财通汇利债券季报解读：本期利润增长8784992.80元，份额净值增长率与基准收益率差值达 -0.22%
2025年第二季度，财通汇利纯债债券型证券投资基金展现出一系列值得关注的财务与投资特征。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类基金收益与利润均有增长
本季度，财通汇利债券A类基金本期已实现收益为5,996,803.68元，本期利润达8,784,992.80元；C类基金本期已实现收益5.58元，本期利润8.35元 。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0089元，C类是0.0086元。期末基金资产净值A类为1,018,026,011.61元，C类为1,008.47元，期末基金份额净值A类1.0343元，C类1.0349元。
| 主要财务指标 | 财通汇利债券A | 财通汇利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,996,803.68 | 5.58 |
| 本期利润（元） | 8,784,992.80 | 8.35 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0089 | 0.0086 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,018,026,011.61 | 1,008.47 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0343 | 1.0349 |
基金净值表现：份额净值增长率与基准收益率有差距
份额净值增长率与基准收益率对比
过去三个月，财通汇利债券A净值增长率为0.87%，业绩比较基准收益率为1.06%，差值 -0.19%；C类净值增长率0.84%，业绩比较基准收益率1.06%，差值 -0.22% 。不同时间段内，两者差值有所波动，反映出基金表现与业绩比较基准的偏离情况。
| 阶段 | 财通汇利债券A | 财通汇利债券C | ||
|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | |
| 过去三个月 | 0.87% | 1.06% | 0.84% | 1.06% |
| 过去六个月 | 0.80% | -0.14% | 0.86% | -0.14% |
| 过去一年 | 2.48% | 2.36% | - | - |
| 过去三年 | 9.21% | 7.13% | - | - |
| 过去五年 | 16.31% | 8.86% | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 28.22% | 14.41% | - | - |
| 自增加C类基金份额起至今 | - | - | 1.08% | 0.55% |
累计净值增长率变动与基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动情况看，不同阶段两者走势存在差异，显示基金在长期运作过程中受多种因素影响，偏离业绩比较基准。
投资策略与运作分析：基于宏观形势采取中性策略
宏观经济形势
二季度经济顶住压力稳定增长。生产端，1 - 5月份工业增加值同比增长6.3%，服务业生产指数同比增长5.9%；需求端，1 - 5月份社会消费品零售总额同比增长5%，固定资产投资稳步增长，基础设施投资同比增长5.6%，制造业投资增长8.5%，房地产开发投资增速放缓，1 - 5月下降10.7% ，对外贸易韧性较强，5月份出口金额同比增长4.8%。
宏观政策
4月政治局会议提出积极宏观政策，包括降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点等多项措施。人民银行货币政策委员会建议加大货币政策调控强度，财政部表示将根据形势推出增量储备政策。
资金面
二季度流动性整体平衡偏松，资金利率中枢水平逐步下台阶，央行对流动性呵护态度明显。
基金投资策略
组合整体保持中性策略，严控信用风险和流动性风险，平衡流动性和收益率，配置关注中等久期、中高等级品种，适当增加杠杆增厚组合收益。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输业绩比较基准
截至报告期末，财通汇利债券A基金份额净值为1.0343元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；财通汇利债券C基金份额净值为1.0349元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.84%，同期业绩比较基准收益率为1.06% 。两类基金份额净值虽有增长，但均跑输业绩比较基准。
基金资产组合：债券投资占比超99%
报告期末，基金总资产1,031,511,757.84元，其中固定收益投资1,026,902,606.02元，占比99.55%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计4,609,151.82元，占比0.45% 。可见基金资产主要集中于债券投资。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,026,902,606.02 | 99.55% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,609,151.82 | 0.45% |
| 合计 | 1,031,511,757.84 | 100.00% |
股票投资组合：本季度未持有股票
无论是境内股票投资组合还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票，专注于债券领域投资。
债券投资组合：金融债与企业债为主要配置
按债券品种分类
金融债券公允价值588,381,506.84元，占基金资产净值比例57.80%，其中政策性金融债51,177,383.56元，占比5.03%；企业债券公允价值252,663,171.51元，占比24.82% 。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 588,381,506.84 | 57.80 |
| 其中：政策性金融债 | 51,177,383.56 | 5.03 |
| 企业债券 | 252,663,171.51 | 24.82 |
| 合计 | 1,026,902,606.02 | 100.87 |
前五名债券投资明细
前五名债券投资中，22吴城投专债公允价值83,486,728.77元，占基金资产净值比例8.20%；24湖交投MTN001公允价值82,061,461.92元，占比8.06%等 。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2280266 | 22吴城投专债 | 800,000 | 83,486,728.77 | 8.20 |
| 2 | 102480373 | 24湖交投MTN001 | 800,000 | 82,061,461.92 | 8.06 |
| 3 | 102383322 | 23湖州经开MTN003 | 700,000 | 72,784,561.64 | 7.15 |
| 4 | 220406 | 22农发06 | 500,000 | 51,177,383.56 | 5.03 |
| 5 | 2420037 | 24湖州银行绿色债 | 500,000 | 51,108,821.92 | 5.02 |
开放式基金份额变动：A、C两类份额保持稳定
财通汇利债券A报告期期初基金份额总额984,223,180.16份，期末仍为984,223,180.16份；C类报告期期初基金份额总额974.47份，期末974.47份 。期间总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，显示基金份额较为稳定。
| 财通汇利债券A | 财通汇利债券C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 984,223,180.16 | 974.47 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | - | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 984,223,180.16 | 974.47 |
风险提示
- 业绩表现风险：本季度基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，投资者需关注基金长期能否跑赢业绩比较基准，实现预期收益。
- 单一投资者集中风险：报告期内机构投资者持有基金份额比例超99%，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动风险与流动性风险。
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