华泰保兴多策略季报解读：份额赎回近零，净值增长1.56%
2025年第二季度，华泰保兴多策略三个月定期开放股票型发起式证券投资基金（简称“华泰保兴多策略”）展现出特定的运作态势。从数据变化来看，基金份额赎回极少，仅0.53份，而基金净值增长率达1.56%，这些关键数据背后反映了基金怎样的运作情况与投资特征，值得深入剖析。
主要财务指标：利润与净值的起伏
本期利润104.02万元，已实现收益为负
华泰保兴多策略在2025年4月1日至6月30日期间，本期利润为1,040,197.00元，然而本期已实现收益却为 -382,398.00元 。这表明虽然基金整体取得了盈利，但已实现收益部分处于亏损状态，或因公允价值变动收益等因素弥补了已实现收益的缺口。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -382,398.00 |
| 本期利润 | 1,040,197.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0200 |
| 期末基金资产净值 | 67,734,715.46 |
| 期末基金份额净值 | 1.3051 |
期末资产净值6773.47万元，份额净值1.3051元
截至报告期末，基金资产净值为67,734,715.46元，基金份额净值为1.3051元 。资产净值反映了基金资产的总体价值，而份额净值则是投资者直观了解基金价值的指标，二者共同展现了基金在报告期末的资产规模与每份价值。
基金净值表现：与业绩比较基准的分合
近三月净值增长1.56%，跑赢基准0.32个百分点
在过去三个月，基金份额净值增长率为1.56%，业绩比较基准收益率为1.24%，基金跑赢业绩比较基准0.32个百分点 。这显示出在该阶段，基金的投资策略与运作取得了相对较好的成效，在同类市场表现中有一定优势。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.56% | 1.04% | 1.24% | 0.86% | 0.32% | 0.18% |
| 过去六个月 | 1.70% | 0.97% | 0.00% | 0.80% | 1.70% | 0.17% |
| 过去一年 | 6.22% | 1.36% | 11.80% | 1.10% | -5.58% | 0.26% |
| 过去三年 | -27.52% | 1.20% | -8.00% | 0.88% | -19.52% | 0.32% |
| 过去五年 | 3.24% | 1.34% | -1.53% | 0.94% | 4.77% | 0.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 79.57% | 1.36% | 5.06% | 0.94% | 74.51% | 0.42% |
长期业绩波动，五年累计增长3.24%
从长期业绩看，过去五年基金份额净值累计增长率为3.24%，而业绩比较基准收益率为 -1.53%，基金累计超额收益为4.77% 。不过，过去三年基金份额净值增长率为 -27.52%，大幅落后业绩比较基准19.52个百分点，显示出基金业绩在不同时间段存在较大波动。
投资策略与运作：顺应市场的动态调整
二季度市场复杂，坚持基本面投资
二季度国内经济复苏但结构性分化加剧，A股整体震荡。基金坚持以基本面为核心，关注个股盈利稳定性、现金流质量与估值匹配度 。在市场风格轮动明显的情况下，动态优化组合结构，适度增强进攻性配置并控制相对回撤，力求获取稳定超额收益。
基金业绩表现：短期增长，关注长期波动
本季净值增长1.56%，跑赢基准
截至报告期末基金份额净值为1.3051元，本报告期内基金份额净值增长率为1.56%，同期业绩比较基准收益率为1.24% ，基金在本季度实现了对业绩比较基准的超越，取得了一定的短期收益增长。
资产组合情况：权益投资主导
权益投资占比93.58%，高度集中
报告期末，基金权益投资金额为64,177,397.88元，占基金总资产的比例高达93.58%，且全部为股票投资 。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 64,177,397.88 | 93.58 |
| 其中：股票 | 64,177,397.88 | 93.58 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,391,446.24 | 6.40 |
| 8 | 其他资产 | 14,674.55 | 0.02 |
| 9 | 合计 | 68,583,518.67 | 100.00 |
银行存款等占6.40%，提供流动性
银行存款和结算备付金合计4,391,446.24元，占基金总资产的6.40% ，这部分资产为基金提供了必要的流动性支持，有助于应对可能的赎回需求等情况。
股票行业分布：多行业布局，制造业占优
制造业占比超五成，多行业均衡配置
基金投资覆盖多个行业，其中制造业公允价值为35,009,853.80元，占基金资产净值比例达51.69% ，占据主导地位。此外，金融业占比14.81%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.79%等，通过多行业布局分散风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 319,276.00 | 0.47 |
| B | 采矿业 | 3,012,911.08 | 4.45 |
| C | 制造业 | 35,009,853.80 | 51.69 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,477,888.00 | 3.66 |
| E | 建筑业 | 1,353,859.00 | 2.00 |
| F | 批发和零售业 | 2,901,535.00 | 4.28 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,334,559.00 | 3.45 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,597,081.00 | 6.79 |
| J | 金融业 | 10,032,466.00 | 14.81 |
| K | 房地产业 | 704,072.00 | 1.04 |
| L | 租赁和商务服务业 | 164,619.00 | 0.24 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,023,045.00 | 1.51 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 246,233.00 | 0.36 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 64,177,397.88 | 94.75 |
股票投资明细：聚焦龙头，分散风险
前十大股票集中，龙头股领衔
按公允价值占基金资产净值比例排序，前十大股票中，贵州茅台占比4.58%，宁德时代、招商银行均占2.38% 。这些股票多为各行业龙头，基金通过投资龙头股，在追求收益的同时，一定程度上分散风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 2,200 | 3,100,944.00 | 4.58 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 6,400 | 1,614,208.00 | 2.38 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 35,100 | 1,612,845.00 | 2.38 |
| 7 | 603259 | 药明康德 | 11,600 | 806,780.00 | 1.19 |
| 8 | 000333 | 美的集团 | 11,100 | 801,420.00 | 1.18 |
| 9 | 601398 | 工商银行 | 99,700 | 756,723.00 | 1.12 |
| 10 | 600900 | 长江电力 | 24,700 | 744,458.00 | 1.10 |
开放式基金份额变动：赎回极少，份额稳定
赎回0.53份，份额几无变动
报告期期初基金份额总额为51,899,855.56份，报告期期间基金总赎回份额仅0.53份 ，期末基金份额总额为51,899,855.03份，基金份额保持了极高的稳定性，反映出投资者对该基金的持有意愿较强。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达99.80%（51,797,204.14份）的情况。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金资产可能无法以合理价格及时变现，进而无法支付赎回款，同时基金份额净值可能大幅波动。
- 权益投资风险：基金权益投资占比高达93.58%，对股票市场依赖度高。股票市场受宏观经济、政策、企业经营等多种因素影响，波动较大，可能导致基金净值大幅波动，投资者需关注市场风险对基金收益的影响。
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