华泰保兴策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第二季度报告显示，多项关键数据出现明显变化。其中，本期利润下滑显著，A类份额从正值转为 -381,754.98元，C类份额本期利润为 -824,728.13元；同时，基金份额也有较大变动，A类份额从期初16,326,122.90份变为期末16,485,994.13份，C类份额从期初35,885,135.69份变为期末35,958,805.97份。这些变化值得投资者密切关注。

主要财务指标：利润下滑，净值有别

各类收益指标表现不佳

华泰保兴策略精选A和C在2025年第二季度的财务指标呈现出不理想的态势。从表格数据可见，A类本期已实现收益为191,560.78元，而本期利润却为 -381,754.98元；C类本期已实现收益408,025.05元，本期利润为 -824,728.13元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0232元，C类为 -0.0230元，反映出单位份额的盈利情况较差。

期末资产净值与份额净值

期末基金资产净值A类为14,403,640.41元，C类为30,947,266.52元。期末基金份额净值A类为0.8737元，C类为0.8606元，两类份额净值存在一定差异，投资者在选择时需考虑这一因素对收益的影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期表现不佳

过去三个月，华泰保兴策略精选A净值增长率为 -2.60%，而业绩比较基准收益率为1.17%，相差 -3.77%；C类净值增长率同样为 -2.60%，与业绩比较基准收益率差值也为 -3.77%。这表明在近三个月内，基金表现明显落后于业绩比较基准。

长期表现差异明显

从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率的差距也较为显著。如过去一年，A类净值增长率1.22%，业绩比较基准收益率9.16%，相差 -7.94%；C类过去一年净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -7.94%。过去五年，A类净值增长率 -29.81%，业绩比较基准收益率2.61%，差距达 -32.42%；C类过去五年差值为 -32.62%。长期数据显示基金在大部分时间段未能达到业绩比较基准的表现。

投资策略与运作：行业结构微调

行业调整有侧重

二季度基金组合维持了前一季度的行业结构和风险收益特征，但进行了小幅调整。增持了基础化工、建筑装饰等行业个股，减持了房地产、轻工制造、家用电器等行业个股。调整后组合的加权ROE（TTM）为11.48，加权PB（季度末）为1.89，加权PE（季度末）为16.13。组合ROE（TTM）下降主要源于持仓地产公司短期亏损，不过从恢复正常经营角度考虑，未来加权ROE可能与上季度相当甚至更高。

新增资产存潜力

基金新增的资产虽短期表现不佳，但多为中国各相应产业中的佼佼者和优胜者。目前其营收和盈利能力处于周期性低位，市场给予低廉估值。随着基本面周期性回升，有望提供超额回报，基金对这些资产未来回报充满信心。

基金业绩表现：落后于业绩基准

截至报告期末，华泰保兴策略精选A份额净值为0.8737元，份额净值增长率为 -2.60%，同期业绩比较基准收益率为1.17%；C类份额净值为0.8606元，份额净值增长率为 -2.60%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。可见，无论是A类还是C类份额，在本报告期内的业绩表现均落后于业绩比较基准，未能达到预期的收益水平。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资比重高

报告期末基金资产组合中，权益投资金额为42,540,107.00元，占基金总资产的比例高达93.39%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计3,001,048.79元，占比6.59%，其他资产9,542.07元，占比0.02%。这种资产配置结构显示基金在当前阶段对权益市场的侧重。

无债券等投资

基金在报告期末未持有债券、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等，这表明基金在当前投资策略中暂未涉及这些领域，投资者需关注后续是否会有相关调整。

行业股票投资：多行业布局

行业分布较广泛

从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，基金投资涉及多个申万分类行业。其中制造业投资金额为33,997,737.00元，占比74.97%；交通运输、仓储和邮政业投资4,090,920.00元，占比9.02%；房地产业投资3,421,850.00元，占比7.55%；建筑业投资1,029,600.00元，占比2.27%。基金通过分散投资于不同行业，以降低单一行业风险。

股票投资明细：聚焦优质个股

前十股票占比集中

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，万华化学公允价值2,637,036.00元，占基金资产净值比例5.81%；鱼跃医疗公允价值2,563,200.00元，占比5.65%；桐昆股份公允价值2,544,000.00元，占比5.61%。前十股票投资较为集中，投资者需关注这些个股的表现对基金净值的影响。

开放式基金份额变动：有增有减

两类份额变动不同

华泰保兴策略精选A报告期期初基金份额总额16,326,122.90份，期间总申购份额220,048.09份，总赎回份额60,176.86份，期末基金份额总额16,485,994.13份，份额有所增加；C类期初份额总额35,885,135.69份，期间总申购份额292,994.99份，总赎回份额219,324.71份，期末份额总额35,958,805.97份，同样呈现份额增长态势。这反映出投资者对该基金不同份额类别存在一定的需求变化。

综合来看，华泰保兴策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金在2025年第二季度面临利润下滑、业绩跑输基准等情况，但基金管理人对部分新增资产的未来表现持有信心。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，需充分考虑单一投资者持有比例较高可能带来的风险，以及基金投资策略调整对收益的影响。

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