国泰利泽90天滚动持有中短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额赎回大幅增加、收益微降等特点。以下将对报告各部分进行详细解读。

主要财务指标：收益与利润微降

报告期内，国泰利泽90天滚动持有中短债债券A类和C类的主要财务指标如下：

从数据来看，A类和C类的本期已实现收益和本期利润较之前可能有微降趋势，这或许与债券市场波动等因素相关。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，反映出A类份额在报告期内的盈利能力稍强。期末基金资产净值和份额净值，两类产品有所差异，这与各自的份额规模和资产配置相关。

基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负

国泰利泽90天滚动持有中短债债券A

过去三个月，A类净值增长率低于业绩比较基准收益率0.09个百分点，标准差也略低于业绩比较基准。过去六个月、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出长期较好的投资管理能力。

国泰利泽90天滚动持有中短债债券C

C类在过去三个月同样未跑赢业绩比较基准，差值为 -0.15%。过去六个月和三年跑赢业绩比较基准，但过去一年落后业绩比较基准0.24个百分点。整体来看，C类与业绩比较基准的表现互有胜负。

投资策略与运作分析：把握波段交易应对市场波动

二季度债券市场收益率下行，信用债表现优于利率债。市场围绕特朗普关税政策、基本面、资金面等因素波动。4月初，美国加征关税致债市收益率下行；5月初央行降准降息，资金中枢下移；5月下旬银行调降存款利率，存单收益率上行，债市收益率也上行；6月初央行提前公告操作，缓解季末流动性担忧；6月下旬地缘局势缓和，股债跷跷板制约债市。

在此背景下，基金通过久期策略、类属配置策略等，积极参与波段交易，增厚组合收益。基金管理人对市场节奏的把握和策略运用，在一定程度上影响了基金的业绩表现。

基金业绩表现：略逊于业绩比较基准

本基金A类本报告期内的净值增长率为0.55%，同期业绩比较基准收益率为0.64%；C类本报告期内的净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为0.64%。A类和C类在本报告期内业绩均略逊于业绩比较基准，这可能与市场波动以及基金在资产配置、交易时机把握等方面的因素有关。

基金资产组合：超99%配置固定收益资产

基金资产组合中，固定收益投资占比高达99.54%，金额为5,715,039,892.92元，其中债券占98.30%，资产支持证券占1.24%。权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资均未持有。银行存款和结算备付金合计占0.26%，其他各项资产占0.19%。这种资产配置结构体现了债券型基金注重固定收益、风险相对较低的特点。

股票投资组合：本期末未持有股票

本基金本报告期末未持有股票，这与基金的债券型定位相符，专注于债券市场投资，避免股票市场波动带来的风险。

债券投资组合：企业短期融资券占比最大

债券投资组合中，企业短期融资券占比最大，达60.04%，公允价值为3,365,414,991.21元。其次是中期票据占20.13%，金融债券占12.16%。国家债券、央行票据、可转债（可交换债）未持有。这种债券品种配置，反映了基金对不同债券风险收益特征的考量，企业短期融资券可能提供相对较高的收益，但也需关注其信用风险。

资产支持证券投资：三只产品占一定比例

基金投资了三只资产支持证券，24GT2A2占基金资产净值比为0.70%，工瑞1A34占0.36%，云创3优占0.21%。资产支持证券投资丰富了基金的投资组合，但由于其市场特性，也需关注基础资产质量等风险因素。

开放式基金份额变动：赎回份额大幅增加

A类和C类均出现赎回份额大于申购份额的情况，C类赎回份额高达818,224,460.85份，赎回比例较大。这可能与投资者对市场预期变化、自身资金需求等多种因素有关。份额的大幅变动可能对基金的后续运作和投资策略产生一定影响。

综合来看，国泰利泽90天滚动持有中短债债券在2025年第2季度受债券市场波动影响，业绩略逊于业绩比较基准，且出现较大规模的份额赎回。投资者需密切关注市场动态以及基金管理人后续投资策略调整，合理评估投资风险与收益。

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