2025年第二季度，国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接基金表现备受关注。本季度基金份额总额增长显著，利润也有较大幅度提升。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润增长显著

各指标表现差异明显

2025年4月1日至6月30日期间，国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A与C两类基金主要财务指标呈现不同态势。

从数据来看，本期已实现收益均为负，而本期利润为正，表明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。加权平均基金份额本期利润C类略高于A类，期末基金资产净值C类规模远超A类。

基金净值表现：与业绩比较基准差异小

近三月及长期表现分析

1. 近三个月：国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A净值增长率为2.24%，业绩比较基准收益率为2.13%，差值为0.11%；C类净值增长率为2.18%，业绩比较基准收益率为2.13%，差值为0.05%。

1. 长期表现：从过去六个月、一年及自基金合同生效起至今的数据来看，两类基金净值增长率与业绩比较基准收益率虽有差异，但整体偏离度较小。这表明基金紧密跟踪标的指数，实现了追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的目标。

投资策略与运作分析：市场波动下的指数跟踪

市场环境影响下的策略实施

随着全球关税冲突缓和，国内政策效应显现，市场走出“V型”反转。5月起，不同赛道表现分化，半导体芯片产业链回调，而部分避险行业主题相对受益。尽管市场波折，但A股主要指数二季度普遍收涨。

作为指数基金，本基金旨在为看好半导体材料设备板块的投资者提供投资工具，紧密跟踪标的指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

基金业绩表现：小幅跑赢基准

两类基金二季度业绩

本基金A类本报告期内的净值增长率为2.24%，同期业绩比较基准收益率为2.13%；C类本报告期内的净值增长率为2.18%，同期业绩比较基准收益率为2.13%。两类基金均小幅跑赢业绩比较基准，显示出基金在跟踪指数的同时，具备一定的获取超额收益能力。

宏观经济与市场展望：科技创新驱动需求

关注半导体设备行业

管理人认为科技创新是经济发展关键力量，AI应用有望拉动硬件需求。全球消费电子需求回升，将拉动芯片相关需求。未来3年国产化是行业主线，半导体自主可控重要性凸显，芯片及上游制造相关的半导体设备行业值得关注。这为基金未来投资方向提供了指引，投资者可关注基金是否会据此调整投资组合。

基金资产组合情况：高度集中于目标基金

资产配置比例分析

报告期末，基金资产组合中基金投资占比92.54%，金额为74,616,422.13元，全部为对国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金的投资；银行存款和结算备付金合计占比6.81%，金额为5,490,486.45元；其他各项资产占比0.66%，金额为528,668.49元。

基金资产高度集中于目标基金，这种配置方式紧密跟踪标的指数，但也意味着基金风险与目标基金高度相关，若目标基金所跟踪的半导体材料设备板块表现不佳，基金净值可能受到较大影响。

股票投资组合：暂无股票持仓

原因及影响

本基金本报告期末未持有股票。这可能是由于基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF来跟踪指数，而目标ETF的投资策略决定了当前股票持仓情况。这种情况使得基金对股票市场的直接暴露为零，降低了个股风险，但也可能错过部分股票市场的投资机会。

开放式基金份额变动：份额增长显著

两类基金份额变化

国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A期初份额为20,507,158.00份，期末为21,999,307.23份，净增长1,492,149.23份；C类期初份额为48,123,781.12份，期末为48,629,978.66份，净增长506,197.54份。整体来看，基金份额增长显著，反映出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升。但份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如基金经理可能需要根据新的资金规模调整投资组合。

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