国寿安保品质消费股票发起式季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长率差异明显
国寿安保品质消费股票发起式基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：已实现收益为负，利润转正
本季度，国寿安保品质消费股票发起式A本期已实现收益为 -495,708.78元，本期利润为129,038.81元；C类份额本期已实现收益 -5,676.37元，本期利润378.14元 。从数据来看，两类份额已实现收益均为负数，但本期利润转正，显示出公允价值变动收益对整体利润的积极影响。加权平均基金份额本期利润A类为0.0127元，C类为0.0027元 。期末基金资产净值A类为9,331,075.60元，C类为107,769.56元，期末基金份额净值A类0.9201元，C类0.9151元。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国寿安保品质消费股票发起式A | -495,708.78 | 129,038.81 | 0.0127 | 9,331,075.60 | 0.9201 |
| 国寿安保品质消费股票发起式C | -5,676.37 | 378.14 | 0.0027 | 107,769.56 | 0.9151 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，国寿安保品质消费股票发起式A净值增长率为1.40%，业绩比较基准收益率为 -3.30%，差值达4.70%；C类份额净值增长率1.27%，与业绩比较基准收益率差值为4.57% 。过去六个月，A类份额净值增长率3.71%，C类3.46%，均跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -7.99%，C类 -8.49%，业绩比较基准收益率为6.02%，两类份额均低于业绩比较基准，但在本季度有明显的相对优势。
| 阶段 | 国寿安保品质消费股票发起式A | 国寿安保品质消费股票发起式C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 1.40% | -3.30% | 4.70% | 1.27% | -3.30% | 4.57% | ||
| 过去六个月 | 3.71% | -1.32% | 5.03% | 3.46% | -1.32% | 4.78% | ||
| 过去一年 | 0.02% | 8.49% | -8.47% | -0.49% | 8.49% | -8.98% | ||
| 自基金合同生效起至今 | -7.99% | 6.02% | -14.01% | -8.49% | 6.02% | -14.51% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动相比，在本季度呈现出向好趋势，显示出基金在二季度的运作策略取得一定成效。
投资策略与运作分析：市场波动中把握消费分化
2025年二季度市场先抑后扬，中美贸易摩擦引发指数短期回调后逐步修复。消费类行业基本面整体偏弱但内部分化，新消费公司因符合情绪价值消费、悦己消费趋势表现较好，传统消费公司则承压。基金后续将关注业绩确定性和成长逻辑，在新兴消费领域挖掘稳健成长标的，同时把握传统消费领域基本面改善、估值合理的公司。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
本报告期内，国寿安保品质消费股票发起式A基金份额净值增长率为1.40%，C基金份额净值增长率为1.27%，而业绩比较基准收益率为 -3.30%，基金在本季度成功跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产9,584,804.84元，其中权益投资8,768,100.02元，占比91.48%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计630,734.99元，占6.58%，其他资产185,969.83元，占1.94%。值得注意的是，通过港股通交易机制投资的港股金额为4,087,081.76元，占基金净资产的比例为43.30%，显示出基金对港股市场的较高配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 8,768,100.02 | 91.48 |
| 其中：股票 | 8,768,100.02 | 91.48 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 630,734.99 | 6.58 |
| 其他资产 | 185,969.83 | 1.94 |
| 合计 | 9,584,804.84 | 100.00 |
行业分类股票投资组合：消费相关行业为主
境内股票投资
境内股票投资组合中，制造业公允价值3,004,277.26元，占基金资产净值比例31.83%；批发和零售业864,337.00元，占9.16%；租赁和商务服务业357,764.00元，占3.79% 。整体来看，消费相关的制造业、批发零售业等行业有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 146,792.00 | 1.56 |
| C | 制造业 | 3,004,277.26 | 31.83 |
| F | 批发和零售业 | 864,337.00 | 9.16 |
| L | 租赁和商务服务业 | 357,764.00 | 3.79 |
| 合计 | 4,681,018.26 | 49.59 |
港股通投资股票
港股通投资股票中，消费者常用品公允价值2,055,454.14元，占基金资产净值比例21.78%；消费者非必需品1,276,533.02元，占13.52%；电信服务550,453.02元，占5.83% 。可以看出在港股市场也重点配置了消费相关行业。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 204,641.58 | 2.17 |
| 消费者非必需品 | 1,276,533.02 | 13.52 |
| 消费者常用品 | 2,055,454.14 | 21.78 |
| 电信服务 | 550,453.02 | 5.83 |
| 合计 | 4,087,081.76 | 43.30 |
股票投资明细：多只消费相关个股入选
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，泡泡玛特占比6.70%，腾讯控股占5.83%，阿里巴巴 - W占3.82%等 。多只股票与消费主题紧密相关，如泡泡玛特为潮流玩具企业，毛戈平、巨子生物等涉及美容护理消费领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 09992 | 泡泡玛特 | 6.70 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 5.83 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 3.82 |
| 4 | 600415 | 小商品城 | 3.79 |
| 5 | 02367 | 巨子生物 | 3.68 |
| 6 | 605499 | 东鹏饮料 | 3.66 |
| 7 | 01318 | 毛戈平 | 3.45 |
| 8 | 003010 | 若羽臣 | 3.26 |
| 9 | 603193 | 润本股份 | 3.19 |
| 10 | 002847 | 盐津铺子 | 3.07 |
开放式基金份额变动：两类份额申购赎回有差异
国寿安保品质消费股票发起式A报告期期初基金份额总额10,126,268.25份，期间总申购份额63,467.17份，总赎回份额48,546.36份，期末份额总额10,141,189.06份。C类份额期初116,757.96份，期间总申购份额170,294.24份，总赎回份额169,289.27份，期末117,762.93份 。可以看出C类份额申购赎回更为活跃，整体上两类份额在本季度均有一定的份额变动。
| 项目 | 国寿安保品质消费股票发起式A | 国寿安保品质消费股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,126,268.25 | 116,757.96 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 63,467.17 | 170,294.24 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 48,546.36 | 169,289.27 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 10,141,189.06 | 117,762.93 |
综合来看，国寿安保品质消费股票发起式基金在二季度虽面临市场波动，但通过合理配置和策略调整，在净值增长上取得一定成效。然而，需关注单一投资者持有高比例份额带来的潜在风险，以及市场波动对消费行业和基金净值的后续影响。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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