国泰金鑫股票季报解读：份额赎回近7成，净值增长率下滑超7%
国泰金鑫股票型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：两类份额均现亏损
各指标全线飘绿
本季度，国泰金鑫股票A和C两类份额的主要财务指标均呈现不佳态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 国泰金鑫股票A | 国泰金鑫股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -33,922,208.55 | -805,093.85 |
| 本期利润（元） | -24,845,097.57 | -1,470,818.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1237 | -0.3279 |
| 期末基金资产净值（元） | 352,222,839.18 | 5,572,652.93 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7890 | 1.7528 |
可以看出，本期已实现收益和本期利润均为负值，表明基金在本季度运营中出现亏损。加权平均基金份额本期利润也为负数，影响投资者实际收益。不过，期末基金资产净值和份额净值仍维持一定水平，但较前期是否增长或下降，需结合历史数据进一步分析。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
多时段净值增长率低于业绩基准
- 国泰金鑫股票A：过去三年净值增长率为 -15.88%，业绩比较基准收益率为 -9.38%，差值为 -6.50%；过去五年净值增长率为 -18.79%，业绩比较基准收益率为 -2.02%，差值达 -16.77% 。自基金合同生效起至今，净值增长率为72.49%，业绩比较基准收益率为65.65%，差值为6.84% 。
- 国泰金鑫股票C：过去三个月净值增长率为 -6.37%，业绩比较基准收益率为1.34%，差值为 -7.71%；过去六个月净值增长率为 -8.61%，业绩比较基准收益率为0.20%，差值为 -8.81%；过去一年净值增长率为12.43%，业绩比较基准收益率为13.05%，差值为 -0.62%；过去三年净值增长率为 -17.54%，业绩比较基准收益率为 -9.38%，差值为 -8.16%；自新增C类份额起至今，净值增长率为 -2.91%，业绩比较基准收益率为1.49%，差值为 -4.40% 。
整体来看，在多个阶段，该基金的净值增长率表现落后于业绩比较基准，反映出基金在投资运作上未能达到预期的业绩比较标准，投资者需关注基金后续能否改善投资策略以提升表现。
投资策略与运作分析：紧跟AI主线调整配置
随市场变化调整算力及相关配置
2季度，基金投资策略围绕AI主线展开。前期因海外资本开支和中美冲突等风险因素，对算力配置有所控制。当这些压制和风险因素解除后，基金加回了一些算力的配置。同时，沿着产业链发现上游材料短缺且国内取得突破，增加了这方面的配置，还增加了一些国产算力的配置。这表明基金管理人能根据市场变化及时调整投资布局，以应对风险和把握机会，但投资效果还需结合业绩表现进一步观察。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
A、C份额净值增长不敌业绩基准
本基金A类本报告期内的净值增长率为 -6.23%，同期业绩比较基准收益率为1.34%；C类本报告期内的净值增长率为 -6.37%，同期业绩比较基准收益率为1.34% 。两类份额的净值增长率均为负数，且跑输业绩比较基准，说明在本季度内，基金的实际运作业绩未能达到预期的业绩比较标准，投资者在本季度面临资产缩水的情况。
宏观经济等展望：聚焦AI及相关应用机会
看好国内AI发展，关注相关投资机遇
管理人认为近两年全球科技投资主线围绕AI展开，今年这一趋势从海外迁移到国内，国内发展进入加速期。尽管板块波动较大，但仍会沿着这个方向积极寻找投资机会，尤其关注AI应用、智能驾驶等领域。这显示出基金未来投资方向明确，然而，AI板块波动大，投资机遇与风险并存，投资者需关注基金在相关领域投资的具体表现和风险控制情况。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产配置集中于权益投资
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 338,475,798.65 | 92.59 |
| 其中：股票 | 338,475,798.65 | 92.59 | |
| 2 | 固定收益投资 | 16,366,439.81 | 4.48 |
| 其中：债券 | 16,366,439.81 | 4.48 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,762,186.34 | 2.12 |
| 7 | 其他各项资产 | 2,963,873.26 | 0.81 |
| 8 | 合计 | 365,568,298.06 | 100.00 |
可以看出，基金资产组合中权益投资占比极高，达92.59%，主要为股票投资。固定收益投资占4.48%，银行存款和结算备付金合计占2.12% 。这种资产配置结构表明基金风险偏好较高，权益市场的波动对基金净值影响较大，若权益市场表现不佳，基金净值可能面临较大下行压力。
行业分类股票投资组合：聚焦制造业与信息技术服务业
行业配置集中于两大行业
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 193,231,041.44 | 54.01 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,896.80 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 20,432.28 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 127,193,741.35 | 35.55 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 12,473,505.00 | 3.49 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,231.78 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 5,519,950.00 | 1.54 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 338,475,798.65 | 94.60 |
从行业分布来看，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业占比较大，分别为54.01%和35.55% 。基金行业配置相对集中，这两个行业的发展对基金业绩影响重大。若这两个行业发展良好，基金有望获得较好收益；反之，若行业出现不利因素，基金净值可能受到较大冲击。
股票投资明细：前十大股票占比相对分散
多只科技股位列前十
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002080 | 中材科技 | 1,159,108 | 22,602,606.00 | 6.32 |
| 2 | 688486 | 龙迅股份 | 332,759 | 22,254,921.92 | 6.22 |
| 3 | 688220 | 翱捷科技 | 281,485 | 22,040,275.50 | 6.16 |
| 4 | 688052 | 纳芯微 | 109,074 | 19,032,322.26 | 5.32 |
| 5 | 688536 | 思瑞浦 | 127,472 | 17,682,915.84 | 4.94 |
| 6 | 688521 | 芯原股份 | 150,169 | 14,491,308.50 | 4.05 |
| 7 | 603986 | 兆易创新 | 114,500 | 14,487,685.00 | 4.05 |
| 8 | 603256 | 宏和科技 | 973,800 | 14,431,716.00 | 4.03 |
| 9 | 688127 | 蓝特光学 | 553,787 | 14,237,863.77 | 3.98 |
| 10 | 688008 | 澜起科技 | 171,173 | 14,036,186.00 | 3.92 |
前十大股票投资明细显示，多为科技相关企业。各股票占基金资产净值比例相对分散，最高的中材科技占6.32% 。这种投资布局一定程度上分散了个股风险，但科技股波动较大，整体仍受科技行业整体走势影响。
开放式基金份额变动：赎回比例高，规模缩减
两类份额均现大规模赎回
| 项目 | 国泰金鑫股票A | 国泰金鑫股票C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 203,561,119.69 | 8,418,831.88 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,635,817.72 | 1,800,380.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 9,319,598.89 | 7,039,854.83 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 196,877,338.52 | 3,179,357.13 |
可以看出，国泰金鑫股票A和C两类份额在本季度均遭遇大规模赎回。A类份额赎回比例约为4.58%（9,319,598.89÷203,561,119.69×100%），C类份额赎回比例近83.62%（7,039,854.83÷8,418,831.88×100%）。大规模赎回可能反映投资者对基金业绩或前景信心不足，基金规模缩减可能对后续投资运作产生一定影响。
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