华富吉禄90天滚动持有债券季报解读：份额申购赎回变动大
2025年第二季度，华富吉禄90天滚动持有债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，华富吉禄90天滚动持有债券A申购份额55,436,228.26份，赎回份额5,738,208.20份；C类申购份额32,509,935.93份，赎回份额28,899,240.45份，申购赎回份额变动较大，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益增长
本期已实现收益与利润
报告期内，华富吉禄90天滚动持有债券A本期已实现收益为396,448.75元，本期利润为568,096.84元；C类本期已实现收益836,443.50元，本期利润1,254,048.76元 。这表明两类份额在该季度均实现了收益增长，C类份额的收益表现更为突出。
| 主要财务指标 | 华富吉禄90天滚动持有债券A | 华富吉禄90天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 396,448.75 | 836,443.50 |
| 本期利润（元） | 568,096.84 | 1,254,048.76 |
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0133元，C类为0.0141元，C类略高于A类，显示出C类份额在单位份额盈利上的优势。
期末基金资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为74,255,617.24元，份额净值1.0489元；C类资产净值92,419,131.73元，份额净值1.0455元 。两类份额资产净值均较为可观，为基金后续运作提供了坚实基础。
| 主要财务指标 | 华富吉禄90天滚动持有债券A | 华富吉禄90天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 74,255,617.24 | 92,419,131.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0489 | 1.0455 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
过去三个月，华富吉禄90天滚动持有债券A份额净值增长率为1.43%，业绩比较基准收益率为0.93%，超出0.50个百分点；C类份额净值增长率1.38%，同样跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率6.10%，C类5.76%，均高于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 华富吉禄90天滚动持有债券A | 华富吉禄90天滚动持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.43% | 0.04% | 0.93% | 0.50% | -0.04% | 1.38% | 0.04% | 0.93% | 0.45% | -0.04% |
| 过去六个月 | 1.75% | 0.04% | 0.04% | 1.71% | -0.05% | 1.70% | 0.04% | 0.04% | 1.66% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.50% | 0.04% | 2.19% | 1.31% | -0.04% | 3.30% | 0.04% | 2.19% | 1.11% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.10% | 0.03% | 5.06% | 1.04% | -0.04% | 5.76% | 0.03% | 5.06% | 0.70% | -0.04% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动趋势良好，持续高于同期业绩比较基准收益率变动，显示出基金在长期运作中较好的盈利能力和风险控制能力。
投资策略与运作：把握市场节奏
宏观经济与政策环境
2025年二季度宏观经济保持韧性，消费增速上行，出口受关税扰动但抢出口效应拉高增速。国内货币政策转向适度宽松，5月降准降息并大量投放货币，6月更新买断式回购公告方式保证市场流动性。
债券市场表现与投资策略
债券市场二季度总体单边下行，信用债表现抢眼。本基金以久期和流动性管理为核心，积极增持信用债，通过利率、信用交易获得资本利得，为组合提供稳定合理收益。
基金业绩表现：实现稳健增长
截止期末，华富吉禄90天滚动持有债券A份额净值1.0489元，报告期增长率1.43%；C类份额净值1.0455元，增长率1.38%，均实现了稳健增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率0.93% ，表明基金在该季度的投资运作较为成功。
资产组合情况：债券投资占主导
资产类别分布
报告期末，基金总资产197,851,705.49元，其中固定收益投资占比90.56%，金额为179,174,610.89元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占3.51%，其他资产占5.93%。这种资产配置结构体现了债券型基金以固定收益投资为主的特点。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 179,174,610.89 | 90.56 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,945,430.87 | 3.51 |
| 8 | 其他资产 | 11,731,663.73 | 5.93 |
| 9 | 合计 | 197,851,705.49 | 100.00 |
债券品种投资
从债券品种看，中期票据占比最高，达62.61%，公允价值104,350,919.24元；其次是企业短期融资券，占比19.90%；金融债券占21.77% 。不同债券品种的配置体现了基金分散风险、追求收益的投资策略。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 305,944.52 | 0.18 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 36,280,032.87 | 21.77 |
| 4 | 企业债券 | 5,069,449.32 | 3.04 |
| 5 | 企业短期融资券 | 33,168,264.94 | 19.90 |
| 6 | 中期票据 | 104,350,919.24 | 62.61 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 179,174,610.89 | 107.50 |
股票投资组合：无股票持仓
报告期末，本基金未持有股票，这与债券型基金的投资定位相符，专注于固定收益领域，降低权益市场波动带来的风险。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
份额变动情况
华富吉禄90天滚动持有债券A报告期期初份额21,093,123.89份，期间申购55,436,228.26份，赎回5,738,208.20份，期末70,791,143.95份；C类期初84,788,119.55份，申购32,509,935.93份，赎回28,899,240.45份，期末88,398,815.03份 。可见，两类份额在报告期内申购赎回较为活跃。
| 项目 | 华富吉禄90天滚动持有债券A | 华富吉禄90天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 21,093,123.89 | 84,788,119.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 55,436,228.26 | 32,509,935.93 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,738,208.20 | 28,899,240.45 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 70,791,143.95 | 88,398,815.03 |
变动原因分析
市场利率波动、投资者对债券市场预期以及基金业绩表现等因素，可能共同导致了基金份额的较大变动。投资者基于自身风险偏好和收益预期，在该季度对基金份额进行了调整。
综合来看，华富吉禄90天滚动持有债券型基金在2025年第二季度业绩表现良好，投资策略有效，但投资者仍需关注宏观经济变化、债券市场波动以及基金份额变动带来的潜在影响，合理调整投资组合。
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