华泰保兴价值成长季报解读：份额赎回近4000万份，净值增长2.08%
在2025年二季度，华泰保兴价值成长混合型证券投资基金呈现出一系列值得关注的变化。从份额变动来看，报告期内总赎回份额近4000万份，而净值方面，A份额净值增长率达到2.08%。这些数据背后，反映了该基金在投资策略、资产配置等多方面的运作情况，对投资者而言，深入解读这些信息，有助于更好地把握投资机会与风险。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
华泰保兴价值成长A类和C类份额在2025年二季度主要财务指标呈现不同表现。A类本期已实现收益为3,756,369.66元，本期利润2,223,487.78元，加权平均基金份额本期利润0.0196元，期末基金资产净值78,883,138.29元，期末基金份额净值0.8406元。C类本期已实现收益175,601.81元，本期利润88,973.47元，加权平均基金份额本期利润0.0107元，期末基金资产净值3,777,467.70元，期末基金份额净值0.8344元。
| 主要财务指标 | 华泰保兴价值成长A | 华泰保兴价值成长C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,756,369.66 | 175,601.81 |
| 本期利润（元） | 2,223,487.78 | 88,973.47 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0196 | 0.0107 |
| 期末基金资产净值（元） | 78,883,138.29 | 3,777,467.70 |
| 期末基金份额净值 | 0.8406 | 0.8344 |
A类份额在各项指标上均高于C类，表明A类份额在该季度的投资运作成果相对更为突出。投资者在选择份额类别时，需综合考虑自身投资期限、交易成本等因素，不同份额在收益实现上存在明显差异。
基金净值表现：跑赢基准但长期仍有差距
短期跑赢基准，长期业绩待提升
- 近三月表现：过去三个月，华泰保兴价值成长A份额净值增长率为2.08%，业绩比较基准收益率为1.24%，超出基准0.84%；C份额净值增长率2.02%，超出基准0.78%。这表明在二季度短期，基金投资策略取得一定成效，跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 华泰保兴价值成长A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.08% | 0.89% | 1.24% | 0.86% | 0.84% | 0.03% |
| 过去六个月 | 0.21% | 0.79% | 0.00% | 0.80% | 0.21% | -0.01% |
| 过去一年 | 12.76% | 1.01% | 11.80% | 1.10% | 0.96% | -0.09% |
| 过去三年 | -10.15% | 1.11% | -8.00% | 0.88% | -2.15% | 0.23% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.94% | 1.09% | -13.26% | 0.91% | -2.68% | 0.18% |
| 阶段 | 华泰保兴价值成长C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.02% | 0.89% | 1.24% | 0.86% | 0.78% | 0.03% |
- 长期业绩：然而从长期看，过去三年A份额净值增长率为 -10.15%，业绩比较基准收益率为 -8.00%，落后基准2.15%；自基金合同生效起至今，A份额净值增长率 -15.94%，落后基准2.68%。说明基金长期投资效果有待进一步提升，投资者若长期持有，需关注其业绩改善情况。
投资策略与运作：聚焦反内卷及绩优股
顺应宏观形势调整配置
二季度宏观经济有韧性但核心矛盾未解决，政策处于低波动阶段。基金加大对反内卷行业如钢铁、水泥的配置，将煤炭配置从低配调高到标配，并增加绩优个股配置比例。这种配置调整旨在应对宏观经济不确定性，挖掘具有稳定增长潜力的行业和个股。但宏观经济中价格指数、地产等核心矛盾未解决，可能对相关行业及基金业绩产生潜在影响，投资者需关注后续宏观经济变化对基金持仓的影响。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
二季度业绩良好
截至报告期末，华泰保兴价值成长A份额净值为0.8406元，本报告期份额净值增长率为2.08%，同期业绩比较基准收益率为1.24%；C份额净值为0.8344元，份额净值增长率为2.02%，同期业绩比较基准收益率为1.24%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在二季度投资运作的有效性。但短期业绩不代表长期，投资者仍需结合长期业绩及市场变化评估基金投资价值。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益主导，结构较集中
报告期末基金总资产83,011,219.15元，其中权益投资78,278,351.03元，占比94.30%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计4,732,695.24元，占比5.70%，其他资产仅172.88元。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 78,278,351.03 | 94.30 |
| 其中：股票 | 78,278,351.03 | 94.30 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,732,695.24 | 5.70 |
| 8 | 其他资产 | 172.88 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 83,011,219.15 | 100.00 |
