国泰中证全指集成电路ETF发起联接季报解读：份额赎回超500万份，利润亏损超百万
国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项关键数据变化显著，其中开放式基金份额赎回超500万份，基金利润亏损超百万，值得投资者重点关注。
主要财务指标：两类基金均现亏损
本期利润亏损明显
报告期内，国泰中证全指集成电路ETF发起联接A本期利润为 -215,277.30元，联接C本期利润为 -846,966.29元，两类基金均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接A | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 71,389.66元 | 111,402.12元 |
| 本期利润 | -215,277.30元 | -846,966.29元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0151元 | -0.0443元 |
| 期末基金资产净值 | 17,581,635.92元 | 19,495,153.65元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2573元 | 1.2533元 |
已实现收益为正但难抵亏损
虽然本期已实现收益方面，联接A为71,389.66元，联接C为111,402.12元，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润仍为亏损。这表明在本季度，基金的公允价值变动对业绩产生了较大负面影响。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三个月净值增长率为负
过去三个月，国泰中证全指集成电路ETF发起联接A净值增长率为 -0.84%，联接C为 -0.89%，同期业绩比较基准收益率均为 -0.63%，两类基金均跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接A | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.84% | 1.85% | -0.63% | 1.89% | -0.21% | -0.04% | -0.89% | 1.85% | -0.63% | 1.89% | -0.26% | -0.04% |
| 过去六个月 | 3.75% | 2.02% | 4.44% | 2.07% | -0.69% | -0.05% | 3.64% | 2.02% | 4.44% | 2.07% | -0.80% | -0.05% |
| 过去一年 | 45.10% | 2.48% | 52.96% | 2.67% | -7.86% | -0.19% | 44.81% | 2.48% | 52.96% | 2.67% | -8.15% | -0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.73% | 2.28% | 33.51% | 2.45% | -7.78% | -0.17% | 25.33% | 2.28% | 33.51% | 2.45% | -8.18% | -0.17% |
长期业绩亦落后于基准
从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，该基金的净值增长率也均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在跟踪指数方面存在一定的差距，未能完全复制指数表现。
投资策略与运作：应对市场波动控制跟踪误差
行业环境复杂
二季度集成电路行业虽处于景气复苏周期，下游AI等需求景气度高，但关税等事件影响投资情绪，板块行情出现波动。
基金运作策略
本基金作为指数基金，根据市场行情、日常申赎情况等因素，对仓位及头寸进行合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，旨在为投资者提供精准投资工具。但从净值表现来看，仍面临一定挑战。
基金业绩表现：短期业绩不佳
A类和C类净值增长率均为负
本报告期内，国泰中证全指集成电路ETF发起联接A类净值增长率为 -0.84%，C类为 -0.89%，同期业绩比较基准收益率为 -0.63%，两类基金业绩均未达业绩比较基准，反映出二季度基金投资组合的表现欠佳。
宏观经济与行业展望：机遇与挑战并存
机遇方面
伴随国内外大模型持续升级，AI推理算力需求持续增加，国补等政策进一步促进下游终端增长，为集成电路行业带来发展机遇。
挑战方面
科技摩擦加剧，虽然行业国产替代长期趋势不变，但先进制程突破面临挑战，这可能对板块投资产生一定影响，基金未来业绩表现仍存在不确定性。
基金资产组合：基金投资占比超九成
基金投资占主导
报告期末，基金投资金额为34,924,093.46元，占基金总资产的比例达90.27%，是资产配置的主要方向。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 34,924,093.46 | 90.27 |
| 3 | 固定收益投资 | 2,015,620.11 | 5.21 |
| 其中：债券 | 2,015,620.11 | 5.21 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,396,735.31 | 3.61 |
| 8 | 其他各项资产 | 353,542.65 | 0.91 |
| 9 | 合计 | 38,689,991.53 | 100.00 |
固定收益投资稳定
固定收益投资金额为2,015,620.11元，占比5.21%，主要为国家债券，为基金资产提供一定稳定性。
股票投资组合：本期末未持有股票
无股票持仓
本基金本报告期末未持有股票，这可能是基于基金的指数跟踪策略以及对市场行情的判断，将投资重点放在基金投资和固定收益投资上。
债券投资组合：国家债券为主
债券配置单一
报告期末债券投资组合中，仅持有国家债券，公允价值为2,015,620.11元，占基金资产净值比例为5.44%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 2,015,620.11 | 5.44 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 2,015,620.11 | 5.44 |
稳定性考量
这种配置可能是为了在保证一定收益的同时，降低投资风险，增强基金资产的稳定性。
开放式基金份额变动：赎回份额超申购份额
两类基金份额均减少
国泰中证全指集成电路ETF发起联接A期初基金份额总额为14,691,857.05份，期末为13,983,206.31份；联接C期初为20,426,329.60份，期末为15,554,650.55份。
| 项目 | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接A | 国泰中证全指集成电路ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 14,691,857.05份 | 20,426,329.60份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,887,095.87份 | 26,835,434.85份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,595,746.61份 | 31,707,113.90份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 13,983,206.31份 | 15,554,650.55份 |
赎回压力较大
报告期内，两类基金的赎回份额均超过申购份额，整体赎回份额超500万份，反映出部分投资者对该基金的信心有所下降，或基于自身投资策略调整进行了赎回操作。
综合来看，国泰中证全指集成电路ETF发起联接基金在2025年第二季度面临利润亏损、净值增长不及业绩比较基准以及份额赎回等挑战。投资者在关注行业发展机遇的同时，需充分考虑基金投资风险，谨慎做出投资决策。
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