中欧瑾通灵活配置混合季报解读：利润增长超千万，份额变动近4000万份
2025年7月19日，中欧基金管理有限公司发布中欧瑾通灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告。报告期内，该基金在利润、份额等方面出现较为明显的变化，其中利润增长超千万，份额变动近4000万份。以下将对报告中的关键数据和运作情况进行详细解读。
主要财务指标：各份额利润实现增长
报告期内，中欧瑾通灵活配置混合A、C、E三类份额的主要财务指标均呈现一定增长态势。
| 主要财务指标 | 中欧瑾通灵活配置混合A | 中欧瑾通灵活配置混合C | 中欧瑾通灵活配置混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,032,077.51 | 10,307,950.93 | 463,209.02 |
| 本期利润（元） | 15,190,289.59 | 22,768,599.73 | 996,419.91 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0262 | 0.0223 | 0.0253 |
| 期末基金资产净值（元） | 952,635,639.27 | 1,417,448,075.68 | 60,737,916.69 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5025 | 1.4487 | 1.5022 |
从数据来看，本期利润方面，A类份额为15,190,289.59元，C类份额达22,768,599.73元，E类份额为996,419.91元 ，三类份额本期利润均实现增长，显示出基金在该季度较好的盈利能力。期末基金资产净值也有所提升，A类为952,635,639.27元，C类为1,417,448,075.68元，E类为60,737,916.69元。
基金净值表现：小幅增长且跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
中欧瑾通灵活配置混合三类份额在不同阶段的净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 中欧瑾通灵活配置混合A | 中欧瑾通灵活配置混合C | 中欧瑾通灵活配置混合E | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.69% | 1.07% | 0.62% | 1.69% | 1.07% | 0.62% | 1.70% | 1.07% | 0.63% |
| 过去六个月 | 2.10% | -0.04% | 2.14% | 2.10% | -0.04% | 2.14% | 2.10% | -0.04% | 2.14% |
| 过去一年 | 6.85% | 3.56% | 3.29% | 6.85% | 3.56% | 3.29% | 6.86% | 3.56% | 3.30% |
| 过去三年 | 10.69% | -0.04% | 10.73% | 10.69% | -0.04% | 10.73% | 9.70% | -0.04% | 9.74% |
| 过去五年 | 28.23% | 5.66% | 22.57% | 28.23% | 5.66% | 22.57% | 26.31% | 5.66% | 20.65% |
| 自基金合同生效起至今 | 66.72% | 23.65% | 43.07% | 66.72% | 23.65% | 43.07% | 60.88% | 23.65% | 37.23% |
以过去三个月为例，A类份额净值增长率为1.69%，业绩比较基准收益率为1.07%，超出0.62个百分点；C类份额同样超出0.62个百分点；E类份额净值增长率为1.70%，超出业绩比较基准收益率0.63个百分点。这表明基金在各阶段的运作较为成功，有效实现了资产的增值。
投资策略与运作：股债市场平稳下的组合调整
2025年二季度，市场虽受美国关税政策扰动，但股债表现相对平稳。中证800指数上涨1.19%，中债新综合财富（1 - 3年）指数上涨0.80%。 - 股票层面：4月初受美国关税政策加码影响，市场一度下跌，但随后各类中长期资金介入，市场波动得到平抑，上证指数在6月末创出年内新高。交易结构上，“银行 + 小微盘”的杠铃组合受关注，行业和主题快速轮动。基金组合采用多策略管理框架，通过策略配置权重调整契合市场节奏，并主动选股获取超额收益。 - 债券层面：4月初受关税影响债券快速定价修复，之后市场转为震荡行情。6月资金利率回落，资金利率和政策利率背离情况缓解，信用利差压缩，转债市场表现良好。基金在债券投资上，通过合理配置不同债券品种，优化组合风险收益特征。
整体来看，二季度组合坚持资产配置理念，适时调整股债配置，以优化组合风险收益特征。
基金业绩表现：各份额实现正增长
报告期内，基金A类份额净值增长率为1.69%，同期业绩比较基准收益率为1.07%；C类份额净值增长率为1.62%，同期业绩比较基准收益率为1.07%；E类份额净值增长率为1.70%，同期业绩比较基准收益率为1.07%。三类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，反映出基金在该季度良好的业绩表现，投资策略得到了有效执行。
资产组合情况：债券占比超八成
报告期末基金资产组合
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 409,711,446.06 | 13.69 |
| 其中：股票 | 409,711,446.06 | 13.69 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 2,547,414,582.48 | 85.10 |
| 其中：债券 | 2,547,414,582.48 | 85.10 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,363,925.51 | 0.48 |