基金资产组合以权益投资为主，风险相对较高。若股票市场波动，基金净值可能受较大影响。投资者需根据自身风险承受能力评估投资该基金的可行性，同时关注基金管理人对权益资产的管理能力及市场变化时的调整策略。
行业股票投资：多行业布局，金融制造占优
行业分布较广，重点突出
基金投资涉及多个行业，制造业公允价值23,216,573.06元，占基金资产净值比例28.09%；金融业19,593,934.00元，占比23.70%；电力、热力、燃气及水生产和供应业9,067,415.00元，占比10.97%；交通运输、仓储和邮政业8,023,364.00元，占比9.71%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,751,741.00 | 6.96 |
| C | 制造业 | 23,216,573.06 | 28.09 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 9,067,415.00 | 10.97 |
| E | 建筑业 | 2,616,794.00 | 3.17 |
| F | 批发和零售业 | 1,656,964.00 | 2.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 8,023,364.00 | 9.71 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,699,243.00 | 3.27 |
| J | 金融业 | 19,593,934.00 | 23.70 |
| K | 房地产业 | 771,000.00 | 0.93 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,226,620.00 | 2.69 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,910.97 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,722,584.00 | 2.08 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 930,208.00 | 1.13 |
多行业布局分散风险，但制造业和金融业占比较大。行业发展受宏观经济、政策影响大，如制造业受原材料价格、市场需求影响，金融业受货币政策、监管政策影响。投资者需关注这些行业相关政策及市场动态对基金净值的影响。
股票投资明细：前十持仓相对分散
持仓分散，关注个股风险
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细中，兴业银行占比2.13%，中国神华占比1.96%，华电国际占比1.85%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601166 | 兴业银行 | 75,400 | 1,759,836.00 | 2.13 |
| 2 | 601088 | 中国神华 | 40,000 | 1,621,600.00 | 1.96 |
| 3 | 600027 | 华电国际 | 279,800 | 1,530,506.00 | 1.85 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 52,900 | 1,474,852.00 | 1.78 |
| 5 | 600282 | 南钢股份 | 341,200 | 1,433,040.00 | 1.73 |
| 6 | 002027 | 分众传媒 | 187,000 | 1,365,100.00 | 1.65 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 44,300 | 1,335,202.00 | 1.62 |
| 8 | 000937 | 冀中能源 | 230,000 | 1,322,500.00 | 1.60 |
| 9 | 600941 | 中国移动 | 11,700 | 1,316,835.00 | 1.59 |
| 10 | 600919 | 江苏银行 | 110,000 | 1,313,400.00 | 1.59 |
持仓相对分散，单一股票占比不高，一定程度分散个股风险。但需注意，江苏银行和兴业银行在报告编制日前一年内分别被采取行政监管措施和受到行政处罚，虽投资决策程序合规，但相关事件可能对股价产生潜在影响，进而影响基金净值。
开放式基金份额变动：赎回近4000万份
份额赎回规模较大
报告期内，华泰保兴价值成长A类总赎回份额33,510,121.37份，C类总赎回份额9,945,729.02份，总赎回份额近4000万份。报告期期末基金份额总额A类为93,841,261.81份，C类为4,527,286.00份。
| A类 | C类 | |
|---|---|---|
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 33,510,121.37 | 9,945,729.02 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 93,841,261.81 | 4,527,286.00 |
大规模赎回可能因投资者对基金业绩预期、市场变化等因素。大规模赎回或影响基金规模与投资策略实施，若基金管理人不能有效应对，可能影响基金后续业绩，投资者应关注基金规模变动及管理人应对措施。
单一投资者占比超20%：流动性与净值波动风险并存
关注巨额赎回风险
报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到70.99%（20250401 - 20250630）。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金资产可能无法以合理价格及时变现支付赎回款，还可能导致基金份额净值大幅波动。投资者需关注此特殊情况带来的风险，基金管理人也应做好流动性管理，降低潜在风险对其他投资者的影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。