国寿安保稳信混合季报解读：份额与收益双增长
2025年第2季度，国寿安保稳信混合型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。本季度报告涵盖了基金的主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现、资产组合以及份额变动等多方面内容，下面将对这些关键信息进行详细解读。
主要财务指标：各份额收益增长
本季度，国寿安保稳信混合A、C、E三类基金份额在主要财务指标上均呈现出一定的增长态势。
| 主要财务指标 | 国寿安保稳信混合A | 国寿安保稳信混合C | 国寿安保稳信混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,978,084.39 | 816.22 | 178.88 |
| 本期利润（元） | 3,512,584.86 | 1,107.39 | 212.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0287 | 0.0367 | 0.0244 |
| 期末基金资产净值（元） | 146,371,056.94 | 57,511.32 | 9,125.42 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1940 | 1.1926 | 1.0482 |
从数据中可以看出，A类份额无论是在已实现收益、本期利润还是期末资产净值方面，都占据绝对主导地位，这与A类份额的规模较大有直接关系。而C类和E类份额虽然数值相对较小，但同样实现了收益的增长。投资者需注意，上述基金业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
在不同时间段内，国寿安保稳信混合三类基金份额的净值增长率大多超越了业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 国寿安保稳信混合A | 国寿安保稳信混合C | 国寿安保稳信混合E | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.46% | 0.57% | 1.17% | 0.18% | 1.29% | 2.43% | 0.45% | 1.17% | 0.18% | 1.26% | 2.38% | 0.57% | 1.17% | 0.18% | 1.21% |
| 过去六个月 | 3.30% | 0.45% | 0.00% | 0.18% | 3.30% | 3.25% | 0.45% | 0.00% | 0.18% | 3.25% | 3.16% | 0.45% | 0.00% | 0.18% | 3.16% |
| 过去一年 | 6.37% | 0.59% | 4.94% | 0.26% | 1.43% | 6.26% | 0.59% | 4.94% | 0.26% | 1.32% | 6.07% | 0.59% | 4.94% | 0.26% | 1.13% |
| 过去三年 | 2.56% | 0.44% | 3.71% | 0.21% | -1.15% | 2.31% | 0.44% | 3.71% | 0.21% | -1.40% | 1.66% | 0.44% | 3.71% | 0.21% | -2.05% |
| 过去五年 | 16.50% | 0.42% | 7.32% | 0.23% | 9.18% | 16.04% | 0.42% | 7.32% | 0.23% | 8.72% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 48.29% | 0.36% | 16.57% | 0.23% | 31.72% | 47.74% | 0.36% | 16.57% | 0.23% | 31.17% | 4.82% | 0.43% | 5.26% | 0.22% | -0.44% |
过去三个月和六个月，三类份额均大幅超越业绩比较基准收益率，显示出基金在短期的良好表现。然而，过去三年中，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期投资中面临一定挑战。投资者在关注短期收益的同时，也需对基金长期表现进行综合考量。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A、C类基金份额在长期增长趋势上明显优于业绩比较基准，而E类基金份额自2022年3月23日起计算，整体表现与业绩比较基准互有高低。这表明基金的投资策略在长期执行过程中，对A、C类份额起到了较好的增值作用，但E类份额由于设立时间较短，仍需进一步观察其长期投资效果。
投资策略与运作：把握市场结构性机会
2025年上半年，中国宏观经济企稳改善，但也存在制约因素。权益市场呈现中性偏好的震荡格局，结构性分化明显；债券市场受多种因素影响，收益率有所波动。
基金在投资策略上，权益部分重点配置了高股息方向以及长期产业趋势相关主题板块，如银行、机器人、AI、创新药、军工、新消费等，同时在贵金属和工业金属板块也有布局。可转债部分保持高仓位，债券部分维持中性偏长的久期和利率债、高等级信用债为主的持仓结构。
