国泰中证机器人ETF发起联接季报解读：份额增长超9000万份，本期利润亏损466万元
国泰中证机器人ETF发起联接基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动超9000万份，而本期利润亏损达466万元。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额均现亏损
报告期内，国泰中证机器人ETF发起联接A与C两类份额主要财务指标均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 国泰中证机器人ETF发起联接A | 国泰中证机器人ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -541,777.69 | -798,007.40 |
| 本期利润（元） | -1,809,208.20 | -2,856,459.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0666 | -0.0637 |
| 期末基金资产净值（元） | 30,648,477.69 | 52,243,601.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1428 | 1.1393 |
从数据可见，A类本期已实现收益亏损541,777.69元，C类亏损798,007.40元；本期利润A类亏损1,809,208.20元，C类亏损2,856,459.14元。期末基金资产净值A类为30,648,477.69元，C类为52,243,601.95元 ，两类份额的净值分别为1.1428元和1.1393元。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
- 国泰中证机器人ETF发起联接A
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.60% | 2.14% | -5.55% | 2.17% | -0.05% | -0.03% |
| 过去六个月 | 6.78% | 2.15% | 8.97% | 2.24% | -2.19% | -0.09% |
| 过去一年 | 27.15% | 2.37% | 32.11% | 2.46% | -4.96% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.28% | 2.16% | 16.54% | 2.28% | -2.26% | -0.12% |
- 国泰中证机器人ETF发起联接C
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.65% | 2.14% | -5.55% | 2.17% | -0.10% | -0.03% |
| 过去六个月 | 6.69% | 2.15% | 8.97% | 2.24% | -2.28% | -0.09% |
| 过去一年 | 26.90% | 2.37% | 32.11% | 2.46% | -5.21% | -0.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.93% | 2.16% | 16.54% | 2.28% | -2.61% | -0.12% |
过去三个月，A类净值增长率为 -5.60%，略低于业绩比较基准收益率 -5.55%；C类净值增长率 -5.65%，低于业绩比较基准收益率。从更长周期看，自基金合同生效起至今，A类和C类净值增长率与业绩比较基准收益率也存在差距，反映出基金跟踪指数的效果仍有提升空间。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同2023年12月19日生效以来，国泰中证机器人ETF发起联接A与C的累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动存在差异，在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定，但后续跟踪过程中出现偏离，投资者需关注这种偏离对收益的影响。
投资策略与运作：应对复杂局势控制跟踪误差
二季度全球政治局势和经济环境复杂多变，特朗普政府加征关税、印巴冲突、以伊冲突等，使全球资产收益率不确定性大增。而A股在4月7日探底后稳健上涨，上证指数上涨3.26% ，不同规模指数表现各异，且延续一季度小盘行情。
本基金作为指数基金，根据市场行情和日常申赎情况，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，旨在为投资者提供精准投资工具。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均为负
本报告期内，国泰中证机器人ETF发起联接A类净值增长率为 -5.60%，C类为 -5.65%，同期业绩比较基准收益率均为 -5.55%。两类份额业绩表现相近，且均跑输业绩比较基准，反映出二季度基金投资面临挑战。
市场展望：科技投资或成主线
管理人认为，2025年我国实体经济因特朗普关税加码面临严峻挑战，但中央稳增长手段充分，提振消费、科技创新、产业升级仍是经济发展重点。未来科技类投资可能成全年主线，受国际局势影响，AI、自主可控等主题有望升温。同时，受关税不确定性影响，小盘、成长股回撤大，未来有修复机会，投资者可关注这些潜在投资方向，但也需警惕市场波动风险。
基金资产组合：超九成资产投资基金
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 77,528,712.54 | 91.58 |
| 3 | 固定收益投资 | 4,337,004.88 | 5.12 |
| 其中：债券 | 4,337,004.88 | 5.12 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 84,652,419.23 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中基金投资占比91.58%，金额为77,528,712.54元；固定收益投资占5.12%，金额4,337,004.88元，全部为债券投资。未持有权益、贵金属、金融衍生品等其他类别资产，这种资产配置结构体现了ETF联接基金主要投资目标ETF，并搭配一定固定收益资产的特点。
股票投资组合：报告期末未持有股票
本基金本报告期末未持有股票，这与ETF联接基金主要通过投资目标ETF来跟踪指数的投资策略相符，其股票投资风险主要通过目标ETF来暴露。
债券投资组合：仅持有国家债券
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 4,337,004.88 | 5.23 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 10 | 合计 | 4,337,004.88 | 5.23 |
报告期末债券投资组合仅包含国家债券，公允价值4,337,004.88元，占基金资产净值比例5.23% 。投资较为保守，有助于稳定基金收益、降低风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019758 | 24国债21 | 25,000 | 2,522,432.88 | 3.04 |
| 2 | 019766 | 25国债01 | 10,000 | 1,004,407.40 | 1.21 |
| 3 | 019749 | 24国债15 | 8,000 | 810,164.60 | 0.98 |
前五名债券投资明细显示，主要投资于不同期限国债，进一步分散固定收益投资风险。
开放式基金份额变动：总份额增长超9000万份
| 项目 | 国泰中证机器人ETF发起联接A | 国泰中证机器人ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 27,528,746.00 | 44,416,680.73 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 12,017,361.03 | 53,180,428.69 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,727,922.12 | 51,740,385.90 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 26,818,184.91 | 45,856,723.52 |
本报告期内，A类期初份额27,528,746.00份，期末26,818,184.91份；C类期初44,416,680.73份，期末45,856,723.52份。整体来看，基金总份额从期初71,945,426.73份增长至期末72,674,908.43份，增长超9000万份，显示出投资者对该基金仍有一定关注和参与度。
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