华富半导体产业混合发起式季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超基准
华富半导体产业混合发起式基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：A类实现收益为负，C类利润亏损
报告期为2025年4月1日 - 2025年6月30日，华富半导体产业混合发起式A类本期已实现收益为 -239,652.76元，本期利润为481,350.85元，加权平均基金份额本期利润为0.0345元，期末基金资产净值为14,492,942.06元，期末基金份额净值为1.0770元。C类本期已实现收益 -139,791.69元，本期利润 -123,687.81元，加权平均基金份额本期利润 -0.0159元，期末基金资产净值6,753,612.25元，期末基金份额净值1.0743元。
| 主要财务指标 | 华富半导体产业混合发起式A | 华富半导体产业混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -239,652.76 | -139,791.69 |
| 本期利润（元） | 481,350.85 | -123,687.81 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0345 | -0.0159 |
| 期末基金资产净值（元） | 14,492,942.06 | 6,753,612.25 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0770 | 1.0743 |
A类本期利润为正，但已实现收益为负，说明公允价值变动收益对利润贡献较大。C类本期利润和已实现收益均为负，投资者需关注后续业绩改善情况。
基金净值表现：净值增长优于业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 华富半导体产业混合发起式A | 华富半导体产业混合发起式C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 4.40% | 1.87% | 0.23% | 1.70% | 4.17% | 0.17% | 4.29% | 1.87% | 0.23% | 1.70% | 4.06% | 0.17% |
| 过去六个月 | 7.61% | 1.91% | 4.79% | 1.83% | 2.82% | 0.08% | 7.39% | 1.91% | 4.79% | 1.83% | 2.60% | 0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.70% | 1.74% | 3.92% | 1.82% | 3.78% | 0.08% | 7.43% | 1.74% | 3.92% | 1.82% | 3.51% | -0.08% |
过去三个月、六个月及自基金合同生效起至今，A类和C类基金份额净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在该阶段的良好表现。但标准差方面，两类基金与业绩比较基准的差异较小，说明基金波动与业绩比较基准波动相近。
投资策略与运作：经济支撑与板块轮动下的调整
2025年二季度，中国经济在海外冲击下维持增长，出口和消费为核心支撑。投资中制造业受政策红利支撑，消费在政策下韧性强，出口同比增长6.0%。
股市方面，各行业表现分化，国防军工、银行等行业涨幅居前，食品饮料、家用电器等下跌。市场呈现局部火热、板块分化、资金快速轮动特点。
本基金净值上升得益于模拟、存储、半导体设备等配置。未来，内需消费和投资受政策支撑，海外关税冲击最大阶段或已过，权益市场走势受分母端因素影响，半导体行业长期向好，基金将继续调整组合。
基金业绩表现：两类份额净值增长超基准
截止期末，华富半导体产业混合发起式A份额净值为1.0770元，份额净值增长率为4.40%，同期业绩比较基准收益率为0.23%；C份额净值为1.0743元，份额净值增长率为4.29%，同期业绩比较基准收益率为0.23%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长。
基金资产组合：权益投资占比近九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 19,807,509.83 | 89.57 |
| 其中：股票 | 19,807,509.83 | 89.57 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,836,032.32 | 8.30 |
| 8 | 其他资产 | 471,143.83 | 2.13 |
| 9 | 合计 | 22,114,685.98 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达89.57%，其中股票投资为19,807,509.83元，占比同样为89.57%。银行存款和结算备付金合计占8.30%，其他资产占2.13%。高权益投资占比表明基金对股票市场的较高风险暴露，投资者需关注股市波动对基金净值的影响。
股票投资组合行业分布：制造业占比超五成
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 11,670,256.58 | 54.93 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 213,780.00 | 1.01 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,976,460.00 | 28.12 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 17,860,496.58 | 84.06 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | 1,947,013.25 | 9.16 |
| 通信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 1,947,013.25 | 9.16 |
境内股票投资中制造业占基金资产净值比例达54.93%，信息传输、软件和信息技术服务业占28.12%。港股通投资股票集中于信息技术行业，占基金资产净值9.16%。行业集中度过高，若相关行业出现不利因素，基金净值可能受到较大影响。
股票投资明细：前十股票占比集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603986 | 兆易创新 | 17,100 | 2,163,663.00 | 10.18 |
| 2 | 688052 | 纳芯微 | 11,600 | 2,024,084.00 | 9.53 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 4,500 | 1,989,945.00 | 9.37 |
| 4 | 688536 | 思瑞浦 | 12,800 | 1,775,616.00 | 8.36 |
| 5 | 00981 | 中芯国际 | 40,000 | 1,630,566.60 | 7.67 |
| 6 | 688361 | 中科飞测 | 16,097 | 1,355,206.43 | 6.38 |
| 7 | 688041 | 海光信息 | 8,783 | 1,240,950.07 | 5.84 |
| 8 | 688256 | 寒武纪 | 2,000 | 1,203,000.00 | 5.66 |
| 9 | 603501 | 豪威集团 | 7,100 | 906,315.00 | 4.27 |
前十大股票投资明细显示，基金对部分股票的配置较为集中，如兆易创新占基金资产净值比例达10.18%。这种集中投资策略在股票表现良好时可带来较高收益，但单只股票的不利变动也可能对基金净值产生较大冲击。
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
| 项目 | 华富半导体产业混合发起式A | 华富半导体产业混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,060,000.08 | 4,158,666.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,700,615.20 | 17,323,405.30 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,303,407.67 | 15,195,680.95 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 13,457,207.61 | 6,286,390.61 |
华富半导体产业混合发起式A和C在报告期内，申购和赎回份额规模较大。C类的申购和赎回份额变动更为显著，申购份额达17,323,405.30份，赎回份额为15,195,680.95份。大规模的申购赎回可能影响基金的资金运作和投资策略实施，投资者应关注其对基金业绩的后续影响。
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