国泰中证新能源汽车ETF联接季报解读：份额赎回与收益下滑并存
国泰中证新能源汽车ETF联接基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内面临着份额赎回和收益下滑的双重挑战。报告期内，基金份额赎回规模较大，同时各类份额的已实现收益和利润均出现不同程度的下滑。这些变化值得投资者密切关注。
主要财务指标：收益下滑明显
各份额已实现收益均为负
报告期内，国泰中证新能源汽车ETF联接A、C、E三类份额的本期已实现收益均为负数，分别为 -5,407,192.16元、 -7,455,867.86元、 -193,351.46元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳。
| 基金份额 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | -5,407,192.16 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | -7,455,867.86 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接E | -193,351.46 |
利润情况有差异
从本期利润来看，A类和C类份额为负，分别为 -1,842,172.15元和 -2,783,041.85元，而E类份额为5,243.44元。这说明尽管整体投资环境不佳，但E类份额在公允价值变动收益等方面表现相对较好。
| 基金份额 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | -1,842,172.15 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | -2,783,041.85 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接E | 5,243.44 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A类为195,276,021.34元，C类为258,430,277.17元，E类为6,157,562.68元。期末基金份额净值A类为1.5977元，C类为1.5730元，E类为1.5954元 。
| 基金份额 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | 195,276,021.34 | 1.5977 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | 258,430,277.17 | 1.5730 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接E | 6,157,562.68 | 1.5954 |
基金净值表现：短期波动与长期趋势并存
近三月表现
过去三个月，A类净值增长率为 -0.80%，C类为 -0.88%，E类为 -0.87%，均跑赢业绩比较基准收益率 -1.42%。但净值增长率标准差三类份额均为1.82%，略低于业绩比较基准收益率标准差1.84%，显示出基金波动与业绩比较基准相近。
| 基金份额 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | -0.80% | -1.42% | 1.82% | 1.84% |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | -0.88% | -1.42% | 1.82% | 1.84% |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接E | -0.87% | -1.42% | 1.82% | 1.84% |
长期表现
过去五年，A类份额净值增长率为30.82%，C类为30.82%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率24.19%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为57.30%，C类为57.30%，同样跑赢业绩比较基准收益率52.52% 。这表明长期来看，该基金整体表现良好。
| 基金份额 | 过去五年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | 30.82% | 24.19% | 57.30% | 52.52% |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | 30.82% | 24.19% | 57.30% | 52.52% |
投资策略与运作：市场波动下的坚守
市场环境影响
2025年二季度市场波动较大，4月受美股科技股崩盘及美国对华加征关税影响，A股市场大幅下挫，随后市场逐步回暖。5月以来，不同赛道表现分化，游戏、创新药赛道表现占优，半导体芯片产业链回调。外部地缘政治风险频发，加剧A股波动，避险行业主题相对受益。
基金策略应对
作为指数基金，本基金旨在为看好新能源车的投资者提供投资工具，紧密跟踪标的指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，并未因短期市场波动而大幅调整投资策略。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
本基金A类本报告期内的净值增长率为 -0.80%，C类为 -0.88%，E类为 -0.87%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.42%。三类份额均小幅跑赢业绩比较基准，但整体仍处于负增长状态，反映出二季度新能源汽车相关指数表现不佳。
市场展望：新能源汽车产业机遇仍存
基金标的指数覆盖新能源汽车上中下游全产业链。全球汽车产业电动化浪潮下，我国新能源汽车产业已具备全球竞争力。尽管短期市场波动，但长期来看，新能源汽车渗透率有望继续提升，产业发展机遇较大，基金也将继续紧密跟踪指数表现。
资产组合情况：高度集中于目标基金
资产配置比例
报告期末，基金投资占基金总资产的比例高达93.08%，金额为432,531,484.14元，主要投资于目标ETF。固定收益投资占4.20%，金额为19,496,360.64元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占2.56%，其他各项资产占0.16%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 基金投资 | 432,531,484.14 | 93.08 |
| 固定收益投资 | 19,496,360.64 | 4.20 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,885,692.10 | 2.56 |
| 其他各项资产 | 762,005.15 | 0.16 |
目标基金明细
期末投资目标基金为国泰中证新能源汽车交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为432,531,484.14元，占基金资产净值的94.06%，可见基金对目标ETF的投资集中度极高。
行业与股票投资：无直接股票持仓
本报告期末，本基金未持有股票，因此不存在按行业分类的股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这表明基金主要通过投资目标ETF来跟踪指数，而非直接投资股票。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额变动情况
本报告期内，国泰中证新能源汽车ETF联接A期初份额总额为126,665,766.61份，期末为122,224,590.34份，减少了4,441,176.27份；C类期初为175,139,946.46份，期末为164,292,497.66份，减少了10,847,448.8份；E类期初为2,591,324.17份，期末为3,859,669.61份，增加了1,268,345.44份。整体来看，A类和C类份额赎回规模较大，E类份额有所增加。
| 基金份额 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 份额变动（份） |
|---|---|---|---|
| 国泰中证新能源汽车ETF联接A | 126,665,766.61 | 122,224,590.34 | -4,441,176.27 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接C | 175,139,946.46 | 164,292,497.66 | -10,847,448.8 |
| 国泰中证新能源汽车ETF联接E | 2,591,324.17 | 3,859,669.61 | 1,268,345.44 |
影响因素分析
份额赎回可能与二季度市场波动以及基金短期业绩表现有关，部分投资者选择赎回以规避风险或调整投资组合。而E类份额的增加可能是由于其自身特点吸引了部分新投资者。
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