国泰景气优选混合季报解读：份额赎回与收益波动显著
国泰景气优选混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中开放式基金份额变动中赎回份额变化较大，收益方面也呈现出一定的波动。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：收益与净值情况
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，国泰景气优选混合A本期已实现收益为 -2,358,541.48元，C类为 -174,295.77元 ，然而本期利润A类为4,405,647.08元，C类为261,407.56元。这表明虽然扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润转正。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 国泰景气优选混合A | -2,358,541.48 | 4,405,647.08 |
| 国泰景气优选混合C | -174,295.77 | 261,407.56 |
加权平均基金份额本期利润及净值情况
加权平均基金份额本期利润A类为0.0174元，C类为0.0154元 。期末基金资产净值A类为209,028,758.61元，C类为13,244,251.83元，期末基金份额净值A类为0.8360元，C类为0.8209元。这反映出在报告期内，每一份基金份额所获得的利润以及期末的价值情况。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 国泰景气优选混合A | 0.0174 | 209,028,758.61 | 0.8360 |
| 国泰景气优选混合C | 0.0154 | 13,244,251.83 | 0.8209 |
基金净值表现：多阶段对比优势明显
近三月、六月、一年收益跑赢基准
过去三个月，国泰景气优选混合A净值增长率为2.20%，C类为2.08%，同期业绩比较基准收益率均为1.18%，A类超出1.02个百分点，C类超出0.90个百分点。过去六个月，A类净值增长率11.72%，C类11.44%，业绩比较基准收益率1.00%，A类超出10.72个百分点，C类超出10.44个百分点。过去一年，A类净值增长率26.92%，C类26.27%，业绩比较基准收益率12.19%，A类超出14.73个百分点，C类超出14.08个百分点。
| 阶段 | 国泰景气优选混合A净值增长率 | 国泰景气优选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超出基准百分点 | C类超出基准百分点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.20% | 2.08% | 1.18% | 1.02% | 0.90% |
| 过去六个月 | 11.72% | 11.44% | 1.00% | 10.72% | 10.44% |
| 过去一年 | 26.92% | 26.27% | 12.19% | 14.73% | 14.08% |
三年及成立至今仍有差距
过去三年，A类净值增长率 -13.41%，C类 -14.70%，业绩比较基准收益率 -7.68%，A类落后5.73个百分点，C类落后7.02个百分点。自基金合同生效起至今，A类净值增长率 -16.40%，C类 -17.91%，业绩比较基准收益率 -13.07%，A类落后3.33个百分点，C类落后4.84个百分点。
| 阶段 | 国泰景气优选混合A净值增长率 | 国泰景气优选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类落后基准百分点 | C类落后基准百分点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | -13.41% | -14.70% | -7.68% | 5.73% | 7.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.40% | -17.91% | -13.07% | 3.33% | 4.84% |
投资策略与运作：紧跟市场热点领域
市场行情回顾
2025年二季度，A股市场震荡，行业分化。上证指数上涨3.26%，深证综指上涨3.48%，沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，科创50下跌1.89%。国防军工、银行、通信涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁跌幅居前。
基金投资策略
本基金投资于人工智能、医药、内需消费等领域，在这些热门领域的布局使得组合取得一定收益，显示出基金管理人对市场热点的把握能力。
基金业绩表现：短期收益可观
本基金A类本报告期内净值增长率为2.20%，C类为2.08%，同期业绩比较基准收益率均为1.18%，在本季度内，该基金跑赢业绩比较基准，取得了较好的短期收益。
宏观市场展望：关注三大方向
大国博弈相关领域
贸易战虽短期缓和，但中长期的大国博弈持续，基金将关注国产替代、自主可控、军工等方向，这些领域具有政策支持和长期发展潜力，但也可能受到国际关系变化的影响。
医药行业变革
中国药企在创新药领域竞争力提升，医药行业有望迎来系统性估值重构，这可能为基金投资带来新的机遇。
内需相关投资
2025年预判内需边际变化较大，投资标的将围绕内需寻找，内需市场的稳定性和增长潜力或成为基金收益的重要支撑。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近八成
报告期末，权益投资金额为175,205,094.95元，占基金总资产的77.65%，其中股票投资即达175,205,094.95元，显示出该基金以权益投资为主的特点。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 175,205,094.95 | 77.65 |
| 其中：股票 | 175,205,094.95 | 77.65 |
固定收益投资及其他资产情况
固定收益投资金额为11,721,534.36元，占比5.19%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计38,615,814.49元，占比17.11% ，其他各项资产91,069.56元，占比0.04%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 11,721,534.36 | 5.19 |
| 其中：债券 | 11,721,534.36 | 5.19 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 38,615,814.49 | 17.11 |
| 其他各项资产 | 91,069.56 | 0.04 |
股票投资组合：行业分布较广
境内股票行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值为93,782,993.84元，占基金资产净值42.19%。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比17.05%。农林牧渔业、电力等行业也有一定配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 93,782,993.84 | 42.19 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 37,896,963.34 | 17.05 |
| 农林牧渔业 | 2,745,253.00 | 1.24 |
港股通股票行业分布
港股通投资股票中，医疗保健行业公允价值8,226,586.97元，占基金资产净值3.70%，信息技术、非日常生活消费品等行业也有涉及。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗保健 | 8,226,586.97 | 3.70 |
| 信息技术 | 1,717,384.24 | 0.77 |
| 非日常生活消费品 | 1,689,118.36 | 0.76 |
股票投资明细：多行业龙头布局
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资涉及办公软件（金山办公）、机场（上海机场）、食品饮料（百润股份）、医药（仙琚制药）等多个行业，体现了分散投资的策略。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 8,900,549.10 | 4.00 |
| 2 | 600009 | 上海机场 | 6,871,851.00 | 3.09 |
| 3 | 002568 | 百润股份 | 6,184,815.00 | 2.78 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
两类份额均有赎回
国泰景气优选混合A本报告期期初基金份额总额256,598,494.71份，期间总申购份额1,025,942.42份，总赎回份额7,577,584.64份，期末份额总额250,046,852.49份。C类期初份额总额17,418,540.02份，总申购份额674,952.03份，总赎回份额1,959,152.10份，期末份额总额16,134,339.95份。
| 基金类别 | 期初基金份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 国泰景气优选混合A | 256,598,494.71 | 1,025,942.42 | 7,577,584.64 | 250,046,852.49 |
| 国泰景气优选混合C | 17,418,540.02 | 674,952.03 | 1,959,152.10 | 16,134,339.95 |
赎回原因分析
虽然基金在本季度取得了一定收益，但仍出现较大规模赎回，可能是投资者出于自身资金安排、对市场后续走势判断等多种因素做出的决策。
综合来看，国泰景气优选混合基金在2025年第二季度有一定的收益表现，跑赢业绩比较基准，但也面临着份额赎回的情况。投资者在关注基金短期收益的同时，也需结合宏观市场展望和基金投资策略，谨慎做出投资决策。
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