华富天盈货币基金季报解读：份额申购大增，净值收益微降
2025年第2季度，华富天盈货币基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额申购量大幅增长，而净值收益率与前期相比有微小下降。这些变化背后，反映了基金投资策略的调整以及市场环境的影响。以下将对季报中的关键数据进行深度解读，为投资者揭示基金运作的全貌。
主要财务指标：收益稳定，资产净值可观
两类份额收益情况
华富天盈货币基金分为A、B两类份额，在2025年第2季度，A类份额本期已实现收益为7,952,257.55元，本期利润与之相同；期末基金资产净值达2,563,987,665.43元。B类份额本期已实现收益为3,920,647.63元，本期利润与之相同，期末基金资产净值为2,031,369,405.47元 。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。
| 基金份额类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 华富天盈货币A | 7,952,257.55 | 7,952,257.55 | 2,563,987,665.43 |
| 华富天盈货币B | 3,920,647.63 | 3,920,647.63 | 2,031,369,405.47 |
基金净值表现：小幅波动，长期跑赢基准
近阶段净值收益率与基准对比
过去三个月，华富天盈货币A份额净值收益率为0.3256%，低于业绩比较基准收益率0.3366%，差值为 -0.0110%；B份额净值收益率为0.3856%，高于业绩比较基准收益率，差值为0.0490%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额净值收益率为18.9714%，B份额为21.3755%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率11.2514% 。
| 阶段 | 华富天盈货币A净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华富天盈货币B净值收益率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3256% | 0.3366% | -0.0110% | 0.3856% | 0.0490% |
| 过去六个月 | 0.6757% | 0.6695% | 0.0062% | 0.7955% | 0.1260% |
| 过去一年 | 1.3976% | 1.3501% | 0.0475% | 1.6400% | 0.2899% |
| 过去三年 | 4.5487% | 4.0538% | 0.4949% | 5.3025% | 1.2487% |
| 过去五年 | 8.1611% | 6.7538% | 1.4073% | 9.4662% | 2.7124% |
| 自基金合同生效起至今 | 18.9714% | 11.2514% | 7.7200% | 21.3755% | 10.1241% |
累计净值收益率变动
本基金建仓期为2017年3月3日到2017年9月3日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。长期来看，A、B两类份额的累计净值收益率增长趋势明显，且高于业绩比较基准收益率的增长，显示出基金在长期运作中具备一定的优势。
投资策略与运作：顺应市场，灵活调整杠杆
市场环境与策略应对
2025年二季度，美国启动“对等关税”政策，我国进行反制，5月初降准降息落地，债券市场快速走牛，但在关税摩擦的反复扰动下，债市低位波动。在此环境下，基金坚持以流动性管理为主要目标，适度提升杠杆比例，积极参与同业存单波段交易，在收益率阶段性高点采取增配策略，以获取合理收益。
杠杆与交易操作
报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为7.36%，报告期末债券回购融资余额为124,107,480.00元，占基金资产净值的2.70%。基金通过合理运用杠杆，在控制风险的前提下，增强了收益获取能力。
基金业绩表现：短期略逊，整体表现良好
期末净值增长率与基准对比
截止本期末，华富天盈货币A份额净值增长率为0.3256%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%；B份额净值增长率为0.3856%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%。A份额短期业绩略低于基准，B份额则跑赢基准，整体而言，基金在二季度的业绩表现基本符合货币基金的风险收益特征。
资产组合情况：债券为主，结构稳定
各类资产占比
报告期末，基金总资产为4,721,071,627.45元。其中固定收益投资占比最大，金额为3,200,480,582.63元，占基金总资产的67.79%，全部为债券投资；买入返售金融资产为1,260,419,464.97元，占比26.70%；银行存款和结算备付金合计230,958,839.04元，占比4.89%；其他资产29,212,740.81元，占比0.62% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 3,200,480,582.63 | 67.79 |
| 买入返售金融资产 | 1,260,419,464.97 | 26.70 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 230,958,839.04 | 4.89 |
| 其他资产 | 29,212,740.81 | 0.62 |
| 合计 | 4,721,071,627.45 | 100.00 |
债券投资组合：品种多样，分散配置
债券品种分布
从债券品种来看，金融债券摊余成本为507,570,926.73元，占基金资产净值比例为11.05%，其中政策性金融债为334,407,864.96元，占比7.28%；企业债券摊余成本22,415,044.88元，占比0.49%；企业短期融资券摊余成本442,756,677.96元，占比9.63%；剩余存续期超过397天的浮动利率债券摊余成本130,547,727.71元，占比2.84% 。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 507,570,926.73 | 11.05 |
| 其中：政策性金融债 | 334,407,864.96 | 7.28 |
| 企业债券 | 22,415,044.88 | 0.49 |
| 企业短期融资券 | 442,756,677.96 | 9.63 |
| 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 | 130,547,727.71 | 2.84 |
前十名债券投资
按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细显示，债券多为银行发行的CD，且占比均为2.17%，投资较为分散，降低了单一债券的风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112515114 | 25民生银行CD114 | 1,000,000 | 99,804,290.99 | 2.17 |
| 2 | 112521166 | 25渤海银行CD166 | 1,000,000 | 99,803,092.90 | 2.17 |
| 3 | 112596443 | 25上海农商银行CD041 | 1,000,000 | 99,801,086.14 | 2.17 |
| 4 | 112506048 | 25交通银行CD048 | 1,000,000 | 99,785,185.27 | 2.17 |
| 5 | 112596578 | 25宁波银行CD077 | 1,000,000 | 99,783,402.34 | 2.17 |
| 6 | 112596545 | 25长沙银行CD105 | 1,000,000 | 99,781,847.68 | 2.17 |
| 7 | 112406283 | 24交通银行CD283 | 1,000,000 | 99,686,997.90 | 2.17 |
| 8 | 112592633 | 25苏州银行CD043 | 1,000,000 | 99,668,589.34 | 2.17 |
| 9 | 112412149 | 24北京银行CD149 | 1,000,000 | 99,665,343.39 | 2.17 |
| 10 | 112504006 | 25中国银行CD006 | 1,000,000 | 99,620,137.28 | 2.17 |
开放式基金份额变动：申购踊跃，规模扩张
两类份额申购赎回情况
华富天盈货币A报告期期初基金份额总额为2,141,488,195.73份，报告期期间基金总申购份额为7,213,301,637.96份；B份额报告期期初基金份额总额为629,884,517.05份，报告期期间基金总申购份额为4,648,549,463.18份 。整体来看，基金在二季度获得了大量的申购，显示出投资者对该基金的青睐。
| 项目 | 华富天盈货币A（份） | 华富天盈货币B（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,141,488,195.73 | 629,884,517.05 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,213,301,637.96 | 4,648,549,463.18 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 利率风险：尽管当前债券市场环境有利于基金，但未来利率波动仍可能对债券价格产生影响，进而影响基金净值。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产价值缩水。
- 信用风险：基金投资的债券发行主体中，部分银行在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚。虽然基金对相关证券的投资决策程序合规，但仍需关注这些主体的信用状况变化，以防信用风险上升。
投资机会
- 稳定收益：从长期业绩表现来看，华富天盈货币基金的净值收益率跑赢业绩比较基准，对于追求稳健收益、风险偏好较低的投资者而言，是较为合适的投资选择。
- 市场适应能力：基金管理人能够根据市场环境变化，灵活调整投资策略，如在二季度适时提升杠杆、参与同业存单波段交易等，展现出较强的市场适应能力，有望在不同市场环境下为投资者获取合理收益。
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