国泰聚优价值灵活配置混合A：国泰聚优价值灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告
国泰聚优价值灵活配置混合季报解读：份额赎回超800万份，净值增长超6%
2025年第二季度，国泰聚优价值灵活配置混合基金表现出份额赎回与净值增长并存的态势。报告期内，基金份额赎回超800万份，而净值增长率超6%，显著跑赢业绩比较基准。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益增长显著
本季度，国泰聚优价值灵活配置混合A类和C类份额在主要财务指标上均呈现增长。
| 主要财务指标 | 国泰聚优价值灵活配置混合A | 国泰聚优价值灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,910,100.38 | 3,600,468.79 |
| 本期利润（元） | 18,387,777.18 | 4,269,026.13 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0987 | 0.0860 |
| 期末基金资产净值（元） | 290,920,831.35 | 64,117,680.11 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5899 | 1.5303 |
A类份额本期已实现收益达14,910,100.38元，本期利润为18,387,777.18元；C类份额本期已实现收益为3,600,468.79元，本期利润为4,269,026.13元。期末A类资产净值290,920,831.35元，份额净值1.5899元；C类资产净值64,117,680.11元，份额净值1.5303元 ，显示出两类份额在本季度良好的收益获取能力。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
从不同阶段的净值增长率来看，国泰聚优价值灵活配置混合基金表现亮眼，大幅超越业绩比较基准。
| 阶段 | 国泰聚优价值灵活配置混合A | 国泰聚优价值灵活配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 6.81% | 1.95% | 1.28% | 5.53% | 1.32% | 6.68% | 1.95% | 1.28% | 5.40% | 1.32% |
| 过去六个月 | 14.79% | 1.62% | 0.13% | 14.66% | 1.03% | 14.50% | 1.62% | 0.13% | 14.37% | 1.03% |
| 过去一年 | 29.64% | 1.74% | 9.66% | 19.98% | 0.92% | 28.99% | 1.74% | 9.66% | 19.33% | 0.92% |
| 过去三年 | -10.84% | 1.39% | -3.89% | -6.95% | 0.74% | -12.18% | 1.39% | -3.89% | -8.29% | 0.74% |
| 过去五年 | 0.86% | 1.43% | 2.14% | -1.28% | 0.73% | -1.63% | 1.43% | 2.14% | -3.77% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 58.99% | 1.40% | 7.34% | 51.65% | 0.67% | 53.03% | 1.40% | 7.34% | 45.69% | 0.67% |
过去三个月，A类净值增长率6.81%，跑赢业绩比较基准5.53个百分点；C类净值增长率6.68%，跑赢业绩比较基准5.40个百分点。不过，过去三年和五年，基金整体表现弱于业绩比较基准，显示长期投资需关注市场环境变化对基金的影响。
投资策略与运作：权益仓位高，行业配置集中
2025年二季度初，全球市场受“关税战”影响大幅下跌，后A股市场在部委发声维稳下企稳回升。本基金组合在二季度保持较高权益仓位，主要配置顺周期的化工与有色、景气度提升的电力设备、受益进口替代的医药制造以及细分行业龙头。这种配置策略契合市场变化，抓住了部分行业的发展机遇，但行业集中也带来一定风险，若相关行业走势不及预期，基金净值可能受到较大影响。
基金业绩表现：短期增长突出
本基金A类本报告期内净值增长率为6.81%，C类为6.68%，同期业绩比较基准收益率均为1.28%。短期来看，基金业绩增长显著，跑赢业绩比较基准，反映出基金管理人在本季度投资策略的有效性。但长期业绩存在波动，如过去三年和五年，基金净值增长率出现负数或低于业绩比较基准，投资者应综合考虑基金的短期与长期表现。
宏观与市场展望：三季度仍有机会
基金管理人展望三季度，预计GDP能保持在5%以上，A股市场下行风险不大，指数有上行空间，市场机会以主题轮动和红利绝对收益为主。基金计划继续保持积极权益仓位，注重个股盈利确定性和估值性价比。这意味着基金将延续当前投资思路，投资者可关注基金在三季度对相关主题和个股的把握能力。
基金资产组合：股票占比超九成
报告期末，基金资产组合中股票占基金总资产的90.45%，金额为326,198,864.89元；固定收益投资占5.15%，金额为18,557,167.53元，主要为国家债券；银行存款和结算备付金合计占2.82%，其他各项资产占1.58%。高股票占比表明基金风险偏好较高，在市场向好时可能获取较高收益，但市场下行时也面临较大风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 股票 | 326,198,864.89 | 90.45% |
| 固定收益投资 | 18,557,167.53 | 5.15% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,182,416.32 | 2.82% |
| 其他各项资产 | 5,689,301.24 | 1.58% |
| 合计 | 360,627,749.98 | 100.00% |
股票行业投资组合：制造业占比近八成
按行业分类的股票投资组合中，制造业占基金资产净值比例最高，达78.43%，公允价值为278,458,978.52元；其次是信息传输、软件和信息技术服务业占5.96%，金融业占3.91%。行业集中于制造业，若制造业整体发展良好，基金有望受益，但行业单一也增加了风险，需关注制造业的行业周期和政策变化。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 278,458,978.52 | 78.43 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,160,766.00 | 5.96 |
| 金融业 | 13,878,000.00 | 3.91 |
| 合计 | 326,198,864.89 | 91.88 |
股票投资明细：前十股票集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持股相对集中。禾望电气占比6.35%，力诺药包占5.91%，派林生物占5.87%。前十大股票投资对基金净值影响较大，若其中部分股票价格大幅波动，将直接影响基金业绩。投资者需关注这些股票的基本面变化和市场表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603063 | 禾望电气 | 666,200 | 22,557,532.00 | 6.35 |
| 2 | 301188 | 力诺药包 | 970,000 | 20,981,100.00 | 5.91 |
| 3 | 000403 | 派林生物 | 1,148,750 | 20,826,837.50 | 5.87 |
| 4 | 603612 | 索通发展 | 1,100,000 | 20,218,000.00 | 5.69 |
| 5 | 603181 | 皇马科技 | 1,500,000 | 19,290,000.00 | 5.43 |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 75,000 | 18,916,500.00 | 5.33 |
| 7 | 002602 | ST华通 | 1,390,000 | 15,401,200.00 | 4.34 |
| 8 | 300218 | 安利股份 | 1,000,000 | 14,980,000.00 | 4.22 |
| 9 | 301291 | 明阳电气 | 360,000 | 14,814,000.00 | 4.17 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 600,000 | 13,878,000.00 | 3.91 |
开放式基金份额变动：赎回超800万份
本报告期内，国泰聚优价值灵活配置混合A类期初份额188,946,087.49份，赎回7,227,004.55份，期末份额182,982,227.01份；C类期初份额49,785,824.21份，赎回13,028,865.67份，期末份额41,898,771.51份。两类份额合计赎回超800万份，反映部分投资者在本季度选择离场，可能出于对市场后续走势的担忧或自身资金安排等原因。
| 项目 | 国泰聚优价值灵活配置混合A | 国泰聚优价值灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 188,946,087.49 | 49,785,824.21 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,227,004.55 | 13,028,865.67 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 182,982,227.01 | 41,898,771.51 |
综合来看，国泰聚优价值灵活配置混合基金在2025年第二季度虽净值增长显著，但面临份额赎回压力，且投资行业和个股相对集中。投资者在关注基金短期业绩的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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