财通鼎欣量化选股18M定开混合季报解读：净值增长0.35%，权益投资占比60.02%
2025年第二季度，财通鼎欣量化选股18个月定期开放混合型证券投资基金（以下简称“财通鼎欣量化选股18M定开混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在净值表现、资产配置等方面呈现出一定特点，以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：本期利润176.68万元
指标情况概览
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），财通鼎欣量化选股18M定开混合主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 15,036,710.67 |
| 本期利润 | 1,766,795.14 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0037 |
| 期末基金资产净值 | 515,538,912.98 |
| 期末基金份额净值 | 1.0692 |
本期已实现收益为15,036,710.67元，本期利润为1,766,795.14元 ，期末基金资产净值达515,538,912.98元，期末基金份额净值为1.0692元。需注意，基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
基金净值表现：近三月净值增长率0.35%
净值增长率与业绩比较基准对比
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.35% | 1.17% | 1.15% | 1.11% | -0.80% | 0.06% |
| 过去六个月 | 5.59% | 1.10% | 2.67% | 1.01% | 2.92% | 0.09% |
| 过去一年 | 12.87% | 1.32% | 15.90% | 1.28% | -3.03% | 0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.92% | 1.23% | 25.89% | 1.25% | -18.97% | -0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为0.35%，低于同期业绩比较基准收益率1.15%，差值为 -0.80% 。过去六个月，净值增长率5.59%高于业绩比较基准收益率2.67%，差值为2.92%。过去一年，净值增长率12.87%低于业绩比较基准收益率15.90%，差值 -3.03%。自基金合同生效起至今，净值增长率6.92%远低于业绩比较基准收益率25.89%，差值 -18.97%。
累计净值增长率变动
基金合同生效日为2024年02月06日，建仓期为自基金合同生效起6个月内，建仓期结束时，基金各项资产配置比例符合基金合同约定。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在不同阶段表现与业绩比较基准存在差异，投资者需关注其长期走势。
投资策略与运作：关注海外政策不确定性
策略运作分析
2025年上半年，国内经济稳健运行，面对海外多重扰动，我国宏观经济彰显韧性。海外风险仍存，政策审慎主导。美国经济总量韧性犹存，但结构性指标边际趋弱；“对等关税”对美国就业市场抑制效应尚未显现，通胀传导或于未来一季度逐步显化，短期冲击整体可控。美联储可能据此维持利率现状，对降息决策保持审慎态度。管理人认为当前海外政策的不确定性仍存在较大影响，全球增长动能演变需持续追踪研判。在此背景下，基金在运作过程中，需综合考虑国内外经济形势，合理调整投资策略，以应对潜在风险。
基金业绩表现：本季度跑输业绩比较基准
业绩情况说明
截至本报告期末，财通鼎欣量化选股18个月定开混合基金份额净值为1.0692元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.35%，同期业绩比较基准收益率为1.15%。基金在本季度跑输业绩比较基准，差值为 -0.80%，投资者需关注后续基金业绩能否改善，以及基金管理人如何调整策略以缩小与业绩比较基准的差距。
资产组合情况：权益投资占比60.02%
资产组合详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 370,649,442.05 | 60.02 |
| 其中：股票 | 370,649,442.05 | 60.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 100,000,000.00 | 16.19 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 146,658,109.08 | 23.75 |
| 8 | 其他资产 | 192,555.06 | 0.03 |
权益投资占基金总资产比例达60.02%，金额为370,649,442.05元，全部为股票投资。买入返售金融资产100,000,000.00元，占比16.19% ，银行存款和结算备付金合计146,658,109.08元，占比23.75%。基金在资产配置上侧重权益投资，投资者需关注权益市场波动对基金资产净值的影响。
行业股票投资：金融业占比23.04%
境内行业股票投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,950,632.00 | 0.38 |
| C | 制造业 | 81,398,667.71 | 15.79 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 90,824,028.08 | 17.62 |
| E | 建筑业 | 1,849,977.00 | 0.36 |
| F | 批发和零售业 | 8,350,694.15 | 1.62 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,637,261.91 | 3.23 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 29,290,460.00 | 5.68 |
| J | 金融业 | 118,778,416.00 | 23.04 |
| K | 房地产业 | 2,819,538.00 | 0.55 |
| L | 租赁和商务服务业 | 11,787,938.00 | 2.29 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 761,549.20 | 0.15 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 5,707,512.00 | 1.11 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 492,768.00 | 0.10 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 370,649,442.05 | 71.90 |
金融业公允价值占基金资产净值比例最高，达23.04%，其次为电力、热力、燃气及水生产和供应业占比17.62%，制造业占比15.79%。基金在行业配置上相对集中于金融业等，投资者需关注这些行业的发展趋势对基金业绩的影响。
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：川投能源占比3.09%
前十股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600674 | 川投能源 | 994,002 | 15,943,792.08 | 3.09 |
| 2 | 000791 | 甘肃能源 | 2,466,800 | 15,738,184.00 | 3.05 |
| 3 | 600886 | 国投电力 | 1,050,700 | 15,487,318.00 | 3.00 |
| 4 | 000001 | 平安银行 | 1,279,000 | 15,437,530.00 | 2.99 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 330,100 | 15,168,095.00 | 2.94 |
| 6 | 600919 | 江苏银行 | 1,255,900 | 14,995,446.00 | 2.91 |
| 7 | 603323 | 苏农银行 | 2,655,700 | 14,898,477.00 | 2.89 |
| 8 | 002807 | 江阴银行 | 3,135,500 | 14,893,625.00 | 2.89 |
| 9 | 002839 | 张家港行 | 3,250,900 | 14,629,050.00 | 2.84 |
| 10 | 601916 | 浙商银行 | 4,314,800 | 14,627,172.00 | 2.84 |
前十股票投资中，川投能源占基金资产净值比例最高，为3.09%。投资者需关注这些重仓股票的表现对基金净值的影响，以及基金管理人对股票投资组合的调整。
开放式基金份额：报告期内无变动
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 482,169,334.77 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 482,169,334.77 |
报告期期初与期末基金份额总额均为482,169,334.77份，期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均无变化。这表明在本季度，投资者对该基金的申购赎回操作较为平稳，基金规模保持稳定。但投资者仍需关注未来市场变化对基金份额变动的影响。
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