国泰优势行业混合季报解读：份额赎回近3成，净值增长率下滑2.93%
国泰优势行业混合型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项关键数据变化显著，值得投资者关注。其中，国泰优势行业混合C类份额赎回比例近3成，且该类别净值增长率相较上季度下滑2.93%，反映出基金在运作过程中的一些趋势与挑战。
主要财务指标：两类份额均现亏损
各指标下滑，基金收益不佳
报告期内，国泰优势行业混合A类和C类在主要财务指标上均呈现亏损状态。A类本期已实现收益为 -9,441,857.60元，本期利润 -6,434,583.02元；C类本期已实现收益 -3,286,750.63元，本期利润 -3,350,215.04元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0509元，C类为 -0.0758元。期末基金资产净值A类为215,031,909.56元，C类为41,566,468.64元，期末基金份额净值A类1.7274元，C类1.6957元。这表明在2025年二季度，该基金整体收益情况不佳，两类份额均未能实现盈利。
| 主要财务指标 | 国泰优势行业混合A | 国泰优势行业混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -9,441,857.60 | -3,286,750.63 |
| 本期利润（元） | -6,434,583.02 | -3,350,215.04 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0509 | -0.0758 |
| 期末基金资产净值（元） | 215,031,909.56 | 41,566,468.64 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7274 | 1.6957 |
基金净值表现：短期波动，长期差异显现
近三月净值下滑，与基准收益率差距大
从本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，近三个月内，A类净值增长率为 -2.78%，C类为 -2.93%，而同期业绩比较基准收益率为1.28%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差距明显。过去六个月、一年、三年等不同时间段，两类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率也存在不同程度的差异。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为72.74%，C类自新增份额起至今为 -11.26%，长期表现差异较大。 1. 国泰优势行业混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.78% | 2.03% | 1.28% | 0.86% | -4.06% | 1.17% |
| 过去六个月 | -7.87% | 1.99% | 0.11% | 0.80% | -7.98% | 1.19% |
| 过去一年 | 11.29% | 2.51% | 11.77% | 1.10% | -0.48% | 1.41% |
| 过去三年 | -25.92% | 2.14% | -7.99% | 0.88% | -17.93% | 1.26% |
| 过去五年 | 8.72% | 2.07% | -1.40% | 0.94% | 10.12% | 1.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 72.74% | 1.98% | 6.00% | 0.99% | 66.74% | 0.99% |
- 国泰优势行业混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.93% | 2.03% | 1.28% | 0.86% | -4.21% | 1.17% |
| 过去六个月 | -8.15% | 1.99% | 0.11% | 0.80% | -8.26% | 1.19% |
| 过去一年 | 10.62% | 2.51% | 11.77% | 1.10% | -1.15% | 1.41% |
| 过去三年 | -27.24% | 2.14% | -7.99% | 0.88% | -19.25% | 1.26% |
| 自新增C类份额起至今 | -11.26% | 2.13% | 0.72% | 0.88% | -11.98% | 1.25% |
投资策略与运作：聚焦科技领域，顺应产业趋势
秉持投资理念，紧跟科技产业变化
本基金投资理念为“寻找高质量增长股”，采用“戴维斯双击”投资策略，从行业、公司、成长性和安全边际四个维度展开投资。2025年二季度，A股市场震荡，基金基于对国内AI算力等领域景气上行的判断，一方面持有半导体设备和晶圆制造核心公司，另一方面增持AI国产算力链相关配置，始终坚持寻找高质量增长股并优化组合。
基金业绩表现：跑输业绩比较基准
两类份额净值增长为负，表现不佳
本基金A类本报告期内的净值增长率为 -2.78%，C类为 -2.93%，而同期业绩比较基准收益率为1.28%，两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，表明在本季度基金的业绩表现未达预期。
市场展望：看多A股，聚焦特定行业
基于经济形势，看好成长行业
展望下季度，管理人认为虽然国内经济总量需求较弱，但处于底部复苏回升态势，中美关税取得进展，美联储下半年可能降息，因此看多A股权益市场。中长期将重点关注科技、新能源、医药和消费等成长性较好行业中的高质量公司，2025年聚焦半导体制造、AI等成长确定性更高的行业。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券投资稳健配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为237,923,705.63元，占基金总资产的92.18%，其中股票投资即达237,923,705.63元，占比相同。固定收益投资金额为13,358,618.38元，占比5.18%，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计2,453,145.66元，占0.95%，其他各项资产4,362,499.68元，占1.69%。整体资产组合显示基金以权益投资为主，同时配置一定比例的固定收益资产以平衡风险。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 237,923,705.63 | 92.18 |
