国泰利恒30天持有债券季报解读：份额降20%，净值增长率与业绩基准差达0.41%

国泰利恒30天持有期债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度经历了份额下降、净值增长率与业绩比较基准存在差异等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：A、C两类收益有别

本季度，国泰利恒30天持有债券A类本期已实现收益为2,406,977.16元，本期利润2,382,381.67元，加权平均基金份额本期利润0.0071元，期末基金资产净值335,067,987.89元，期末基金份额净值1.0306元。C类本期已实现收益1,667,122.89元，本期利润1,642,051.24元，加权平均基金份额本期利润0.0065元，期末基金资产净值224,886,198.94元，期末基金份额净值1.0279元。

从数据来看，A类在各项指标上均高于C类，这可能与两类份额的收费模式及投资者结构等因素有关。投资者在选择时，需结合自身投资期限和交易习惯综合考虑。

基金净值表现：与业绩比较基准存差距

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. 国泰利恒30天持有债券A：过去三个月净值增长率为0.68%，业绩比较基准收益率为0.97%，差值为 -0.29%；过去六个月净值增长率1.14%，业绩比较基准收益率 -0.11%，差值1.25%；过去一年净值增长率2.36%，业绩比较基准收益率2.16%，差值0.20%；自基金合同生效起至今净值增长率3.06%，业绩比较基准收益率3.20%，差值 -0.14%。
2. 国泰利恒30天持有债券C：过去三个月净值增长率0.64%，业绩比较基准收益率0.97%，差值 -0.33%；过去六个月净值增长率1.04%，业绩比较基准收益率 -0.11%，差值1.15%；过去一年净值增长率2.17%，业绩比较基准收益率2.16%，差值0.01%；自基金合同生效起至今净值增长率2.79%，业绩比较基准收益率3.20%，差值 -0.41%。

可以看出，在不同时间段内，该基金两类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差异。尤其是C类自基金合同生效起至今，差值达到 -0.41%，显示出基金在跟踪业绩比较基准方面还有提升空间，投资者应关注基金后续能否缩小这一差距。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A、C两类份额的走势与上述阶段性对比情况相符，进一步表明基金在运作过程中，未能完全贴合业绩比较基准，存在一定的波动和偏离。

投资策略与运作分析：市场波动中稳健操作

二季度债券市场收益率呈下行格局，信用债表现优于利率债，信用利差持续压缩。期间市场受特朗普关税政策、基本面、资金面、央行政策、中美经贸关系、银行利率调整、地缘局势等多种因素影响，债市收益率波动频繁。

操作上，基金延续稳健思路，结合市场研判和组合规模走势，灵活调整组合仓位和策略，严控信用风险和流动性风险，在回撤和流动性可控的前提下为持有人获取稳定回报，同时积极参与波段交易增厚收益。这种策略在复杂多变的市场环境中，有助于平衡风险与收益，但也需持续关注市场变化对基金组合的影响。

基金业绩表现：C类未达业绩比较基准

本基金C类本报告期内的净值增长率为0.64%，同期业绩比较基准收益率为0.97%，未达到业绩比较基准。这可能与基金在资产配置、市场时机把握等方面的操作有关。基金管理人需进一步审视投资策略，以提升基金业绩表现，更好地满足投资者预期。

资产组合情况：固定收益投资占比超99%

报告期末，基金总资产为673,291,753.58元。其中，固定收益投资669,331,015.89元，占基金总资产的99.41%，债券投资649,168,906.30元，占96.42%，资产支持证券20,162,109.59元，占2.99%；银行存款和结算备付金合计2,759,990.57元，占0.41%；其他各项资产1,200,747.12元，占0.18%。

高比例的固定收益投资体现了债券型基金的特点，有助于控制风险、提供相对稳定收益，但也可能限制了基金在权益市场表现较好时的收益弹性。投资者应根据自身风险偏好，评估该资产配置结构是否符合自身需求。

股票投资组合：本期末未持有股票

本基金本报告期末未持有股票，这与债券型基金的定位相符，专注于固定收益领域投资，避免了股票市场的高波动风险，符合稳健型投资者的部分需求。

债券投资组合：企业短期融资券占比最大

从按债券品种分类的债券投资组合看，企业短期融资券公允价值412,890,147.39元，占基金资产净值比例73.74%；中期票据133,461,441.10元，占23.83%；金融债券102,817,317.81元，占18.36%，其中政策性金融债61,590,263.01元，占11.00%。

企业短期融资券占比较大，反映出基金在债券投资上对短期、流动性较好的品种有所侧重。不过，投资者需关注企业短期融资券的信用风险，若发行企业出现经营问题，可能对基金收益产生负面影响。

开放式基金份额变动：A、C两类均下降

本报告期期初，国泰利恒30天持有债券A份额总额357,759,432.40份，C份额总额267,733,499.33份。报告期内，A类总申购份额64,516,259.47份，总赎回份额97,168,620.06份，期末份额总额325,107,071.81份，减少比例约为9.13%；C类总申购份额33,788,418.74份，总赎回份额82,743,036.18份，期末份额总额218,778,881.89份，减少比例约为18.29%。

两类份额均下降，可能是投资者对基金业绩表现、市场预期等因素综合考虑后的选择。基金管理人需关注份额变动原因，优化投资策略和服务，以稳定或吸引投资者。

综合来看，国泰利恒30天持有债券基金在二季度面临份额下降、净值增长率与业绩比较基准存在差距等情况。投资者在关注基金稳健操作的同时，应密切留意基金在投资策略调整、业绩提升等方面的动态，以便做出合理的投资决策。

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