华富智慧城市混合季报解读：份额赎回超20%，净值增长率与业绩基准差达72.68%
华富智慧城市灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长落后业绩基准等情况。报告期内，华富智慧城市灵活配置混合A类份额赎回比例超20%，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值达 -72.68%。
主要财务指标：两类份额均现亏损
报告期内，华富智慧城市灵活配置混合A和C两类份额在主要财务指标上均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 华富智慧城市灵活配置混合A | 华富智慧城市灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -440,691.85 | -5,915.80 |
| 本期利润（元） | -223,057.15 | -5,560.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0084 | -0.0147 |
| 期末基金资产净值（元） | 24,362,948.52 | 332,939.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9213 | 0.9166 |
华富智慧城市灵活配置混合A类本期已实现收益为 -440,691.85元，本期利润为 -223,057.15元；C类本期已实现收益为 -5,915.80元，本期利润为 -5,560.69元。期末A类基金资产净值为24,362,948.52元，C类为332,939.54元 。从数据来看，两类份额在报告期内收益情况不佳，投资者需关注后续业绩改善情况。
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
华富智慧城市灵活配置混合A和C两类份额在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异，多数时间段跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 华富智慧城市灵活配置混合A | 华富智慧城市灵活配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -0.90% | 2.41% | 1.71% | -2.61% | 1.90% | -1.00% | 2.41% | 1.71% | -2.71% | 1.90% |
| 过去六个月 | -4.61% | 2.25% | 0.76% | -5.37% | 1.77% | -4.80% | 2.25% | 0.76% | -5.56% | 1.77% |
| 过去一年 | 9.60% | 2.32% | 10.21% | -0.61% | 1.65% | 9.16% | 2.32% | 10.21% | -1.05% | 1.65% |
| 过去三年 | -38.99% | 1.77% | 2.79% | -41.78% | 1.23% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | -24.73% | 1.74% | 12.12% | -36.85% | 1.16% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 1.61% | 1.89% | 74.29% | -72.68% | 1.20% | 2.53% | 2.21% | 15.38% | -12.85% | 1.60% |
以A类份额为例，过去三年净值增长率为 -38.99%，而业绩比较基准收益率为2.79%，差值达 -41.78%；自基金合同生效起至今，净值增长率为1.61%，业绩比较基准收益率为74.29%，相差 -72.68%。C类份额自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差值也达到 -12.85%。这表明该基金在长期投资过程中，未能达到业绩比较基准的表现，投资者应谨慎评估投资风险。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，同样反映出基金长期跑输业绩比较基准的情况。这可能与基金的投资策略、市场环境以及行业配置等多种因素相关，投资者需进一步关注基金后续投资策略调整及业绩表现。
投资策略与运作：聚焦AI科技方向
2025年二季度，中国经济在海外冲击下维持增长，出口和消费成核心支撑。在此背景下，权益市场走势主要由分母端决定。基金管理人认为中长期资金入市等因素将成未来核心分母端逻辑。
回顾二季度市场，国产算力落地慢出现调整，AI整体平淡，TMT方向仅稳定币表现好，6月业绩期海外算力链修复，券商补涨。基金后续关注重点在模型性能与成本，性能提升靠算法优化，成本下降将增加适用场景。
投资方向上，基金仍重点聚焦以AI为核心的科技方向，包括半导体、计算机和传媒等板块，目前聚集于AI应用方向，配置以Agent为代表的B端应用。未来基金运作将聚焦新兴产业，关注行业龙头企业，寻找确定性成长机会。
基金业绩表现：两类份额均未达业绩基准
报告期内，华富智慧城市灵活配置混合A份额净值增长率为 -0.90%，同期业绩比较基准收益率为1.71%，相差 -2.61%；C份额净值增长率为 -1.00%，同期业绩比较基准收益率为1.71%，相差 -2.71%。两类份额在本季度均未跑赢业绩比较基准，反映出基金在二季度的投资运作未能达到预期的业绩目标，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
资产组合情况：权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为22,849,818.00元，占基金总资产的比例为91.40%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计1,651,336.49元，占比6.61%；其他资产499,761.59元，占比2.00%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 22,849,818.00 | 91.40 |
| 其中：股票 | 22,849,818.00 | 91.40 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,651,336.49 | 6.61 |
| 8 | 其他资产 | 499,761.59 | 2.00 |
| 9 | 合计 | 25,000,916.08 | 100.00 |
高比例的权益投资使得基金的收益表现与股票市场紧密相关，市场波动将对基金净值产生较大影响，投资者需关注股票市场风险。
股票投资组合：信息技术服务占比近六成
按行业分类境内股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为14,524,190.00元，占基金资产净值比例达58.81%，占比较大。其次是科学研究和技术服务业，占比5.33%；批发和零售业占比2.36%；建筑业占比0.82%；文化、体育和娱乐业占比0.97%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| E | 建筑业 | 202,300.00 | 0.82 |
| F | 批发和零售业 | 582,780.00 | 2.36 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,524,190.00 | 58.81 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,315,160.00 | 5.33 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 238,500.00 | 0.97 |
| 合计 | 22,849,818.00 | 92.52 |
基金在行业配置上较为集中于信息技术服务行业，虽然符合聚焦科技方向的投资策略，但行业集中度较高也带来一定风险，若该行业出现不利变动，可能对基金净值产生较大冲击。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：前十股票占比近三分之一
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，鼎捷数智占比4.15%，卓易信息占比4.12%，税友股份占比3.82%，新致软件占比3.58%，光云科技占比3.45%，海天瑞声占比3.44%，豆神教育（维权）占比3.36%，贝瑞基因占比3.29%，赛意信息占比3.26%，泛微网络（维权）占比3.16%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300378 | 鼎捷数智 | 28,000 | 1,024,800.00 | 4.15 |
| 2 | 688258 | 卓易信息 | 21,000 | 1,017,030.00 | 4.12 |
| 3 | 603171 | 税友股份 | 22,000 | 944,020.00 | 3.82 |
| 4 | 688590 | 新致软件 | 43,000 | 883,220.00 | 3.58 |
| 5 | 688365 | 光云科技 | 56,000 | 852,320.00 | 3.45 |
| 6 | 688787 | 海天瑞声 | 8,000 | 849,440.00 | 3.44 |
| 7 | 300010 | 豆神教育 | 100,000 | 829,000.00 | 3.36 |
| 8 | 000710 | 贝瑞基因 | 60,000 | 811,800.00 | 3.29 |
| 9 | 300687 | 赛意信息 | 29,000 | 805,620.00 | 3.26 |
| 10 | 603039 | 泛微网络 | 14,000 | 779,800.00 | 3.16 |
前十股票合计占基金资产净值比例约为32.93%，投资相对集中。投资者需关注这些股票的表现对基金净值的影响，若个别股票出现大幅波动，可能对基金业绩产生较大作用。
开放式基金份额变动：两类份额均有赎回
| 项目 | 华富智慧城市灵活配置混合A | 华富智慧城市灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 26,691,500.52 | 387,186.47 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 458,471.28 | 595,908.01 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 707,079.16 | 619,860.70 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 26,442,892.64 | 363,233.78 |
华富智慧城市灵活配置混合A类报告期期初份额总额为26,691,500.52份，期间申购458,471.28份，赎回707,079.16份，期末份额总额为26,442,892.64份；C类期初份额总额为387,186.47份，期间申购595,908.01份，赎回619,860.70份，期末份额总额为363,233.78份。两类份额均出现赎回情况，反映出部分投资者对该基金的信心有所下降，投资者需结合自身情况及基金后续表现，谨慎决定是否继续持有。
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