华富中证同业存单AAA指数7天持有期季报解读：份额减少3000万份，净值增长率落后0.05%
2025年第2季度，华富中证同业存单AAA指数7天持有期基金在份额、净值表现等方面出现了一些变化。报告期内，基金份额总额减少约3000万份，净值增长率较同期业绩比较基准收益率落后0.05%。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润151万元
指标情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），华富中证同业存单AAA指数7天持有期基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,206,565.91 |
| 本期利润 | 1,513,122.92 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0049 |
| 期末基金资产净值 | 325,578,178.37 |
| 期末基金份额净值 | 1.0728 |
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意的是，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。从数据来看，本期利润为151万余元，显示基金在该季度有一定盈利。
基金净值表现：增长率低于业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.47% | 0.01% | 0.52% | 0.01% | -0.05% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.68% | 0.01% | 0.86% | 0.01% | -0.18% | 0.00% |
| 过去一年 | 1.62% | 0.01% | 1.96% | 0.01% | -0.34% | 0.00% |
| 过去三年 | 5.87% | 0.01% | 6.78% | 0.01% | -0.91% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.28% | 0.01% | 8.42% | 0.01% | -1.14% | 0.00% |
可以看出，在过去三个月、六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今等各个阶段，该基金的净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，其中过去三个月落后0.05%。不过，两者的标准差相同，说明基金净值波动与业绩比较基准的波动程度一致。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
本基金建仓期为2021年12月20日到2022年6月20日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。本报告期，本基金严格执行了基金合同的相关规定。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率落后于业绩比较基准收益率，显示基金在长期跟踪指数方面仍有提升空间。
投资策略与运作：高杠杆参与存单波段交易
市场环境与投资策略
回顾2025年二季度，4月市场受关税政策反复扰动，5月初降准降息落地，债券市场快速走牛后低位震荡，基本面环境利于债券市场。3月中旬起，公开市场操作逆回购余额持续高位，5月“双降”、6月两次提前公告买断式逆回购操作，体现央行对流动性呵护，3月中旬起资金利率下行，6月同业存单巨量到期但续发平稳，银行负债端压力缓解。
投资运作方面，该基金跟踪中证同业存单AAA指数，以配置AAA同业存单为主，控制跟踪误差。二季度保持较高杠杆比例，积极参与同业存单波段交易，在收益率阶段性高点采取增配策略，同时严格控制产品回撤。
基金业绩表现：份额净值1.0728元
业绩数据
截止本期末，本基金份额净值为1.0728元，累计基金份额净值为1.0728元。报告期内，本基金份额净值增长率为0.47%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。基金在该季度虽实现了一定的净值增长，但相较于业绩比较基准，仍有差距。
基金资产组合：近100%投资固定收益
资产组合情况
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 407,559,517.01 | 99.94 |
| 其中：债券 | 407,559,517.01 | 99.94 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 160,142.92 | 0.04 |
| 8 | 其他资产 | 81,844.28 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 407,801,504.21 | 100.00 |
可以看出，基金资产近100%投资于固定收益类资产，其中债券投资占比99.94%，显示出基金较为稳健的投资风格，符合其产品定位。
股票投资组合：未持有股票
境内与港股通股票投资情况
本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合均为空白。这与基金跟踪中证同业存单AAA指数，以配置同业存单为主的投资策略相符。
债券投资组合：同业存单占比超100%
债券品种投资情况
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 20,041,115.07 | 6.16 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 336,779,294.00 | 103.44 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 407,559,517.01 | 125.18 |
同业存单公允价值占基金资产净值比例超100%，达103.44%，是基金债券投资的主要部分。金融债券占比6.16%，其他债券品种无投资。高比例的同业存单投资符合基金跟踪指数的策略，但也需关注同业存单市场波动带来的风险。
前五名债券投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112412119 | 24北京银行CD119 | 300,000 | 29,855,129.75 | 9.17 |
| 2 | 112518123 | 25华夏银行CD123 | 300,000 | 29,608,063.56 | 9.09 |
| 3 | 112513072 | 25浙商银行CD072 | 300,000 | 29,603,173.97 | 9.09 |
| 4 | 112514088 | 25江苏银行CD088 | 300,000 | 29,564,654.14 | 9.08 |
| 5 | 112504026 | 25中国银行CD026 | 300,000 | 29,544,001.64 | 9.07 |
前五名债券投资主要集中在银行发行的同业存单，单个债券占基金资产净值比例均在9%左右，投资较为分散，一定程度上分散了风险。但需注意，这些银行曾有被监管部门公开谴责、处罚的情况，虽投资决策程序合规，但仍需关注相关风险。
开放式基金份额变动：减少约3000万份
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 331,176,162.78 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 159,136,122.78 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 186,826,547.99 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 303,485,737.57 |
报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致基金份额总额减少约3000万份。份额的减少可能受多种因素影响，投资者需关注基金后续规模变动对投资策略和业绩的影响。
风险提示
- 净值增长不及业绩比较基准风险：从各阶段数据来看，基金净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，投资者可能无法获得与业绩比较基准相当的收益。
- 债券主体风险：基金投资的前十名证券发行主体中部分银行曾受到监管部门公开谴责、处罚，虽投资决策程序合规，但仍可能存在信用风险等潜在风险。
- 份额变动风险：基金份额出现减少情况，若后续规模持续变动，可能对基金的投资策略实施和业绩表现产生影响。
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