，股市定价更看重投资回报率。短期红利板块虽有波动，但中长期仍具备配置价值。在低利率环境下，国内十年期国债收益率在1.6%附近，股息收益性价比高，对于偏好绝对收益的资金具有吸引力。不过，市场情况瞬息万变，投资者应密切关注宏观经济形势和政策变化，以便及时调整投资策略。

基金资产组合：基金投资占比近九成

资产组合情况

报告期末，基金资产组合中基金投资占比最大，金额为35,388,978.44元，占基金总资产的88.68%。其次为固定收益投资，金额为1,914,494.25元，占比4.80%，其中债券投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计865,713.46元，占比2.17%，其他各项资产1,738,226.42元，占比4.36%。本基金本报告期末未持有权益投资（股票）、贵金属投资、金融衍生品投资及资产支持证券等。

如此高比例的基金投资，表明该基金紧密围绕通过投资目标ETF来跟踪标的指数的投资策略。而固定收益投资则在一定程度上起到了分散风险、稳定收益的作用。投资者需注意，资产组合可能会随市场情况变化而调整，进而影响基金的风险收益特征。

期末投资目标基金明细

期末投资目标基金为国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为35,388,978.44元，占基金资产净值比例为90.67%。这进一步体现了本基金紧密跟踪目标ETF的投资策略，通过对目标基金的投资，力求实现与标的指数的紧密联动。

股票投资组合：本期末未持有股票

本基金本报告期末未持有股票，也无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细。这与基金主要通过投资目标ETF来跟踪标的指数的策略相符，减少了直接投资股票带来的非系统性风险，但同时也可能错过部分股票市场的投资机会。投资者在关注基金业绩时，需考虑这一因素对基金收益的潜在影响。

债券投资组合：国家债券为主要配置

债券品种分类投资组合

报告期末债券投资组合中，仅持有国家债券，公允价值为1,914,494.25元，占基金资产净值比例为4.91%。这表明基金在债券投资方面较为保守，选择国家债券作为配置对象，主要考虑其安全性和稳定性，有助于降低基金整体风险，保障资产的相对稳定。

前五名债券投资明细

从具体债券投资来看，投资的国债品种较为分散，有助于进一步降低单一债券带来的风险。不过，债券投资收益相对稳定但可能较低，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，综合评估债券投资对基金整体收益的贡献。

开放式基金份额变动：两类份额均有增长

本季度，国泰上证国有企业红利ETF发起联接A与C两类份额均呈现增长态势。

A类份额期初为19,028,466.08份，期末达28,616,162.00份，增长了9,587,695.92份；C类份额期初10,425,392.02份，期末11,114,109.18份，增长了688,717.16份。份额的增长可能反映出投资者对该基金的认可和市场需求的增加。然而，投资者需注意，份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如大规模申购可能需要基金管理人调整投资组合，而大规模赎回则可能导致基金面临流动性风险。

综合来看，国泰上证国有企业红利ETF发起联接基金在2025年第二季度展现出了一定的投资成效，在净值增长、份额扩张等方面取得了积极进展。但市场充满不确定性，投资者应结合自身风险承受能力，密切关注基金的后续表现及市场动态，做出合理的投资决策。同时，单一投资者持有基金份额比例达到20%以上，可能引发基金份额净值波动风险和流动性风险等特定风险，投资者需谨慎对待。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。