这种投资策略使得基金在复杂的市场环境中，能够抓住部分结构性机会，创造一定收益。然而，市场的不确定性依然存在，如经济供需结构偏弱、外需压力等，可能对基金后续投资产生影响。投资者应关注基金管理人能否根据市场变化灵活调整投资策略。
基金业绩表现：各份额实现正增长
截至报告期末，国寿安保稳信混合A基金份额净值为1.1940元，本报告期基金份额净值增长率为2.46%；C基金份额净值为1.1926元，本报告期基金份额净值增长率为2.43%；E基金份额净值为1.0482元，本报告期基金份额净值增长率为2.38%；业绩比较基准收益率为1.17%。
三类基金份额在本季度均实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资运作取得了较好成效。但投资者不应仅依据短期业绩表现进行投资决策，还需结合基金长期业绩以及市场环境变化进行综合分析。
基金资产组合：股债均衡配置
资产类别分布
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为42,500,240.00元，占基金总资产的比例为28.93%；固定收益投资金额为101,318,252.01元，占比68.97%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 42,500,240.00 | 28.93 |
| 固定收益投资 | 101,318,252.01 | 68.97 |
这种股债均衡的配置方式，有助于在控制风险的同时，追求资产的增值。权益投资部分为基金带来了获取较高收益的机会，而固定收益投资则提供了相对稳定的收益保障，降低了基金整体的波动性。
股票行业分布
从按行业分类的股票投资组合来看，制造业和采矿业是主要的投资领域，公允价值分别为26,038,960.00元和13,136,850.00元，占基金资产净值比例分别为17.78%和8.97%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 13,136,850.00 | 8.97 |
| C | 制造业 | 26,038,960.00 | 17.78 |
| K | 房地产业 | 3,324,430.00 | 2.27 |
| 合计 | 42,500,240.00 | 29.02 |
基金对不同行业的配置反映了其对行业发展前景的判断。制造业和采矿业的集中配置，可能是基于对这些行业长期发展趋势以及当前市场环境下行业竞争力的考量。但行业集中也可能带来风险，若相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
债券投资情况
债券投资方面，金融债券和可转债（可交换债）是主要组成部分，公允价值分别为51,896,417.54元和31,582,573.09元，占基金资产净值比例分别为35.44%和21.57%。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 17,839,261.38 | 12.18 |
| 3 | 金融债券 | 51,896,417.54 | 35.44 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 31,582,573.09 | 21.57 |
| 10 | 合计 | 101,318,252.01 | 69.19 |
金融债券的稳定性和可转债的潜在收益性，符合基金在追求稳健收益的同时，适当把握增值机会的投资策略。但债券市场同样受到宏观经济、政策等因素影响，投资者需关注这些因素变化对债券投资的影响。
开放式基金份额变动：A类份额稳定增长
本季度，国寿安保稳信混合A类份额从期初的122,580,596.52份增长至期末的122,590,909.12份；C类份额从27,758.88份增长至48,223.29份；E类份额从8,657.19份增长至8,705.60份。
| 项目 | 国寿安保稳信混合A | 国寿安保稳信混合C | 国寿安保稳信混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 122,580,596.52 | 27,758.88 | 8,657.19 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 122,590,909.12 | 48,223.29 | 8,705.60 |
整体来看，三类份额均实现了增长，显示出投资者对该基金的认可度有所提高。特别是A类份额，尽管增长幅度相对较小，但由于其基数较大，对基金整体规模的稳定起到了重要作用。份额的增长也反映出市场对基金投资策略和业绩表现的一定认可，但投资者仍需关注基金规模增长对投资运作可能带来的影响。
综合本季度报告，国寿安保稳信混合基金在2025年第2季度展现出了较好的投资运作能力，在收益增长、净值表现以及份额规模上都取得了一定成绩。然而，市场环境复杂多变，基金未来仍面临诸多挑战，投资者应密切关注基金的投资策略调整以及市场动态，做出理性的投资决策。
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