东财时代优选混合发起式A：西藏东财时代优选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
东财时代优选混合发起式季报解读：份额赎回近25%，净值增长率下滑超5%
2025年第二季度，西藏东财时代优选混合型发起式证券投资基金在复杂的市场环境下，经历了净值波动、份额赎回等变化。从季报数据来看，基金份额赎回比例近25%，净值增长率较业绩比较基准收益率下滑超5%，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额均现亏损
2025年第二季度，东财时代优选混合发起式A和C两类份额在主要财务指标上均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 东财时代优选混合发起式A | 东财时代优选混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -590,069.39 | -27,669.28 |
| 本期利润（元） | -333,701.81 | -19,642.70 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0306 | -0.0391 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,371,656.84 | 442,892.72 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9560 | 0.9412 |
东财时代优选混合发起式A本期已实现收益为 -590,069.39元，本期利润为 -333,701.81元；C类份额本期已实现收益 -27,669.28元，本期利润 -19,642.70元。期末基金资产净值A类为10,371,656.84元，C类为442,892.72元，两类份额的期末基金份额净值分别为0.9560元和0.9412元。整体来看，该季度基金的收益情况不佳，投资者需谨慎关注后续表现。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
在基金净值表现方面，无论是东财时代优选混合发起式A还是C，在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，均存在较大差距。
| 阶段 | 东财时代优选混合发起式A净值表现 | 东财时代优选混合发起式C净值表现 |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 净值增长率 -3.04%，业绩比较基准收益率 1.83%，差值 -4.87% | 净值增长率 -3.19%，业绩比较基准收益率 1.83%，差值 -5.02% |
| 过去六个月 | 净值增长率 1.82%，业绩比较基准收益率 3.76%，差值 -1.94% | 净值增长率 1.51%，业绩比较基准收益率 3.76%，差值 -2.25% |
| 过去一年 | 净值增长率 12.08%，业绩比较基准收益率 15.88%，差值 -3.80% | 净值增长率 11.23%，业绩比较基准收益率 15.88%，差值 -4.65% |
| 自基金合同生效起至今 | 净值增长率 -4.40%，业绩比较基准收益率 4.95%，差值 -9.35% | 净值增长率 -5.88%，业绩比较基准收益率 4.95%，差值 -10.83% |
过去三个月，A类份额净值增长率为 -3.04%，而业绩比较基准收益率为1.83%，相差 -4.87%；C类份额净值增长率 -3.19%，与业绩比较基准收益率差值达 -5.02%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -4.40%，业绩比较基准收益率 4.95%，差距 -9.35%；C类份额差距更是达到 -10.83%。这表明基金在各阶段的表现均落后于业绩比较基准，投资者应警惕这种持续的差距对投资收益的影响。
投资策略与运作：紧跟TMT板块调整持仓
2025年第二季度，TMT行情先抑后扬。季初因美国超预期关税事件，TMT各板块显著下跌，随后中美贸易谈判使关税风险缓解，行情震荡修复。
报告期内，该基金仍然以半导体和消费电子作为主要持仓，并在边际上增加了光刻机板块，基金管理人看好国内先进制程从0到1的突破。这一投资策略调整紧跟市场热点，但TMT板块的大幅波动也给基金净值带来了较大不确定性。若后续TMT板块不能持续向好，基金业绩可能受到进一步影响。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
截至2025年6月30日，东财时代优选混合发起式A份额净值为0.9560元，报告期内基金份额净值增长率为 -3.04%；C份额净值为0.9412元，报告期内基金份额净值增长率为 -3.19%，同期业绩比较基准收益率均为1.83%。
两类份额的净值增长率均为负数，且大幅低于同期业绩比较基准收益率，反映出该季度基金投资组合未能有效抵御市场波动带来的负面影响，投资效果未达预期，投资者收益受损。
基金资产组合：权益投资占比近90%
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为9,776,663.00元，占基金总资产的比例高达89.68%，且全部为股票投资。买入返售金融资产378,000.00元，占比3.47%；银行存款和结算备付金合计617,394.09元，占比5.66%；其他资产129,884.95元，占比1.19%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 9,776,663.00 | 89.68 |
| 买入返售金融资产 | 378,000.00 | 3.47 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 617,394.09 | 5.66 |
| 其他资产 | 129,884.95 | 1.19 |
| 合计 | 10,901,942.41 | 100.00 |
如此高的权益投资占比，使得基金对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将直接影响基金净值。一旦股市下行，基金资产面临较大的缩水风险。
股票投资行业分布：集中于制造业与信息技术服务业
从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，基金主要集中在制造业和信息传输、软件和信息技术服务业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 8,916,165.00 | 82.45 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 860,498.00 | 7.96 |
制造业公允价值为8,916,165.00元，占基金资产净值比例82.45%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值860,498.00元，占比7.96%。行业集中度较高，若这两个行业出现系统性风险，基金业绩将受到严重冲击。投资者需关注行业动态，评估潜在风险。
前十名股票投资明细：多为半导体及电子相关企业
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持仓多为半导体及电子相关企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300054 | 鼎龙股份 | 28,000 | 803,040.00 | 7.43 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 19,500 | 676,455.00 | 6.26 |
| 3 | 300666 | 江丰电子 | 9,000 | 666,900.00 | 6.17 |
| 4 | 603501 | 豪威集团 | 5,000 | 638,250.00 | 5.90 |
| 5 | 300661 | 圣邦股份 | 7,800 | 567,606.00 | 5.25 |
| 6 | 002371 | 北方华创 | 1,200 | 530,652.00 | 4.91 |
| 7 | 002384 | 东山精密 | 14,000 | 528,780.00 | 4.89 |
| 8 | 688596 | 正帆科技 | 13,000 | 440,960.00 | 4.08 |
| 9 | 688037 | 芯源微 | 4,000 | 428,800.00 | 3.97 |
| 10 | 300373 | 扬杰科技 | 8,000 | 415,200.00 | 3.84 |
虽然这些企业在行业内具有一定地位，但过于集中的持仓结构增加了非系统性风险。若其中某一家企业出现经营问题或行业竞争加剧，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：赎回比例近25%
开放式基金份额变动数据显示，东财时代优选混合发起式A报告期期间基金总赎回份额215,443.32份，期末基金份额总额10,849,196.50份；C类报告期期间基金总赎回份额251,431.71份，期末基金份额总额470,537.65份。
| 类别 | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 东财时代优选混合发起式A | 215,443.32 | 10,849,196.50 |
| 东财时代优选混合发起式C | 251,431.71 | 470,537.65 |
整体赎回比例近25%，反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期并不乐观。大规模的赎回可能影响基金的资金运作和投资策略实施，进而对基金业绩产生连锁反应。
综合2025年第二季度季报数据，东财时代优选混合发起式基金在业绩表现、份额变动等方面呈现出一些值得关注的变化。投资者在做出决策时，应充分考虑这些因素带来的风险与机会，结合自身风险承受能力，谨慎投资。
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