国泰区位优势混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动明显，国泰区位优势混合A类份额赎回量较大，而收益方面，本期利润也呈现出一定的波动。以下将对季报中的关键信息进行深度解读。

主要财务指标：两类份额收益有差异

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国泰区位优势混合A类本期已实现收益为27,089,296.22元，本期利润为17,516,607.77元；C类本期已实现收益为6,130,713.59元，本期利润为3,440,885.08元。期末基金资产净值A类为227,284,108.64元，C类为104,773,725.36元。期末基金份额净值A类为4.2470元，C类为4.1641元。从数据来看，A类在各项收益指标上均高于C类，反映出两类份额在投资运作成果上的差异。

基金净值表现：多阶段跑赢基准

份额净值增长率与基准对比

国泰区位优势混合A过去三个月净值增长率为6.01%，同期业绩比较基准收益率为1.31%，超额收益达4.70%；过去一年净值增长率为39.84%，业绩比较基准收益率为12.41%，超额收益27.43%。C类过去三个月净值增长率6.01%，业绩比较基准收益率1.31%，超额收益4.70%；过去一年净值增长率39.00%，业绩比较基准收益率12.41%，超额收益26.59%。整体来看，两类份额在多阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

累计净值增长率走势

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，国泰区位优势混合A和C的累计净值增长率长期高于业绩比较基准收益率，表明基金长期投资业绩表现良好。

投资策略与运作：调仓应对市场变化

调仓思路

二季度基金调仓动作明显。提升持仓平均市值，减仓小盘股，对高位、业绩不能上修的股票进行减持，加仓经营周期底部股票。行业方面，减仓纺织服装、传媒、建筑，加仓农业、计算机、房地产。5 - 6月大幅调整仓位，规避消费股和小盘股调整，6月底回补部分仓位，降低组合波动。从组合数据看，25Q2较25Q1市值更大、估值更激进，主要因加仓AI相关TMT和房地产股票，虽估值提升，但考虑持仓公司情况，维持高仓位操作。

重仓股调整

组合重仓股有小幅调仓，新增全球化饲料养殖龙头，减仓童装休闲装龙头，对部分股票继续持有但调整比例，如显著减仓铝膜板和高端服饰龙头。目前组合集中布局在估值等底部的消费龙头，以及符合时代浪潮的高成长优质龙头，后续计划加仓大金融、大市值股票。

基金业绩表现：两类份额增长相近

本基金A类本报告期内的净值增长率为6.16%，同期业绩比较基准收益率为1.31%；C类本报告期内的净值增长率为6.01%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。两类份额在本报告期内业绩增长相近，且均大幅跑赢业绩比较基准，体现出基金在二季度的良好运作成效。

市场展望：乐观预期下半年行情

基金管理人对市场保持乐观态度，预计下半年将迎来更大行情。判断下一轮大规模经济刺激可能启动，流动性宽松已实质开启，地产部门有望企稳，牛肉价格上涨将推动CPI回升。维持A股内需优质龙头新一轮上涨起点判断，认为A股消费医药龙头估值合理可加大配置，同时全球化布局的高附加值制造消费品牌龙头也存在布局机会。对AI应用持续关注，认为其爆发已现星火。从中长期看，聚焦内循环、科技自主可控和出海消费品领域，对资本市场长期乐观。

资产组合：权益投资占比超八成

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为299,274,838.62元，占基金总资产的83.75%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计34,692,238.40元，占9.71%，其他各项资产5,702,704.40元，占1.60%。权益投资占比较高，显示基金对股票市场的看好与侧重。

行业投资：制造业占比近六成

按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为193,743,326.75元，占基金资产净值比例58.35%，占比最大。其次是信息传输、软件和信息技术服务业占10.42%，房地产业占9.93%，文化、体育和娱乐业占9.17%等。行业配置较为集中于制造业，反映基金对该行业的青睐与布局。

股票明细：安井食品占比近10%

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，安井食品占比9.65%，数量398,303股，公允价值32,031,527.26元；海大集团占比8.31%；瑞普生物占比8.00%等。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。

开放式基金份额：A类赎回份额多

本报告期内，国泰区位优势混合A期初基金份额总额69,371,100.87份，期间总申购份额11,827,451.67份，总赎回份额27,682,686.80份，期末份额总额53,515,865.74份；C类期初份额总额10,038,924.87份，期间总申购份额15,687,687.31份，总赎回份额565,488.91份，期末份额总额25,161,123.27份。A类出现较大规模赎回，C类则申购量较大，反映投资者对两类份额态度不同。

综合来看，国泰区位优势混合基金在二季度展现出积极的投资运作成果，净值增长良好且跑赢基准，但份额变动反映出投资者结构的调整。投资者在关注基金业绩的同时，也需结合市场环境和自身风险偏好，谨慎做出投资决策。

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