国泰瑞丰纯债债券季报解读：净值增长率与业绩基准差达2.14%，份额赎回8.69份
国泰瑞丰纯债债券型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润增长显著
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国泰瑞丰纯债债券基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 15,121,256.36 |
| 本期利润 | 31,428,074.37 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0105 |
| 期末基金资产净值 | 3,030,307,617.55 |
| 期末基金份额净值 | 1.0114 |
本期已实现收益为15,121,256.36元，本期利润达31,428,074.37元，显示出基金在该季度内盈利情况良好。期末基金资产净值为3,030,307,617.55元，期末基金份额净值为1.0114元，表明基金资产价值有所增长。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.05% | 0.06% | 1.75% | 0.10% | -0.70% | -0.04% |
| 过去六个月 | 1.01% | 0.06% | 1.08% | 0.11% | -0.07% | -0.05% |
| 过去一年 | 2.86% | 0.06% | 5.00% | 0.11% | -2.14% | -0.05% |
从数据可见，过去一年基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值最大，达 -2.14%，过去三个月差值为 -0.70%，过去六个月差值为 -0.07%。这表明在不同时间段内，基金表现均未达业绩比较基准，投资者需关注基金后续能否缩小差距。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效日2022年2月15日至2025年6月30日，基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。但从长期走势看，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率变动存在差异，需持续关注其走势变化。
投资策略与运作分析：经济环境影响债市
二季度积极财政政策为经济提供稳定支持，货币政策保持宽松，但中美关税冲突收缩外需，两新补贴效应前置内需，市场预期经济下行压力增加，债市各期限利率中枢明显下移。1 - 3年国债下行约16BP左右，10年国债下行约17BP，30年国债下行数据未提及。基金在这样的市场环境下运作，需灵活调整投资策略以应对市场变化。
基金业绩表现：未达同期业绩比较基准
本基金本报告期内净值增长率为1.05%，同期业绩比较基准收益率为1.75%，基金业绩未跑赢业绩比较基准。投资者需结合市场环境及基金投资策略，进一步分析业绩差异原因，评估基金未来表现。
资产组合情况：固定收益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 3,026,477,221.99 | 96.65 |
| 其中：债券 | 3,026,477,221.99 | 96.65 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,963,654.58 | 0.16 |
| 7 | 其他各项资产 | 99,802,490.76 | 3.19 |
| 8 | 合计 | 3,131,243,367.33 | 100.00 |
基金资产组合中，固定收益投资占比高达96.65%，金额为3,026,477,221.99元，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占0.16%，其他各项资产占3.19%，权益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均无持仓。这表明基金投资风格较为稳健，以固定收益类资产为主。
行业分类股票投资组合：本季度未持有股票
本基金本报告期末未持有股票，符合其纯债债券型基金的定位，专注于债券市场投资，降低权益市场波动带来的风险。
债券投资组合：金融债券占比过半
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 52,000,570.65 | 1.72 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,580,578,227.93 | 52.16 |
| 其中：政策性金融债 | 195,124,627.40 | 6.44 | |
| 4 | 企业债券 | 40,470,794.52 | 1.34 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 451,826,420.26 | 14.91 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 466,482,649.73 | 15.39 |
| 9 | 其他 | 435,118,558.90 | 14.36 |
| 10 | 合计 | 3,026,477,221.99 | 99.87 |
债券投资组合中，金融债券占基金资产净值比例达52.16%，金额为1,580,578,227.93元，是主要投资品种。同业存单占15.39%，中期票据占14.91%，其他类别债券也有一定配置。投资者需关注各类债券市场表现及占比变化对基金收益的影响。
前五名债券投资明细：银行二级资本债占比较高
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 232480035 | 24平安银行二级资本债01A | 2,200,000 | 227,997,331.51 | 7.52 |
| 2 | 232480039 | 24广发银行二级资本债01A | 2,000,000 | 205,559,068.49 | 6.78 |
| 3 | 2128025 | 21建设银行二级01 | 1,800,000 | 188,887,561.64 | 6.23 |
| 4 | 2222006 | 22中信银行二级01 | 1,500,000 | 153,740,547.95 | 5.07 |
| 5 | 232480036 | 24青岛农商二级资本债01A | 1,400,000 | 144,997,999.99 | 4.79 |
前五名债券投资中，多为银行二级资本债，如平安银行、广发银行、建设银行等。这些债券的公允价值及占基金资产净值比例不同，投资者需关注相关银行信用状况及债券市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：总赎回份额多于总申购份额
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,996,242,493.33 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2.31 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 10.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,996,242,485.64 |
报告期内，基金总赎回份额为10.00份，总申购份额仅2.31份，导致期末基金份额总额较期初减少8.69份。虽然变动份额绝对值较小，但投资者仍需关注份额变动趋势，以及可能对基金规模和运作产生的影响。
综合来看，国泰瑞丰纯债债券基金在2025年第二季度虽有盈利，但净值增长率未达业绩比较基准。投资组合以固定收益类为主，债券配置较为集中。投资者应密切关注经济环境变化、债券市场走势以及基金份额变动等因素，合理评估投资风险与机会。
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