| 其中：股票 | 237,923,705.63 | 92.18 | |
| 2 | 固定收益投资 | 13,358,618.38 | 5.18 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,453,145.66 | 0.95 |
| 7 | 其他各项资产 | 4,362,499.68 | 1.69 |
| 8 | 合计 | 258,097,969.35 | 100.00 |
行业股票投资：制造业与信息技术业占主导
行业集中明显，聚焦两大行业
报告期末按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为172,967,415.23元，占基金资产净值比例67.41%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值61,085,977.10元，占比23.81%。其他行业如批发和零售业、租赁和商务服务业等占比较小。可见基金股票投资行业集中度较高，主要集中在制造业和信息技术服务业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 172,967,415.23 | 67.41 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 6,736.80 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 61,085,977.10 | 23.81 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,846,750.00 | 1.50 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,826.50 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 237,923,705.63 | 92.72 |
股票投资明细：前十股票占比相对分散
个股配置较分散，单一股票影响小
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，奥飞数据占比4.01%，恒玄科技占比3.75%，北方华创占比3.07%等，前十股票占基金资产净值比例相对分散，没有某一只股票占据绝对主导地位，一定程度上分散了个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300738 | 奥飞数据 | 492,100 | 10,299,653.00 | 4.01 |
| 2 | 688608 | 恒玄科技 | 27,620 | 9,611,207.60 | 3.75 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 17,800 | 7,871,338.00 | 3.07 |
| 4 | 688981 | 中芯国际 | 88,054 | 7,763,721.18 | 3.03 |
| 5 | 688012 | 中微公司 | 42,576 | 7,761,604.80 | 3.02 |
| 6 | 688279 | 峰岹科技 | 40,608 | 7,532,784.00 | 2.94 |
| 7 | 688361 | 中科飞测 | 87,921 | 7,402,068.99 | 2.88 |
| 8 | 603063 | 禾望电气 | 205,100 | 6,944,686.00 | 2.71 |
| 9 | 688698 | 伟创电气 | 136,206 | 6,428,923.20 | 2.51 |
| 10 | 002335 | 科华数据 | 141,600 | 6,043,488.00 | 2.36 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回近3成
A、C类份额变化迥异，C类赎回压力大
本报告期内，国泰优势行业混合A类期初基金份额总额149,104,701.90份，期末124,481,525.02份，期间总申购份额4,956,702.31份，总赎回份额29,579,879.19份。C类期初份额总额54,843,880.03份，期末24,512,616.93份，总申购份额1,278,464.48份，总赎回份额31,609,727.58份，赎回比例近3成。C类份额的大幅赎回可能反映出部分投资者对该类别基金表现的担忧或投资策略的调整。
| 项目 | 国泰优势行业混合A | 国泰优势行业混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 149,104,701.90 | 54,843,880.03 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,956,702.31 | 1,278,464.48 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 29,579,879.19 | 31,609,727.58 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 124,481,525.02 | 24,512,616.93 |
综合来看，国泰优势行业混合基金在2025年第二季度面临净值增长压力与份额赎回挑战，不过基金管理人基于对市场的判断，在投资策略上积极调整，聚焦看好的行业领域。投资者需密切关注基金后续运作及市场变化，谨慎做出投资决策。
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