华泰保兴吉年利季报解读：份额赎回近半，净值增长4.20%
华泰保兴吉年利定期开放混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度呈现出基金份额赎回近半，而基金净值增长4.20%的显著变化。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润与已实现收益背离
本季度基金主要财务指标呈现出较为特殊的情况。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | - 13,251,037.58元 |
| 本期利润 | 15,777,169.14元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0322元 |
| 期末基金资产净值 | 253,690,229.26元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8814元 |
本期已实现收益为负，达 - 13,251,037.58元 ，但本期利润却为正，为15,777,169.14元。这表明本期公允价值变动收益表现突出，弥补了已实现收益的亏损。加权平均基金份额本期利润为0.0322元，期末基金资产净值253,690,229.26元，期末基金份额净值0.8814元。投资者需注意，这些业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：短期表现优于基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.20% | 1.60% | 1.22% | 0.75% | 2.98% | 0.85% |
| 过去六个月 | -0.41% | 1.50% | -0.03% | 0.70% | -0.38% | 0.80% |
| 过去一年 | 10.99% | 1.50% | 10.78% | 0.96% | 0.21% | 0.54% |
| 过去三年 | -23.64% | 1.30% | -5.94% | 0.76% | -17.70% | 0.54% |
| 过去五年 | -5.71% | 1.46% | 0.24% | 0.82% | -5.95% | 0.64% |
| 自基金合同生效起至今 | 91.30% | 1.48% | 26.85% | 0.85% | 64.45% | 0.63% |
过去三个月，基金净值增长率为4.20%，大幅领先业绩比较基准收益率1.22%，差值达2.98% ，显示出良好的短期表现。然而，过去三年的净值增长率为 - 23.64%，远低于业绩比较基准收益率 - 5.94%，差距有17.70% ，说明长期业绩表现不佳。自基金合同生效起至今，净值增长率为91.30%，显著高于业绩比较基准收益率26.85%，体现了基金成立以来整体积累的较好收益。
投资策略与运作：聚焦特定行业
二季度宏观经济有韧性但核心矛盾未解决，虽有美国贸易战冲突但短期影响有限。基金在操作上，基于对市场的判断，重点对海风、部分科技行业以及红利行业进行配置和操作，并加大对绩优个股的配置比例，试图通过行业和个股的选择来获取收益。
基金业绩表现：季度内跑赢基准
截至报告期末基金份额净值为0.8814元，本报告期内基金份额净值增长率为4.20%，同期业绩比较基准收益率为1.22%。基金在本季度成功跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在当季的投资策略取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 235,295,187.28 | 85.68 |
| 其中：股票 | 235,295,187.28 | 85.68 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 39,099,638.12 | 14.24 |
| 8 | 其他资产 | 221,709.13 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 274,616,534.53 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达85.68%，金额为235,295,187.28元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比14.24% ，其他资产占比0.08%。基金资产配置高度集中于权益类资产，这意味着基金的收益表现将高度依赖股票市场的走势，风险相对较高。
行业股票投资组合：制造业占比近半
报告期末按行业分类的股票投资组合情况如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 29,807,424.00 | 11.75 |
| B | 采矿业 | 8,108,000.00 | 3.20 |
| C | 制造业 | 120,564,581.62 | 47.52 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,752,000.00 | 3.45 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,031,515.00 | 7.90 |
| J | 金融业 | 32,974,500.00 | 13.00 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 5,300,000.00 | 2.09 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,922.66 | 0.00 |
| 合计 | 235,295,187.28 | 92.75 |
制造业的公允价值占基金资产净值比例最高，达47.52%，金额为120,564,581.62元。其次是金融业占比13.00% ，农、林、牧、渔业占比11.75%。基金在行业配置上相对集中于制造业，若制造业行业整体出现波动，将对基金净值产生较大影响。
股票投资明细：太保居首
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601601 | 中国太保 | 350,000 | 13,128,500.00 | 5.18 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 200,000 | 11,096,000.00 | 4.37 |
| 3 | 002714 | 牧原股份 | 249,600 | 10,485,696.00 | 4.13 |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 80,000 | 10,122,400.00 | 3.99 |
| 5 | 603477 | 巨星农牧 | 480,000 | 9,878,400.00 | 3.89 |
| 6 | 002352 | 顺丰控股 | 200,000 | 9,752,000.00 | 3.84 |
| 7 | 600562 | 国睿科技 | 300,000 | 9,447,000.00 | 3.72 |
| 8 | 605296 | 神农集团 | 307,200 | 9,443,328.00 | 3.72 |
| 9 | 301155 | 海力风电 | 130,000 | 9,347,000.00 | 3.68 |
| 10 | 300733 | 西菱动力 | 500,000 | 8,865,000.00 | 3.49 |
中国太保以5.18%的占比位居榜首，前十大股票投资明细反映了基金在个股选择上的偏好。投资者需关注这些个股的业绩表现和市场波动对基金净值的影响。同时，乐山巨星农牧股份有限公司在报告编制日前一年内被采取行政监管措施，虽基金投资决策程序合规，但仍需关注后续影响。
开放式基金份额变动：赎回近半
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 541,760,724.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 253,924,045.38 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 287,836,679.30 |
报告期期初基金份额总额为541,760,724.68份，期间总赎回份额达253,924,045.38份，期末基金份额总额为287,836,679.30份，赎回比例近半。大规模的赎回可能对基金的运作和投资策略产生一定影响，同时也反映出部分投资者对该基金的信心有所下降。
综合来看，华泰保兴吉年利在二季度虽净值增长表现较好，但长期业绩仍有待提升，且基金份额赎回规模较大，资产配置集中于权益类资产，行业配置集中于制造业，投资者需密切关注这些因素带来的风险与机会。
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