| 其他资产 | 22,068,028.34 | 0.74 |
| 合计 | 2,993,557,982.39 | 100.00 |
从资产组合情况看，固定收益投资占比最大，达85.10%，金额为2,547,414,582.48元，其中债券投资占据全部固定收益投资。权益投资占比13.69%，金额为409,711,446.06元，全部为股票投资。这种资产配置结构体现了基金较为稳健的投资风格，以债券投资为主要配置方向，同时兼顾股票投资以追求资产增值。
股票投资组合：制造业占比超11%
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 31,529,483.00 | 1.30 |
| C | 制造业 | 274,385,912.44 | 11.29 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,498,856.00 | 0.27 |
| E | 建筑业 | 2,675,360.00 | 0.11 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,426,579.00 | 0.18 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 4,393,783.26 | 0.18 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 330,960.00 | 0.01 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 9,881,659.00 | 0.41 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 409,711,446.06 | 16.85 |
在股票投资的行业分布中，制造业占比最高，达11.29%，公允价值为274,385,912.44元。采矿业占比1.30%，租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业均占0.18%等。基金通过分散投资于不同行业，降低单一行业风险，同时重点配置制造业，可能是看好该行业的发展前景和投资机会。
股票投资明细：新易盛占比近1%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 181,880 | 23,102,397.60 | 0.95 |
| 2 | 601318 | XD中国平 | 399,926 | 22,187,894.48 | 0.91 |
| 3 | 002463 | 沪电股份 | 442,400 | 18,837,392.00 | 0.77 |
| 4 | 600486 | 扬农化工 | 188,700 | 10,944,600.00 | 0.45 |
| 5 | 600418 | 江淮汽车 | 250,000 | 10,022,500.00 | 0.41 |
| 6 | 600988 | 赤峰黄金 | 400,000 | 9,952,000.00 | 0.41 |
| 7 | 000975 | 山金国际 | 500,000 | 9,470,000.00 | 0.39 |
| 8 | 601881 | 中国银河 | 500,000 | 8,575,000.00 | 0.35 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 400,000 | 7,800,000.00 | 0.32 |
| 10 | 000333 | 美的集团 | 99,000 | 7,147,800.00 | 0.29 |
从前十名股票投资明细来看，新易盛的公允价值占基金资产净值比例最高，为0.95%。这些股票的选择体现了基金的投资偏好和对相关公司发展潜力的判断。投资者需关注这些股票的市场表现和公司基本面变化，因为它们对基金净值的影响较大。
开放式基金份额变动：总份额有所下降
开放式基金份额变动情况
| 项目 | 中欧瑾通灵活配置混合A | 中欧瑾通灵活配置混合C | 中欧瑾通灵活配置混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 546,250,194.34 | 1,025,024,695.26 | 39,120,474.19 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 129,314,820.24 | 219,343,767.75 | 1,530,800.36 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 41,543,161.79 | 265,943,728.41 | 218,060.89 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 634,021,852.79 | 978,424,734.60 | 40,433,213.66 |
报告期内，中欧瑾通灵活配置混合三类份额的总申购份额和总赎回份额存在差异。A类份额期初为546,250,194.34份，期末为634,021,852.79份；C类份额期初1,025,024,695.26份，期末978,424,734.60份；E类份额期初39,120,474.19份，期末40,433,213.66份。整体来看，基金总份额有所下降，投资者的申购赎回行为可能受到市场行情、基金业绩等多种因素影响。
综合2025年第二季度报告，中欧瑾通灵活配置混合基金在该季度业绩表现良好，净值增长跑赢业绩比较基准，资产配置较为稳健。然而，投资者仍需关注市场波动对基金资产组合的影响，以及基金份额变动背后的潜在因素。同时，对于基金投资的行业和股票，需持续跟踪相关行业动态和公司基本面，以做出更为合理的投资决策。
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